PX期貨：8月26日衝高回落，四季度預計偏緊

【8月PX期貨波動大，化工“反內卷”推動價格重心上移】8月26日，PX期貨主力合約PX2511大幅上漲，最高至7154元/噸，突破上輪高點，較日盤開盤低點漲超200點，隨後高位回落，留下超長上影線。自8月15日起，PX價格重心震盪上移，連續8個高低點上移。在化工反內卷背景下，需求季節性好轉及裝置意外預期帶動其價格上升。 國內面臨通縮壓力，煉化行業過剩，各板塊出現“反內卷”行情。7月下旬，工信部對20年以上石化化工老舊裝置摸底評估；8月20日，國內將改革化解石化過剩產能；韓國也將削減石腦油裂解產能。國內外供應削減預期，帶動化工品價格上升。 目前石化行業反內卷政策集中在產能約束、新產能審批加嚴、老舊產能淘汰置換。國內大投產使大宗化工品利潤下降，擠壓海外高成本裝置，海外裝置削減對化工利潤有託底作用。 從聚酯鏈看，PX/PTA老舊產能不多，反內卷影響不大，但兩油煉油產能置換及海外化工削減帶來情緒支撐。 供需方面，24 - 25年PX投產有限，PTA處於投產週期，25年新增產能多。PX供應增長有限，全年維持偏緊平衡。8月下旬，下游聚酯和織造季節性提負荷，9月瓶片有望提負，PX旺季緊平衡，價格彈性好。 本輪PX、PTA價格反彈，受21日恆力惠州500萬噸PTA意外停車檢修影響。PTA淡季累庫，供應商停車緩解倉單壓力，盤面走強，雖對PX有壓力，但PX仍偏強。 26日PX衝高回落，因傳聞主流供應10月檢修且時長偏長，但供應商未明確時間，前期停車裝置檢修時長或不及預期。考慮供應商檢修計劃及PTA新增投產，PX四季度預計偏緊。 宏觀情緒樂觀，“反內卷”和供需意外使PX和PTA價格上移，需求季節性改善，下游庫存壓力小，聚酯負荷回升。短期PX和PTA供需尚可，可關注回調低買機會，但追高需謹慎，目前PX格局更好，價格彈性或更大。

本文由 AI 算法生成，僅作參考，不涉投資建議，使用風險自擔

本文來自和訊財經，更多精彩資訊請下載“和訊財經”APP