歐洲央行如期降息25個基點，交易員預計今年還會降息70個基點

1月30日週四，歐洲央行如期降息25個基點至2.75%，是2024年6月開啓寬鬆週期以來的第五次降息。歐元兌美元保持小幅跌勢下逼1.04，泛歐Stoxx 600股指維持0.6%的漲幅：

歐洲央行的政策聲明措辭與去年12月時基本雷同，都稱隨時準備調整所有工具，但不預先承諾任何特定的利率路徑，將依據數據，逐次會議進行利率決策。

有分析指出，本份聲明堅稱“當前貨幣政策仍然具有限制性”，且“歐元區經濟仍面臨挑戰”，暗示更多寬鬆措施正在醞釀之中，交易員維持對歐央行寬鬆預期，預計今年還會再降息70個基點，將政策利率降至2%左右，恰好進入大多數分析師眼中的中性利率區間（2%至2.25%之間）。

政策聲明還稱，選擇繼續降息是基於對通脹前景、基礎通脹動態和貨幣政策傳導力度的最新評估，對通脹的評價與上次會議一致均爲“通貨緊縮進程進展順利”，仍預計2025年通脹就能降至2%的央行中期目標，“大多數基礎通脹指標表明，通脹將持續穩定在目標附近。”

聲明認爲，歐洲各國通脹仍然很高，主要是因爲某些行業的工資和價格仍在調整以適應過去的通脹飆升，這部分延時相當長。但工資增長正在如預期般放緩，實際收入的增加，以及以往限制性貨幣政策的影響逐漸消退，應該會支持需求隨着時間的推移而回升。

對於常規資產購買計劃（APP）和新冠時期的疫情緊急購債計劃（PEPP），歐央行稱，由於不再對到期證券的本金進行再投資，這兩項買債計劃的投資組合正在以可控且可預測的速度下降。

分析普遍注意到，期貨市場對歐央行年內降息的押注，要遠遠大於對美聯儲降息幅度的預期，似乎說明歐美主要央行的政策方向將分野，歐洲經濟問題更爲嚴重，這些都是拉加德記者會的焦點。

週四最新公佈的經濟數據，也在印證歐洲央行對歐洲增長不振的擔憂。

歐元區去年四季度GDP季環比初值爲零增長，低於預期的增長0.1%，也低於去年三季度的增幅0.4%。其中，“歐洲火車頭”德國的四季度經濟萎縮幅度超預期至-0.2%，出口明顯偏低，歐洲第二大經濟體法國GDP也在四季度環比萎縮0.1%，均低於市場預期，持續壓低歐債收益率。

還有分析指出，歐央行選擇繼續降息，是有意淡化最近幾個月通脹重新上行至超過2%目標的影響。去年12月歐元區名義通脹率連續第三個月上行至2.4%。歐央行認爲這是能源價格下跌帶來的基數效應在逐漸消退，預計今年二季度開始通脹率會重新接近2%目標，他們更擔心經濟疲軟。

美銀全球研究的歐洲利率研究主管Sphia Salim指出，市場更關注拉加德記者會，尤其是歐洲央行如何看待近期能源價格上漲的評論，以及他們對特朗普關稅政策不確定性的反應。

特朗普曾多次威脅要對從歐洲進口到美國的商品徵收關稅。歐洲央行行長拉加德上週曾對媒體表示，歐洲必須“做好準備”，預測任何潛在的貿易關稅。

她表示，特朗普在總統任期第一天沒有實施全面關稅是“非常明智的做法，因爲全面關稅不一定會帶來預期的結果。”因此，她預計特朗普的關稅將“更有選擇性、更有針對性”。