歐美補單潮 自行車廠H2有望勝H1

自行車產業鏈指標廠商巨大、美利達、桂盟，上半年繳出「一好二壞」的財報成績單。圖／本報資料照片

自行車族羣近期營運

自行車產業鏈指標廠商巨大、美利達、桂盟，上半年繳出「一好二壞」的財報成績單，其中整車廠巨大、美利達受到大陸市場需求疲軟、關稅與匯損影響，上半年獲利均下滑兩位數；鏈條廠桂盟則受惠業外收益挹注，上半年獲利逆勢成長。

展望下半年，法人認爲，隨歐美通路商去化庫存接近尾聲，加上傳統旺季啓動，預期歐洲市場補單動能將逐步顯現，有利自行車整車與零組件廠營運回升，下半年營運表現有望優於上半年。

巨大上半年稅後純益5.6億元、年減66.7％，EPS僅1.42元。儘管代工業務在歐洲市場出現回升趨勢，整體毛利率也微幅改善至19.1％，但受品牌端促銷及臺幣升值影響，單是第二季匯損高達2.3億元，嚴重壓抑獲利表現。巨大指出，目前存貨水位已恢復至疫情前正常水準，營運彈性將有所提升，惟大陸市場銷售明顯萎縮，營收佔比預估自30％滑落至25％以下；美國市場因關稅政策與經濟環境挑戰，消費需求呈現趨緩；歐洲市場則展現區域間互有消長的態勢，整體呈現溫和復甦。

美利達上半年受大陸市場需求放緩及美元貶值影響，稅後純益8.1億元，EPS爲2.72元，年減24％。美利達表示，上半年歐洲子公司自行車銷售已陸續恢復成長並由虧轉盈；美國市場雖受關稅政策不確定性影響，但新車款銷售表現亮眼，也帶動轉投資公司的獲利表現。整體而言，歐美市場逐步回溫，舊庫存加速去化，有效優化庫存結構；大陸市場將持續強化庫存管理，靈活調整銷售策略，審慎應對市場變化，以確保營運穩健發展。

桂盟雖第二季稅後純益1.81億元，年減約31％，惟首季受惠大陸蘇州廠搬遷補償金挹注，單季繳出每股稅後純益3.11元的佳績，推升上半年稅後純益達5.73億元，EPS達4.54元，年增38.40％。桂盟表示，由於高階鏈條與e-Bike專用鏈條銷售穩健，毛利率上升至43.53％新高，成本控制亦發揮成效。法人表示，桂盟積極佈局越南新廠產能，並推動智慧製造，將進一步強化全球供應彈性與競爭力。