歐洲股市深夜全線大漲，“特朗普效應”成利好？

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突然大反攻。

今晚，俄羅斯股市持續走強，截至北京時間22:30，俄羅斯MOEX指數大漲超3%，俄羅斯RTS指數大漲超2%。與此同時，歐洲多國股市亦集體走強，丹麥OMX20指數、意大利富時MIB指數等漲超1%，德國DAX指數漲0.85%，歐洲斯托克600指數漲0.4%。美股則因本週一爲“華盛頓誕辰紀念日”休市，交易將於2月18日恢復正常。

分析人士指出，歐洲地緣局勢緩和預期助推了市場做多情緒。消息面上，俄羅斯外長拉夫羅夫17日表示，他將前往沙特阿拉伯首都利雅得，並於18日與美國代表舉行會談。俄總統新聞秘書佩斯科夫表示，18日的俄美會談主要是爲了恢復俄美全面關係，討論兩國總統會晤安排事宜，以及爲可能舉行的烏克蘭問題談判做準備。

另外，在特朗普政策意外催化下，全球投資者正在重新審視歐洲資產價值。高盛在最新發布的報告中指出，隨着美國市場在“特朗普效應”下波動加劇，投資者開始尋找更具穩定性和增長潛力的市場，而歐洲正成爲這一趨勢的受益者。

全線上漲

北京時間2月17日晚間，俄羅斯股市全線大漲，截至北京時間22:30，俄羅斯MOEX指數大漲3.29%，創出階段性反彈新高；俄羅斯RTS指數大漲2.31%。

與此同時，歐洲多國股市亦集體上漲，截至北京時間22:30，奧地利ATX指數、丹麥OMX20指數、愛爾蘭綜指、意大利富時MIB指數等漲超1%，德國DAX指數漲0.85%，歐洲斯托克600指數漲0.4%，歐洲斯托克50指數漲0.3%，英國富時100指數漲0.29%，法國CAC40指數微漲0.05%。

分析人士指出，歐洲地緣局勢緩和預期助推了市場做多情緒。俄羅斯外長拉夫羅夫17日表示，他將前往沙特阿拉伯首都利雅得，並於18日與美國代表舉行會談。

據俄新社17日援引俄總統新聞秘書佩斯科夫的話報道說，18日的俄美會談主要是爲了恢復俄美全面關係，討論兩國總統會晤安排事宜，以及爲可能舉行的烏克蘭問題談判做準備。

值得注意的是，今日國防股領漲歐洲股市，德國萊茵金屬一度大漲11%，薩博公司大漲超8%，BAE Systems Plc漲超4%。

另外，蒂森克虜伯股價飆漲20%，創最近四年半最佳盤中表現。分析稱，在歐洲試圖擴大軍費之際，投資者關注該公司將旗下潛艇製造業務的IPO計劃。

當地時間17日，法國政府負責海外事務的部長瓦爾斯表示，美歐關係顯然處於轉折點，法國或增加國防開支預算，以加強烏克蘭的防禦工作。未來幾天應該討論歐洲聯合債券以增加歐盟的國防資金來源，應對烏克蘭和歐洲大陸更廣泛安全問題中的一個“生死攸關的時刻”。

根據知情人士透露，法國總統馬克龍週一邀請包括德國總理奧拉夫·朔爾茨和意大利總理梅洛尼在內的地區領導人前往巴黎，緊急討論烏克蘭和歐洲安全問題。

有分析稱，美國的和平提議表明美國正在失去支持烏克蘭的興趣。據估計，升級防禦並保護烏克蘭，可能使歐洲主要國家在10年內額外耗費3.1萬億美元。

Jefferies International首席策略師Mohit Kumar稱，無論和平進程朝哪個方向發展，歐洲都將需要增加更多的國防支出。

“特朗普效應”成歐洲利好？

在特朗普政策意外催化下，全球投資者正在重新審視歐洲資產價值。高盛認爲，隨着美國市場在“特朗普效應”下波動加劇，投資者開始尋找更具穩定性和增長潛力的市場，而歐洲正成爲這一趨勢的受益者。

高盛合夥人兼董事總經理Mark Wilson在最新的報告中指出，當前市場對美國和歐洲存在兩大認知差：

其一，過度強調美國科技霸權，忽視歐洲在高端製造、醫療設備等領域的隱形冠軍集羣；

其二，低估了能源自主帶來的產業鏈重構機遇。歐盟碳關稅（CBAM）全面實施後，本土綠色鋼鐵企業成本優勢將擴大至30%以上，這解釋了安賽樂米塔爾股價年內上漲26%的背後邏輯。

Wilson指出，特朗普的政策一直以來都主張“美國優先”，但近期的市場表現顯示，他的議程可能正在爲歐洲股市帶來意想不到的推動力。歐洲斯托克50指數年初至今回報率超15%，德國DAX指數更跑贏同期納斯達克表現。

另外，在俄烏衝突將滿三週年之際，市場關注點已從軍事對抗轉向能源格局重塑。特朗普近期與普京的接觸引發連鎖反應，根據高盛測算，若俄羅斯天然氣恢復經烏克蘭輸送，歐洲天然氣庫存補充速度將提升40%，遠期氣價可能下修15%～50%。

這一預期不僅緩解了歐洲能源危機的壓力，也爲歐洲化工等行業帶來了新的增長機會。過去兩週，烏克蘭重建概念交易量突破15億美元，創下歷史峰值。

Wilson進一步表示，能源成本預期下修帶來的影響具有乘數效應。歐洲化工行業經歷過去兩年35%的產能收縮後（彭博數據），當前平均產能利用率已回升至82%。巴斯夫、拜耳等龍頭企業股價自年初累計上漲22%，遠超市場預期。

另外，高盛還認爲，相對於美國市場，歐洲市場存在較大的“價值窪地”。

以歐洲斯托克指數爲例，其成份股平均市淨率比美股低38%。歐洲銀行板塊動態市盈率7.2倍，較美國同行業低45%，但ROE差距已從2022年的6.3個百分點收窄至2.1個百分點。

這種估值差催生了獨特的“跨市場套利”機會。以製藥巨頭阿斯利康爲例，其美國存託憑證估值較倫敦主板溢價達22%，類似情況覆蓋67%的泛歐龍頭企業。

貝萊德歐洲股票主管指出，當企業基本面趨同而估值差超過15%，資本就會啓動再平衡機制。當前歐洲股市市值/GDP比率僅爲78%，顯著低於美國的158%，爲長線資金提供了安全邊際。