企業CEO明確發聲了：關稅戰會毀了一切！

特朗普關稅陰影籠罩，企業巨頭紛紛拉響盈利預警。

由於特朗普關稅政策帶來的成本飆升和消費者信心動搖，美國企業巨頭正密集下調盈利預期，覆蓋消費品、航空、能源、電信、工業製造等多個領域，企業普遍警告供應鏈受阻、成本增加，並對經濟前景表示擔憂。

雖然市場充斥着對經濟衰退的擔憂，但一種反向解讀認爲，這或許是CEO們施壓白宮的策略，反而可能促使政策轉向，部分解釋了近期美股市場反彈的現象。

FactSet的數據顯示，截至統計時點，在標普500指數成份股公司中，已有超過90%的公司在第一季度財報電話會議上提及關稅影響，“衰退”一詞的提及率也從去年第四季度的不足3%飆升至44%。

消費品巨頭率先“繳械”，下調業績指引

首當其衝的是消費品公司。本輪財報季中，寶潔、百事，甚至墨西哥風味快餐連鎖Chipotle等公司紛紛下調了全年業績指引。

寶潔將其歸咎於“更緊張的消費者短期內減少消費”，以及關稅對其成本結構和盈利能力的影響。公司首席財務官Andre Schulten在電話會議上表示：

百事公司同樣指出，“低迷的”消費者情緒以及關稅是其下調全年核心固定匯率每股收益預期的原因。

作爲首批公佈業績的大型上市餐飲公司，Chipotle也下調了全年同店銷售增長預期的上限。公司高管表示，由於食客對自身財務狀況的擔憂加劇，客流量從2月份開始放緩，這一趨勢已延續至4月份。

Chipotle首席執行官Scott Boatwright對分析師表示：

除消費品行業之外，運輸、能源、電信、家裝建築和工業製造等領域的公司也紛紛在財報電話會議上向華爾街發出警告。

航空業方面，美國航空首席執行官Robert Isom表示，飛機成本已經過高，關稅“毫無道理”，公司因此撤回了2025年的財務指引，並表示不打算吸收這部分成本，也不認爲客戶會歡迎。

此外，達美航空、西南航空和阿拉斯加航空也因美國經濟難以預測而撤回了指引。聯合航空則罕見地提供了兩種情景下的展望。空中客車美洲公司首席執行官Robin Hayes指出，全球範圍內的關稅將給改善行業供應鏈帶來“巨大壓力”。

運輸與工業方面，大型貨運鐵路集團Norfolk Southern表示，關稅可能減緩汽車和多式聯運集裝箱的運輸。波音公司則稱，貿易戰將迫使其爲部分飛機尋找替代買家。3M公司首席執行官William Brown坦言“關稅將是今年的逆風”，公司將通過調整生產、削減成本和提價來應對。RTX警告稱，若關稅持續至年底，其稅前營業利潤可能遭受高達8.5億美元的衝擊。通用電氣表示將提價以抵消約5億美元的額外成本。

能源方面，美國最大電力公司NextEra Energy的首席執行官John Ketchum表示，在電力需求以前所未 有的速度增長之際，關稅將推高燃氣發電機組的成本。

美國油田服務商Halliburton和Baker Hughes警告稱，貿易戰可能損害盈利、擾亂供應鏈並壓低油價。Baker Hughes預計關稅可能導致公司今年息稅折舊攤銷前利潤損失高達2億美元，約佔4%。通用電氣旗下的GE Vernova也表示，其成本今年可能增加高達4億美元。

電信與醫療方面，美國電信巨頭AT&T和Verizon警告稱，關稅可能提高手機和無線路由器的價格。Verizon首席執行官Hans Vestberg明確表示，公司不打算承擔如此高昂的手機關稅。醫療器械製造商波士頓科學稱關稅將使其今年損失約2億美元。強生維持了年度盈利預測，但也強調了主要由醫療設備關稅帶來的4億美元成本。

建築方面，美國建築商PulteGroup首席執行官Ryan Marshall表示，關稅將使新房的平均售價增加約5000美元，並指出四月份的需求“更加波動且難以預測”。

基金管理公司TCW Group的信貸研究主管Steven Purdy向媒體表示，CEO們目前“非常不開心”，他們不知道未來幾個月是會進入一個全新的世界秩序，還是這一切最終感覺像一場噩夢。

市場另類解讀：“CEO看跌期權”引發市場反彈？

面對企業界普遍的悲觀論調和盈利預警，有觀點認爲，這可能是企業CEO們的一種策略性“看跌期權”——通過在財報電話會議上密集強調關稅的負面影響，並下調業績指引，CEO們或許在向特朗普政府施加壓力，意圖促使其在關稅政策上有所退讓。

這種解讀認爲，市場可能押注於這種壓力最終會迫使白宮在貿易政策上做出調整，例如此前財政部長貝森特向投資者透露的可能“很快”出現的“降級”，以及對汽車製造商的關稅豁免預期。

如果這種預期兌現，那麼當前的盈利預警反而可能成爲政策轉向的催化劑，這或許可以部分解釋爲何在衆多負面消息衝擊下，美股市場仍能有所反彈。