全年銷售額下滑 雅詩蘭黛降價應對業績壓力

中國商報（記者 馬嘉）8月20日，美妝巨頭雅詩蘭黛集團（以下簡稱雅詩蘭黛）公佈了2025財年第四季度及全年財報，該集團全年有機淨銷售額下降8%。財報發佈後，其股價於盤前交易中下跌14%。

8月21日，雅詩蘭黛方面對中國商報記者表示，公司2025財年業績整體符合預期，同時有信心在2026財年實現有機銷售增長，開始重建運營盈利能力，並在未來幾年實現兩位數營業利潤率。

業績下滑 產品降價

2025財年對雅詩蘭黛而言堪稱艱難。從地區表現來看，雅詩蘭黛在所有主要市場都面臨壓力。歐洲、中東和非洲地區銷售額同比下降12%，幅度最大；美洲地區銷售額下滑4%；亞洲/太平洋地區銷售額下降7%。中國內地市場銷售額出現個位數中段下降。

雅詩蘭黛表示，從總體而言，財務表現符合預期。全年有機淨銷售額下降8%，其中近2/3的下滑來自全球旅遊零售業務。

今年2月，雅詩蘭黛發佈“利潤恢復與增長計劃”。財報數據顯示，截至2025年6月30日，雅詩蘭黛已淨裁員超過3200人。

在2025財年第二財季（2024年9月30日至12月31日）財報發佈時，雅詩蘭黛稱，作爲企業重組計劃的一部分，公司預計將裁員5800人至7000人。

此外，雅詩蘭黛近日宣佈，旗下倩碧品牌明星單品“極潤保溼乳液”已在歐洲、中東及非洲部分市場下調零售價，MAC品牌亦在美國和印度對多款產品實施降價。該公司首席執行官Stephane de La Faverie表示，此次局部降價旨在應對成本上漲與消費需求疲軟的雙重壓力。

中國內地將作爲單獨地區列報

值得一提的是，雅詩蘭黛宣佈，從2026財年第一季度開始，將中國內地作爲單獨地區列報，這一舉措被業內視爲對中國市場特殊性的認可，但也有分析認爲這可能是爲未來可能進一步下滑的業績做隔離準備。

雅詩蘭黛表示，在中國內地，集團面向消費者的投資增加推動了第三和第四財季零售額個位數增加，並實現市場份額提升。2025下半財年，海藍之謎（La Mer）、湯姆·福特（TOM FORD）和雅詩蘭黛（Estée Lauder）推動了集團在中國內地市場份額的增長。其中，海藍之謎（La Mer）在中國內地連續兩個財季實現雙位數有機銷售額的增長。

需要注意的是，雅詩蘭黛的競爭對手歐萊雅集團近日發佈的財報顯示，其銷售額和利潤均實現增長，特別是在中國市場表現強勁。

對2026財年仍有信心

對於2026財年，雅詩蘭黛預測全球高端美妝市場增長將介於2%至3%之間。2026財年，集團有機淨銷售額將實現3%的增長，在升溫的關稅挑戰下毛利率持續保持強勁，營業利潤率提高150個基點，調整後營業利潤率約爲11%至11.5%。其中，雅詩蘭黛強調，中國內地市場增長迴歸中個位數。來自全球旅遊零售和中國內地業務的增長將部分衝抵其餘業務的下降，預計2026財年第一季度的銷售額低個位數小幅下降或表現更好。

雅詩蘭黛稱，2026財年調整後的營業利潤率預計爲9.4%至9.9%，下半財年隨着集團利潤恢復與增長計劃（PRGP）的進一步落實，有望實現更好表現。關於“近期關稅問題預計將對2026財年盈利能力造成約1億美元的波動（扣除緩解措施後的淨影響）”，集團正通過推進供應鏈區域化、利潤恢復與增長計劃，以及價格策略來降低影響。

從資本市場的反應來看，投資者正在密切關注雅詩蘭黛是否能夠通過創新和戰略調整在未來幾個季度兌現其承諾，重新實現穩定增長。對此，中國商報記者也將持續關注。