蘋果入局摺疊機前夜：行業“冷暖”交織 傳統“果鏈”有望成爲首批受益者

財聯社6月25日訊（記者 王碧微）衆廠商押注的摺疊機市場，在2025年迎來了市場的“拐點”。

研究機構Counterpoint Research預測顯示，在經歷了數年動輒三位數的高速增長後，2024年全球摺疊屏手機出貨量增幅預計將收窄至溫和的2.9%；而到了2025年，該市場或將迎來自誕生以來的首次“個位數負增長”。

“今年市場的利好因素不多，我們實際上預計該細分市場將迎來首次負增長。”Counterpoint高級分析師Jene Park將市場增長的制約，部分歸因於行業領導者三星的業績表現，以及OPPO等廠商對旗下產品線的生產規模調整。

然而，與這份宏觀預測形成鮮明反差的，是產業鏈因蘋果入局帶來的火熱預期。

“目前市場對北美客戶（業界普遍指代蘋果）推出摺疊屏的傳聞有很多，我們認爲，北美客戶如果發佈摺疊屏產品，很可能對整個產業起到引導作用，解決當前摺疊屏的痛點問題，這個對市場來說是比較好的方面。” 精研科技（300709.SZ）在近期的一場投資者交流會表示道。

CINNO Research研究總監劉雨實告訴財聯社記者：“經過供應鏈多年持續迭代改進，摺疊屏相關技術已趨於成熟，相關供應鏈已具備足夠規模支持蘋果入局。”

一個即將首次步入萎縮的市場，與一個手握最強生態、準備入局的超級玩家——這幅矛盾的圖景，正成爲2025年全球消費電子領域最值得關注的博弈之一。有產業鏈人士已向財聯社記者隱晦透露，針對蘋果的摺疊機項目，“（某頭部廠商）應該在做NPI（新產品導入）了吧”。

蘋果入局 市場格局將生變

在消費電子的創新版圖上，摺疊屏手機曾被寄予厚望。然而，在經歷了數年的野蠻生長後，這個一度被資本和廠商熱捧的賽道，正迎來一場嚴峻的“壓力測試”。

據Counterpoint Research的最新報告，2024年全球摺疊屏手機出貨量預計僅同比增長2.9%，與前些年動輒翻倍甚至數倍的增幅相比，已然顯露出疲態。更令業界審慎的是其對未來的預測——2025年，全球摺疊屏手機市場或將出現歷史性的首次個位數下滑。

Jene Park對此解釋稱，市場增速的放緩，與三星在部分市場的表現未達預期，以及OPPO等廠商對旗下翻蓋式摺疊屏手機的生產節奏進行策略性調整等因素，有着直接關聯。

另一方面，在中國手機市場，消費結構正在悄然發生變化。據CINNO Research統計，國內售價5000元以上的高端智能手機銷量佔比，已從2020年的11%，穩定逆勢上揚至2024年的27%。

“儘管智能手機進入存量階段，增速放緩，但售價5000元以上的高端智能機呈現出穩定的逆勢上揚勢頭。”CINNO Research研究總監劉雨實告訴財聯社記者。

因此，作爲高端機的典型代表，摺疊屏手機的滲透率也在持續提升。劉雨實預計，2024年摺疊屏手機在中國智能手機市場的滲透率，約2023年的2.5%提升至4.2%。

正是在這樣一個宏觀放緩與結構性增長並存的複雜岔路口，蘋果切入摺疊屏賽道。據蘋果知名分析師郭明錤近期爆料，蘋果供應商鴻海精密（富士康）預計將於2025年第三季度末或第四季度初正式開始生產“摺疊屏iPhone”。

對於蘋果而言，這不僅是開闢一個新產品線，更是在iPhone增長日趨平穩的背景下，尋找下一個能夠支撐其高利潤、高品牌溢價的增長極。

“經過供應鏈多年持續迭代改進，摺疊屏相關技術已趨於成熟，相關供應鏈已具備足夠規模支持蘋果入局。”劉雨實分析道。

隨着近年來安卓廠商在摺疊屏領域不斷推陳出新，柔性OLED面板的良率大幅提升、UTG（超薄柔性玻璃）蓋板的工藝日趨穩定，鉸鏈技術從U型、水滴型到如今多種複雜形態的不斷演進。早年困擾安卓廠商的諸多技術難題，如今都已有了相對成熟的解決方案，爲蘋果的入局鋪平了道路。

“蘋果的優勢將體現在後發優勢上，即藉助供應鏈已經相對成熟的規模和技術，實現較好的成本管理。”劉雨實表示。

以屏幕爲例，當下的摺疊面板供應鏈，已從三星一家獨大，演變爲一個擁有京東方A（000725.SZ）、維信諾（002387.SZ）、TCL華星、深天馬A（000050.SZ）等多個有力競爭者的多元化市場，這無疑爲蘋果在成本控制和供應安全上提供了更從容的博弈空間。

更大的優勢，則來自於其突出的軟件生態。“考慮到蘋果在iOS系統以及iPad產品線上多年經營，其對於摺疊屏生態的兼容適配有一個較高的起點。”劉雨實說。

正是手握如此清晰的技術與生態優勢，蘋果的入局讓產業鏈燃起了對摺疊機賽道的高預期。

“目前市場對北美客戶推出摺疊屏的傳聞有很多，我們認爲，北美客戶如果發佈摺疊屏產品，很可能對整個產業起到引導作用，解決當前摺疊屏的痛點問題，這個對市場來說是比較好的方面。”精研科技在投資者交流會上如此表示。

安卓摺疊機發展多年，所謂的“痛點”，既包括摺痕、厚度、耐用性等硬件層面的問題，也包括應用適配、交互邏輯等軟件層面的體驗短板。業界普遍相信，以蘋果對產品細節的極致追求，其首款摺疊屏產品將爲整個行業樹立一個新的品質標杆，倒逼所有安卓廠商進行新一輪的軍備競賽。

對於這條“鮎魚”入水後究竟能激起多大的浪花，目前市場看法不一。

有消息稱，蘋果首款摺疊屏產品的定價可能高達2000美元以上，其年均出貨量預期在數百萬臺規模，整個生命週期的總銷量預計在1500萬至2000萬臺之間。劉雨實也向記者提及了這些行業傳聞，但他同時強調，在蘋果官方正式立項開案前，一切信息都存在變數。

一位果鏈公司人士則向財聯社記者表達了更爲冷靜的觀點。他認爲，蘋果摺疊機初期的量級並不會太大，“爆發應該不至於吧，起初哪有那麼大量。”對於此前市場一度流傳的數千萬臺年出貨量的樂觀預測，他更是直言“就有點離譜了”。

不過，無論是千萬級還是百萬級，對於2024年約1600萬臺銷量的摺疊機市場來說，蘋果的入局都將給市場帶來巨大影響。同時，根據Counterpoint Research數據，2024年全球摺疊智能手機出貨量TOP7分別是三星、華爲、摩托羅拉、榮耀、小米和OPPO，蘋果入局後這份榜單將會發生怎樣的改變，值得期待。

供應鏈多廠商看好摺疊屏發展

“摺疊機構和摺疊屏幕供應商大多原本就是果鏈供應商，重合度較高。”劉雨實表示。

因此，蘋果一旦啓動摺疊屏項目，其現有的核心供應商富士康、立訊精密（002475.SZ）、領益智造（002600.SZ）、藍思科技（300433.SZ）等或將成爲首批受益者。

日前，財聯社記者以投資者身份致電藍思科技，問及公司在摺疊屏領域的訂單與佈局時，其工作人員表示，藍思科技系“市場上最早進入摺疊屏供應的這一批供應商之一”，並且早在技術遠未成熟的階段，便已深度介入。“其實我們已經跟我們主要的大客戶，在這個技術還沒有成熟的時候，就已經投入研發了很久了。”

“我們預計有些大客戶他們的主要機型放量了之後，我們這方面收入也會相應上來。”上述人士表示。

另一“果鏈”供應商精研科技在投資者交流會上則透露：“近幾年公司一直在持續配合大客戶進行前沿的技術開發，從開發到落地需要一定的時間和週期。”

此外，立訊精密、領益智造等傳統果鏈供應鏈公司亦早已公開切入摺疊機賽道。

劉雨實進一步表示，業界也早有傳聞稱，三星顯示已在爲摺疊iPhone的屏幕進行準備，而A股上市公司鉑力特（688333.SH）等，也被指有望成爲其軸承、中框等關鍵結構件的供應商。

事實上，這種樂觀情緒並不僅僅侷限於蘋果的核心“朋友圈”。在蘋果這條“鮎魚”入局的預期下，整個中國本土的摺疊屏供應鏈都已被激活。

劉雨實表示，“摺疊機的高價值零部件集中在屏幕、鉸鏈、蓋板、電池及散熱組件等，這些環節因技術難度大、供應鏈集中度高，成爲產業鏈利潤的主要來源。”

屏幕，作爲摺疊屏手機中成本最高、也最能體現技術實力的核心部件，自然是兵家必爭之地。Counterpoint Research高級分析師Memgmeng Zhang向財聯社記者表示，目前面板仍是摺疊屏手機整機成本最高的部分，其成本佔比超過主控芯片，而市場關注度極高的鉸鏈，成本約佔整機的18%。

目前，A股四家摺疊屏供應商均已實現向安卓品牌摺疊機供貨。

“摺疊屏手機正在逐步從小衆走向大衆，向主力機時代快速發展。”維信諾方面告訴財聯社記者，公司早已對內折、外折、三折等不同摺疊形態進行了深入探索，並已向多家品牌客戶供貨。

另一家面板巨頭深天馬A則向財聯社記者表示，今年公司爲傳音旗下TECNO品牌首款三摺疊概念機——PHANTOM ULTIMATE 2，提供了核心的屏幕支持。

在屏幕之外，以FPC（柔性電路板）、鉸鏈、UTG等爲代表的細分領域，也因摺疊形態的出現而迎來了全新的增長空間。

“摺疊機的FPC用量提升，會爲公司FPC業務帶來新的增長空間。”鵬鼎控股(002938.SZ)方面告訴財聯社記者。據瞭解，目前鵬鼎控股已成爲全球最大的軟板供應商，由於摺疊屏手機內部需要進行多次彎折，對連接組件的柔性要求極高，FPC的用量遠超傳統直板手機。

鉸鏈方面，精研科技就在財報中明確表示，其今年一季度的營收增長，主要受益於“終端對摺疊屏和穿戴類設備的持續拉動”；UTG方面，國產廠商長信科技（300088.SZ）、凱盛科技（600552.SH）均已具備量產能力。

總體而言，雖然今年摺疊屏市場短暫降溫，但蘋果的入局，的確給產業鏈帶來了積極的信號。“供應鏈的信號顯示，摺疊屏訂單量正在持續增長。”Counterpoint研究總監Calvin Lee表示道，“目前來看，這並不像是一個趨於停滯的市場，反而更像是一個即將變革的市場。而這種轉變需要充分規劃，因此今年的市場出現了短暫回調。”