OPEC+增產和特朗普關稅齊襲，雙重暴擊令國際油價大跌不止

OPEC+產油國的超預期增產和美國關稅政策在油市掀起驚濤駭浪，國際油價大跌不已，華爾街大行紛紛下調油價預期。

在上一交易日暴跌超6%、創兩年來最大單日跌幅之後，4月4日國際油價繼續大幅下挫，近期漲幅被快速抹平。截至發稿，紐約商品交易所5月交貨的WTI原油期貨日內大跌5.84%，逼近63美元/桶；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨日內下跌5.65%，報66.18美元/桶。

儘管OPEC+聯盟內部早已裂痕遍佈，但在捍衛油價這一共同目標上，該組織近年來小心地維繫着表面團結，堅持協同減產。尤其是聯盟帶頭大哥、全球最大產油國之一沙特阿拉伯一再退讓，以犧牲本國更多產量來穩定市場。但面對持續脆弱的基本面和一些成員國的超產行爲，沙特不想再忍了。

OPEC官網4月3日發佈消息，沙特、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼8個成員國召開視頻會議，決定從5月初開始把日均原油供應量提高41.1萬桶，增幅是原計劃的三倍。八個產油國強調原油產量政策的靈活性，以後將每月召開會議研究市場條件、產量政策執行情況和超產後補償減產。

值得注意的是，2023年4月和11月，這八個產油國曾宣佈額外自願減產來支撐油價。這意味着在多年維持供應緊縮後，OPEC+突然出現了重大政策轉向。

有與會代表透露，此舉旨在通過壓低油價來“懲罰”那些違規者。市場消息稱，哈薩克斯坦和伊拉克的長期超額生產令沙特頗爲不滿，如果超產國家不改善其表現，5月的超預期增產僅僅是“開胃菜”。

雪上加霜的是，受美國關稅政策拖累，市場對全球經濟前景的擔憂驟然升溫，將油價拖入深淵。

據新華社消息，美國總統特朗普4月2日在白宮簽署關於所謂“對等關稅”的行政令，宣佈美國對貿易伙伴加徵10%的“最低基準關稅”，並對一些貿易伙伴徵收更高關稅。白宮發佈的文件顯示，針對所有貿易伙伴加徵的10%關稅將於5日生效。此外，特朗普將對與美國貿易逆差最大的國家和地區徵收不同的、更高的“對等關稅”，這些措施將於9日生效。文件還稱，特朗普擁有“修改權限”，可以視情況提高或者降低關稅。

新華社報道稱，特朗普在白宮講話時展示的一張關於“對等關稅”的圖表顯示，不同國家和地區面臨不同關稅稅率。其中，柬埔寨、越南將分別面臨49%和46%的關稅稅率，歐盟、日本、馬來西亞、韓國、印度、瑞士、印度尼西亞、中國、泰國等將面臨20%至36%的關稅稅率。

儘管特朗普聲稱加徵關稅將有助於爲美國政府帶來收入，並振興美國製造業，但經濟學家和商界人士警告，這些新關稅措施將推高物價，損害美國消費者和企業利益，擾亂全球貿易，不利於全球經濟發展。目前，多個美國貿易伙伴已表示將採取反制措施。

高盛集團在油價暴跌後下調了油價預期，將2025年12月布倫特原油和WTI原油預測價格下調5美元，至每桶66美元、62美元。高盛分析師認爲，油價波動“也可能因經濟衰退風險上升而持續高企”。

花旗重申對布倫特季度價格的預測，分別爲68美元、65美元和60美元。基本情況下，2025年第二季度原油價格展望維持在68美元/桶不變。花旗認爲，僅10%的一攬子關稅就可能使2025年全球石油需求增長預期從目前的90萬桶/日降至60萬桶/日，如果發生報復，還會有進一步的下行風險。