全球奢侈品市場遇冷，微軟耗巨資建AI數據中心 | 財經日日評
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央行再提擇機降準降息
1月6日，央行主管媒體《金融時報》發文稱，相較於三季度的表述，央行四季度例會新聞稿傳達出更爲明確、強勢的穩匯率信號。央行貨幣政策委員會2024年第四季度例會提出，堅決對擾亂市場秩序行爲進行處置，堅決防止形成單邊一致性預期並自我實現，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
近日央行召開2025年工作會議。會議指出，實施適度寬鬆的貨幣政策，爲經濟穩定增長創造適宜的貨幣金融環境。綜合運用多種貨幣政策工具，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息，保持流動性充裕、金融總量穩定增長，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。（綜合金融時報）
｜點評｜去年9月底，央行就曾明確表示擇機降息降準，一個季度的時間過去了，央行還是沒能找到合適的機會，這與匯率市場的走向有一定關係。央行對於適度寬鬆的貨幣政策轉向早已向市場預告，同時，美聯儲暫緩加息，特朗普即將出任美國新一任總統，美元進入上升通道，去年10月後人民幣匯率貶值壓力驟增，一度逼近歷史最低值。貿然宣佈降息措施，將給人民幣匯率帶來更大壓力。
獨立的貨幣政策、固定匯率、資本自由流動是一個不可能三角，全球任何國家都無法同時實現這三個目標，只能選擇其中兩個。“既要、又要、還要”的思維難以突破經濟學規律，反而可能引發更大的危機。如何取捨，是央行正在研究的問題。
2024年全球奢侈品市場遇冷
1月5日消息，貝恩諮詢數據顯示，2024年全球奢侈品行業總銷售額降至1.478萬億歐元，同比下滑2%。同時，兩年內行業流失了約5000萬消費者，佔全球高端消費者總數的八分之一。除疫情初期外，2024年也成爲2008年金融危機以來，個人奢侈品市場又一次出現明顯下滑的年份。貝恩諮詢預計，2024年只有約三分之一的奢侈品牌實現正增長，低於2023年的三分之二。
輕奢類目展現出強勁韌性。2024年，LVMH集團前九個月雖然整體收入小幅下降2%，但香水和化妝品業務實現連續三個季度增長。開雲集團的眼鏡部門收入也同比大增32%。根據匯豐銀行分析師對經典款式奢侈品價格的追蹤，2019年底至2024年9月期間，奢侈品價格平均上漲54%。（第一財經）
｜點評｜2024年的奢侈品市場形成明顯分化，頂級奢侈品以及輕奢類目持續增長，而腰部奢侈品銷量則有所下滑。2024年的年中，美股、比特幣等風險資產市場表現不錯，AI行業的興起誕生了一批新富豪。福布斯富豪榜單上的人數繼續增加，總財富持續增長。所以，類似高端珠寶的頂級奢侈品市場並未受到太多影響。
通常而言，商品價格提升帶來的是銷量下滑，奢侈品在很長一段時間內都擺脫了這個定律，漲價反而更能滿足消費者的心理需求，逐漸培養起消費者對奢侈品保值的感知。然而，大部分奢侈品消費者並非頂級富豪，大部分高淨值消費人羣還是會受到全球經濟下行期的影響，在消費上更多地開始考慮現實因素。
2024年香港樓市成交量創近三年新高
1月6日消息，香港特區政府土地註冊處近日通報，香港2024年全年整體樓宇買賣合約登記量（包括住宅、車位及工商鋪物業等）達67979宗，較2023年同期增長17.1%，創近三年新高。一手私人住宅方面，2024年成交宗數及金額大幅上升57.8%及58.9%，達到16861宗及2082.2億港元，顯示發展商減價促銷新盤策略奏效。二手私人住宅成交宗數也上升13.8%至33794宗，但總金額微跌3.5%至2423.1億港元，反映買家恢復入市意願，但房價持續下調。
中原城市領先指數CCL顯示，香港2024年樓價累計下跌6.53%。但在租金方面，2024年11月中原城市租金指數CRI最新報123.22點，繼續處於逾5年的高位，重新站上2019年9月的水平，預計全年漲幅超過5%。（證券時報）
｜點評｜去年香港樓市全面“撤辣”，購房門檻下降，交易費用減少，有效刺激了房地產市場的活躍度。加上下半年香港進入降息週期，帶動市場需求進一步回暖，交易量明顯回升。但從房價情況來看，房企降價促銷力度大，場內仍然存在以價換量的行情。而在負資產壓力下，新房價格下調也加劇了二手房市場的降價力度。
與房價微跌的態勢不同，去年香港租金水平保持了強勁增長，在一定程度上爲樓市提供了支撐。考慮到當前香港房價處於相對低位，較高的租金回報率吸引了部分購房者入市。如果政策能夠持續呵護，伴隨市場信心逐漸恢復，以價換量現象得到緩解，未來香港樓市或還存在增長空間。
哪吒汽車官網出現異常無法打開
1月6日，哪吒汽車官網出現異常，無法打開，顯示“系統維護中”。哪吒汽車體驗中心一名銷售人員表示，官網這幾天在維護，哪吒汽車在1月4日就已經恢復生產了。對於外部的各種傳言，該銷售人員表示之前一直在進行資源整合，也進行了較大的變動，現在都已經走上正軌。
天眼風險信息顯示，合衆新能源汽車股份有限公司現存多條股權凍結信息。近日，該公司新增一條股權凍結信息，股權被執行的企業爲哪吒新能源汽車製造有限公司，凍結股權數額10億元人民幣，凍結期限自2025年1月3日至2028年1月2日。交付量方面，自2024年10月開始，哪吒汽車未再公佈交付數據，公司2024年前9個月交付量爲8.59萬輛，同比下降12.13%。（證券時報）
｜點評｜去年下半年開始，哪吒汽車就多次陷入被供應商追債、降薪裁員、股權被凍結等風波。哪吒汽車的資金高度依賴外部輸血，自身未能形成較好的盈利造血能力。資金鍊壓力被暴露在大衆視野後，旗下產品的交付延遲與質量問題加劇了信任危機，不少消費者選擇退訂。對於這兩年經歷銷量滑鐵盧的哪吒汽車來說，無疑是又一沉重打擊。
目前，新能源汽車的競爭日益白熱化，銷量被看作決定車企生死存亡的關鍵。在激烈價格戰下，場內能做到盈利的車企仍是少數。伴隨淘汰賽加速，弱勢車企的經營困境恐會進一步惡化。哪吒汽車官網出現異常背後，或許是更多處於淘汰邊緣的車企現階段命運的折射。
微軟投資800億美元建設AI數據中心
1月6日消息，微軟總裁布拉德·史密斯近日表示，該公司2025財年（截至2025年6月）計劃投資800億美元（約合人民幣5856億元），用於建設AI數據中心。有分析人士指出，微軟的鉅額投資，再度升級了互聯網巨頭之間的AI競賽。
人工智能需要巨大的計算能力，推動了對專業數據中心的需求。因此，微軟一直在增強其人工智能基礎設施，並擴大其數據中心網絡。在截至2024年6月的上一財年，微軟在資本支出上花費了500多億美元，其中絕大多數與人工智能服務需求推動的服務器場建設有關。（證券時報）
｜點評｜近年來，雲服務收入已經逐漸成爲微軟的主要收入來源，AI技術尤其拉動了微軟雲收入的超預期增長。同時，AI應用也推動了微軟在其他產品服務上的變革，比如在Office 365中嵌入的AI工具Copilot，就實現了辦公軟件的新賦能。AI浪潮對行業的顛覆不容小覷，伴隨其進一步擴展，不僅是微軟，各路玩家都在加大投入以爭取主動權。
科技巨頭間的AI軍備賽升級，在一定程度上預示着相關產業鏈上的基礎設備供應商仍將保持高熱度。雖然目前出現了DeepSeek這樣不完全依靠大規模算法的個別案例，但考慮到未來AI要在各條賽道廣泛鋪開，算力需求將持續增長，人工智能的硬件狂潮在短期內應該不會消退。
霸王茶姬迴應“冰勃朗”質疑
1月6日消息，霸王茶姬在其官方渠道迴應了近期關於奶茶測評和冰勃朗的議論。該品牌在迴應中表示，冰勃朗不是植脂末，且絕不添加植脂末。此外，就奶茶中奶含量問題，霸王茶姬也再次表示，其主要來源於佔奶茶含量約19%的優質牛乳，而非靠冰勃朗中的牛乳含量。
此前，有評測博主錄製了一期視頻，評測了霸王茶姬等多個茶飲品牌的產品，認爲奶茶中的“冰勃朗”成分與植脂末存在相似之處，因此將冰勃朗稱之爲“科技乳”。中國食品產業分析師朱丹蓬表示，冰勃朗和植脂末同爲食品添加劑，兩者在成分和對人體健康影響方面相差不大。但冰勃朗不含有反式脂肪酸，在一定程度上是比植脂末更優的選擇。（綜合第一財經）
｜點評｜消費者對於飲食健康的關注度不斷上升，推動了新茶飲在產品和用料上的變革。反式脂肪酸帶來的健康隱患受到重視後，近年來奶茶中的植脂末成分已經逐漸被冰勃朗等非氫化基底乳取代。與此同時，低糖、低脂、主打健康食材的奶茶也越發受到市場追捧。
食品安全與消費者健康直接掛鉤，也影響着品牌聲譽。然而，伴隨新茶飲規模高速增長，線下飲品店不斷擴張，奶茶店一度成爲食品安全問題的“重災區”。加盟模式爲“霸王茶姬們”跑馬圈地爭取了速度，卻也給門店的質量監管留下了漏洞。當前，新茶飲行業也已進入存量競爭，頭部品牌爭相上市，但在高歌猛進的背後，品牌信譽纔是關乎企業長期發展的“金字招牌”。
微博熱搜將上線解釋標籤
1月6日消息，微博宣佈了7項具體措施。其中最直觀的變動是熱搜解釋標籤：微博將對熱搜榜單中前50位的熱詞增加簡明直觀的解釋標籤，主要是爲了展示每個熱詞的熱度來源與上榜成因，並會增設更多熱搜詞條及內容相關的投訴分類。在算法規則上，本次微博表示，接下來將加強官方媒體內容的權重。
抖音日前也發佈了擬推出的10項措施，針對透明度問題，抖音表示會在2025年建設安全與信任中心網站和線下公示展廳。小紅書表示，如果用戶對推送內容不感興趣或希望減少某些信息推送時，小紅書建議用戶長按筆記內容，點擊“不感興趣”，並反饋具體原因。（21世紀經濟網）
｜點評｜互聯網平臺已經成爲很多人接收外界信息的主要方式，各大平臺的頭條內容對信息傳播甚至輿論導向都起到了至關重要的作用。微博熱搜等平臺頭條的本意，是爲用戶展現平臺內大家熱切關注的內容。由於熱搜在用戶間擁有極高關注度，其本身具有較高的商業價值，不少企業都將推廣費用花在人造熱搜上，扭曲了熱搜原有的功能。將熱搜產生機制公開，能夠讓公衆成爲熱搜的監督者，有助於熱搜功能迴歸本心。
各大平臺的算法推薦機制也正在從黑箱中走出，儘可能減少用戶觀看大量重複內容，破除信息繭房。如果算法是中立的工具，自然也沒有“算法向善”的說法。算法終歸是由人類程序員編制而成，或許各大平臺應該適當減少算法中的商業化內容。
週一兩市弱勢震盪滬指跌0.14%
1月6日，市場全天弱勢震盪，三大指數均小幅下跌，滬指盤中一度跌破3200點。滬深兩市全天成交額1.06萬億，較上個交易日縮量2092億，成交金額創去年9月25日以來新低。盤面上，熱點較爲雜亂，個股跌多漲少，全市場逾百股跌停或跌超9%。從板塊來看，醫藥股逆勢走強，流感方向領漲，數據中心電源概念股表現活躍。下跌方面，大消費股繼續調整，AI眼鏡概念股集體大跌，白酒、食品等板塊跌幅居前。
截至收盤，滬指報3206.92點，跌0.14%，成交額爲4442億元；深成指報9885.65點，跌0.12%，成交額爲6144億元；創指報2014.19點，跌0.09%，成交額爲2606億元。（財聯社）
｜點評｜週一早盤個股開盤迅速釋放出一批情緒盤後，進行嘗試性修復，兩市一度超三千家個股上漲。反彈多爲試探性動作，並未有明顯的主線板塊走出來，市場仍處於慣性調整中。午後，少量中證500ETF基金出現異動，護盤力量再次出現，兩市大規模走弱的趨勢暫緩。
央行降息降準的預告以及兩大交易所召開外資機構座談會等消息短期內對市場的提振效果偏弱，市場對於狼來了的故事信任度偏低，預期讓位給現實。成交量即將跌破萬億水平，不少投資者重回觀望席。
文中股市、期貨內容僅供參考
不構成投資建議
欄目主編|魏英傑| 主編|何夢飛
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