歐洲央行決定將歐元區三大利率分別下調25個基點，延續降息週期

當地時間3月6日，歐洲中央銀行（簡稱“歐洲央行”）宣佈將歐元區三大關鍵利率分別下調25個基點，這是歐洲央行自去年6月以來第六次降息。

此次降息符合市場預期，新利率將於3月12日生效。降息後，歐元區存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至2.50%、2.65%和2.90%。

此次降息是歐洲央行在歐元區通脹可控的背景下，對經濟增長乏力的迴應，短期或緩解企業融資壓力並提振市場信心，但長期效果取決於全球政治經濟環境的變化及政策協同性。此次降息也是全球貨幣政策分化加劇的縮影，歐元區的寬鬆貨幣政策可能加速全球資本再配置，加劇匯率波動，並推動全球其他央行調整政策節奏。

歐洲央行決定延續降息週期

此次降息前，歐洲央行管理委員會內部對是否繼續降息的分歧加大。部分管理委員會成員認爲，絕不能不假思索地把利率調至2%，歐洲央行正在面臨着降息過多的風險，需要做好準備，儘快停止降息。如果數據證明繼續降息是合理的，歐洲央行就降息；反之則可能不得不暫停降息。

但也有部分管理委員會成員表示，歐洲央行必須繼續降息，應逐步進行降息，只是在接近終端利率時才需要保持謹慎。現在討論暫停降息措施還爲時過早，歐洲央行應當繼續降息至2%。

不過事實證明，此次歐洲央行決定延續降息週期。歐洲央行行長拉加德在新聞發佈會上表示，本次降息決定獲得了廣泛的支持。

歐洲央行在2月初發布報告稱，根據該行經濟學家的估算，歐元區的中性利率在1.75%至2.25%之間。這意味着，此次降息後，歐洲央行還需進行一次25個基點的降息，才能達到中性利率區間的上限。

值得注意的是，在當天歐洲央行發表的聲明中，措辭發生了些許變化。歐洲央行聲明首次刪除了“保持限制性政策”的表述，轉而強調“貨幣政策寬鬆”。這暗示後續降息空間可能受限，利率正接近“中性”水平。

歐洲央行措辭的變化將引發市場猜測，即政策制定者可能考慮在不久暫停降息。

歐洲央行行長拉加德在新聞發佈會上指出，聲明中的措辭變化具有意義，因爲不確定性增加，歐洲央行將轉向更漸進的方式調整貨幣政策，歐洲央行需要時間來了解其貨幣政策的影響，而不會基於短期市場波動改變貨幣政策的立場。

歐洲央行貨幣政策正在逐步放鬆

歐洲央行在聲明中指出，歐元區通脹回落進程穩步推進，整體通脹發展基本符合歐洲央行的預期。

歐洲央行預計，2025年歐元區總體通脹率將平均爲2.3%，2026年爲1.9%，2027年爲2.0%。2025年總體通脹預期上調，主要反映了能源價格走勢的上升。剔除能源和食品價格的核心通脹率預計分別爲2025年的2.2%、2026年的2.0%和2027年的1.9%。

多數潛在通脹指標表明，歐元區通脹水平將持續穩定在歐洲央行管理委員會設定的2%中期目標水平附近。儘管歐元區通脹仍較高，但工資增長速度正如預期般的放緩，企業利潤在一定程度上緩衝了通脹壓力。

歐洲央行同時表示，貨幣政策正在逐步放鬆，降息使企業和家庭的新借貸成本降低，貸款增長正在回升。但融資環境的進一步寬鬆仍受到過去加息對存量信貸持續傳導的影響，整體信貸增長仍然低迷。

歐洲央行本季度再次下調了對2025年歐元區經濟增長的預期。最新預測顯示，歐元區2025年的增長爲0.9%，2026年的增長爲1.2%，2027年的增長爲1.3%。2025年和2026年增長預期下調，主要歸因於出口下降和投資疲軟，部分原因是貿易政策不確定性上升以及更廣泛的政策不確定性。實際收入增長以及過去加息影響的逐步消退，仍是推動需求逐步回升的主要因素。

拉加德表示，歐洲央行將密切關注其貨幣政策對歐元區經濟的具體影響，並評估其對歐元區整體增長的支持力度。

歐洲央行管理委員會將堅定的致力於確保通脹可持續地穩定在2%的中期目標水平。尤其是在當前不確定性上升的情況下，委員會將在每次會議上依據最新數據決定適當的貨幣政策立場，不會預先承諾具體的利率路徑。

新京報貝殼財經記者 張曉翀

編輯 曲筱藝

校對 楊利