汽車行業：5月產銷向好，投資增長但消費待提振

【5月汽車產銷向好，行業延續回升態勢但仍需政策支持】崔東樹發文顯示，5月汽車生產需求平穩增長，行業延續回升向好態勢。當月汽車生產264萬臺，同比增11%；新能源汽車生產125萬臺，同比增32%，滲透率47%；燃油車生產140萬臺，同比降2%。2025年1 - 5月汽車生產1276萬臺，同比增11%；新能源汽車生產564萬臺，同比增41%，滲透率44%；燃油車生產712萬臺，同比降5%。 近期，乘用車置換政策接力報廢補貼政策，刺激車市。國家報廢政策利好新能源，但規模有限。各地乘用車置換政策刺激效果大於報廢，且對燃油車刺激顯著。未來期待更多長效強力接續政策，拉動購車消費。如減免購車人員個稅、推動新能源車下鄉、優化C7型電動車駕照申領等。 今年3月以來，汽車消費逐步回暖，3 - 5月銷售額持續正增長。5月，社會消費品零售總額41326億元，同比增長6.4%。其中，汽車消費額4010億元、同比增1%；除汽車外消費品零售額37316億元，增長7.0%。1 - 5月，社會消費品零售總額203171億元，增長5.0%。汽車消費額18847億元、同比零增長；除汽車外消費品零售額184324億元，增長5.6%。 5月，規模以上工業623種產品中，326種產量同比增長。其中，汽車264.2萬輛，增長11.3%，新能源汽車124.5萬輛，增長31.7%；發電量7378億千瓦時，增長0.5%；原油加工量5911萬噸，下降1.8%。整體來看，汽車產量逐步走強。 5月，規模以上工業增加值同比實際增長5.8%。1 - 5月，同比增長6.3%。2025年1 - 5月汽車工業增加值增11.2%，5月增11.6%，表現較好。 2020 - 2023年全國工業產能利用率波動小。2024年四季度爲76.2%，比上年同期升0.3個百分點，比三季度升1.1個百分點。2025年一季度爲74.1%，比上年同期升0.5個百分點。1季度汽車行業產能利用率71.9%，較同期升7個百分點。 2025年5月，日均新能源汽車生產4.0萬臺，同比增31.7%。因去年新能源轎車基數低，今年轎車生產波動大。1 - 5月小微型電動車生產和中低端需求較好，銷售額增速稍低於銷量增速。5月汽車日均8.5萬輛，增11.3%，考慮去年1 - 5月基數高，今年增速表現強。 2022 - 2024年，汽車及新能源、燃油車生產各有增減。2025年5月汽車生產264萬臺，同比增11%；新能源汽車生產125萬臺，同比增32%，滲透率47%；燃油車生產140萬臺，同比降2%。2025年1 - 5月汽車生產1276萬臺，同比增11%；新能源汽車生產564萬臺，同比增41%，滲透率44%；燃油車生產712萬臺，同比降5%。 2025年汽車投資增長23.4%，處於近6年1 - 5月曆史最高位。2024年增速達5.8%，新能源增長改善汽車行業投資低迷問題。不過，因新能源電池不屬於汽車行業，投資發動機萎縮，增長亮點待研究。 2025年1 - 5月商品房均價9653元/平方米，處歷史高位。5月房價10004元/平方米，距2023年峰值小，遠高於2014年和2017年。地產貸款收縮，樓市投資靠居民定金和預收款，分流車市購車資金。 2016 - 2019年樓市火爆影響消費，後期降溫促進車市。目前樓市均價仍高，東部銷售額好，是挖掘高端消費現象。居民收入難支撐高負債，樓市降溫利好車市。 2021 - 2024年土地出讓金收入及佔比有變化。2025年1 - 5月汽車銷量與房地產銷量關係改善，爲28平米房/1輛車，但萬元均價樓市擠壓消費壓力仍大。樓市財富效應對高端車需求有促進，近期居民樓市債務壓力下降和購房需求減弱，利好車市。 目前消費不旺問題稍有改善，5月汽車消費增1%，2025年1 - 5月零增長，未跟上商品零售平均增速，未來高基數增長壓力大。仍需持續政策支持車市消費。