千億美元AI野心受阻！軟銀、OpenAI“星際之門”遭遇三重危機

美國關稅恐慌讓軟銀與OpenAI的野心受阻，1000億美元“星際之門”停滯不前。

據彭博社週一報道，軟銀集團雄心勃勃的1000億美元美國AI基礎設施投資計劃——“星際之門”(Stargate)——正面臨嚴重阻礙，特朗普的關稅威脅已導致融資談判陷入停滯，這對寄望於AI繁榮的投資者而言是一個令人擔憂的信號。

今年1月，軟銀創始人孫正義與OpenAI聯合創始人Sam Altman高調宣佈“星際之門”計劃，承諾“立即”部署1000億美元，並隨時間推移將投資規模擴大至約5000億美元。然而，三個多月過去了，軟銀既未制定項目融資模板，也未與銀行、私募股權投資者和資產管理公司開始詳細討論。

關稅陰霾籠罩，高效率模型威脅，價格戰侵蝕利潤

報道稱，軟銀與瑞穗、摩根大通、Apollo Global Management和Brookfield Asset Management等數十家貸款機構和另類資產管理公司的初步會談早在今年年初就已開始。但據知情人士稱，由於金融家們在日益增長的經濟波動和更便宜的AI服務背景下重新評估數據中心投資，沒有任何交易達成。

特朗普的激進貿易政策已經對AI的財務預測造成了嚴重干擾。報道援引知情人士稱，由於貸款機構和債務投資者回避高風險押注，資本成本上升，加上人們擔心全球可能陷入衰退會抑制數據中心需求，這些因素正在拖累討論進程。

特別令人擔憂的是，從服務器機架到冷卻系統和芯片，一切都可能面臨更高關稅。據TD Cowen分析，數據中心建設成本可能上漲5%至15%，有些運營商面臨的價格甚至更高。這對於已經面臨高額成本壓力的AI基礎設施項目來說無疑是雪上加霜。

讓情況更加複雜的是，一系列更高效、更便宜的AI模型正在涌現，比如來自中國的DeepSeek，這引發了人們對這些模型將如何影響與OpenAI相關項目長期盈利能力的質疑。

此外，投資者開始認識到AI模型並非稀缺資源，價格戰可能會侵蝕利潤率，從而降低支持大規模數據中心建設的商業理由。

軟銀堅持推進但前景暗淡

儘管面臨挑戰，軟銀——負責星門計劃融資的主體——已在其願景基金創業投資部門組建了一個由20至30人組成的團隊，專注於星門計劃並加速大規模數據中心的推出。該團隊包括美洲區董事總經理Vikas J. Parekh，他曾在願景基金領導自動化和企業軟件投資。

星門計劃的支持者包括甲骨文公司和穆巴達拉的MGX。軟銀還在逐個項目地爭取銀行和債務投資者，包括養老基金和保險公司的支持。計劃是由軟銀提供少量股權——約10%至20%——同時伴隨大量債務，包括夾層債券和優先貸款。

然而，不確定性正在影響談判。令人擔憂的是這種停滯可能暗示整個AI基礎設施繁榮正在降溫，可能對近期推高科技股的AI熱潮產生連鎖反應。