搶灘5萬億大市場，家居企業爭相謀求IPO

近期，主業做淋浴房的玫瑰島、做地板的貝爾、做五金的悍高、做空間設計軟件的羣核科技等企業都在IPO上有了新動作，家居賽道成爲掘金熱土。

2月底，江蘇貝爾家居科技股份有限公司（以下簡稱“貝爾家居”）在江蘇證監局完成IPO輔導備案，輔導機構更換爲國投證券。此前，貝爾家居曾於2022年8月與安信證券簽署輔導協議，這次是它時隔兩年半重啓IPO進程。

以木地板爲主業的貝爾家居，誕生於“中國強化木地板之都”——常州市武進區橫林鎮，在當地是一家龍頭企業，承接128個國家的生意訂單，外貿銷量佔全鎮總量的20%。企查查顯示，貝爾家居實際控制人爲張小玲，合計持股約78%。

今年元宵節後不久，廣東玫瑰島家居股份有限公司（以下簡稱“玫瑰島”）也發佈公告稱，廣東證監局已受理公司提交的向不特定合格投資者公開發行股票並在北交所上市的輔導備案材料。

這家以淋浴房爲主業的家居企業，去年10月剛掛牌新三板，再度啓動上市輔導、闖關北交所。

根據其披露的《公開轉讓說明書》，玫瑰島2022年、2023年營業收入分別是7.52億元和7.76億元，歸屬於母公司股東的淨利潤分別是1.08億元和0.95億元。在其營業收入中，淋浴房佔據了絕對的大頭，2023年淋浴房業務的收入爲5.72億元，佔比73.76%，2022年則爲6.21億元，佔比高達82.48%。除了淋浴房，其產品還包括浴室櫃、智能馬桶、花灑全景門、生態門、玻璃金屬櫃類等。

位列“杭州六小龍”之一的羣核科技，今年春節後向港交所正式遞表。羣核科技實際上也是家居產業鏈中的公司，旗下擁有空間設計軟件酷家樂、海外版產品Coohom，以及面向室內環境AI開發的羣核空間智能平臺SpatialVerse。據弗若斯特沙利文數據，按2023年的收入計算，羣核科技以約22.2%的市場佔有率成爲中國最大的空間設計軟件提供商。

不過，與其他傳統類型的家居企業相比，以人工智能技術加持的羣核科技尚未盈利，2022年、2023年及2024年前9個月，該公司淨虧損分別達到7.04億元、6.46億元和4.22億元，累計虧損額高達17.72億元。

今年年初，核心產品爲家居五金的悍高集團股份有限公司(以下簡稱“悍高集團”)更新了招股書，再度衝刺IPO，欲在深交所主板登陸。早在2022年，悍高集團已經遞交招股書，但遇到了兩輪問詢，其IPO進程兩度中止。

悍高集團的主業包括功能五金、基礎五金、廚衛五金、櫃類照明、內門鎖、智能廚電、浴室櫃、戶外傢俱等，2021年度、2022年度、2023年度和2024年上半年，其營業收入分別約爲14億、16億、22億和11億；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別爲1.64億元、1.99億元、3.29億元和1.89億元。

今年頭兩個月，家居企業在資本市場已是動作頻頻，排隊等待IPO的盛況依然在持續。

在存量房時代，家居已成爲一個不可小覷的龐大市場。據億歐智庫的《2024中國家居行業觀察報告》預測，家居行業到2028年市場規模將達到5.17萬億元。中原證券則認爲，到2026年，中國家居行業零售規模有望達到4.89萬億元。

這個總量約5萬億元的市場，其規模已達中國商品房年銷售額的一半。過去，家居企業依託新房市場規模的攀升而獲得快速發展，而在“後房地產時代”，對家居企業來說，原有的生存模式被打破，企業需要轉型，更大的市場集中在存量房領域，登陸資本市場可以讓企業募集到充足的資金，從而支撐企業在產能、研發、品牌等各個層面的再升級。

比如悍高集團的招股書就顯示，其計劃募集資金4.2億元，其中3.7億元用於悍高智慧家居五金自動化製造基地，3000萬元用於悍高集團研發中心建設項目，2000萬元用於悍高集團信息化建設項目。羣核科技港股IPO募集資金，則擬重點用於國際擴張。

不過，儘管扎堆謀求上市，家居企業近兩年的IPO之路並不順利。據第一財經記者不完全統計，2023年被終止IPO的家居類企業多達9家，而2024年也至少有4家遭終止IPO。從被終止的原因來看，一方面是2024年IPO融資的收緊，另一方面則與部分企業信批不規範，以及家居企業的業績受房地產市場波動影響較大有關。

億歐智庫認爲，2023年至今，全國建材家居行業變革與衝突不斷，內卷加劇，市場整體表現爲“數據不差，體感不好”，但未來家居行業的增長率將呈現一定週期性波動，並逐漸趨於穩定，該智庫預測家居行業未來五年的年複合增長率約2.8%。在產品層面，企業應加大產品創新與研發的力度，提升產品品質，以滿足消費者多樣化的需求。