諾偉：下半年市場將面臨雙重壓力 需重新審視資產配置策略

諾偉(Nuveen)近日發佈2025年中期展望，其全球投資委員會就下半年全球經濟、主要資產類別及投資策略發表看法。Nuveen預計，2025年下半年市場將面臨經濟放緩與政策不確定性雙重壓力。投資者需重新審視資產配置策略，聚焦於基本面穩健、具防守力及利差優勢的領域，以提升回報潛力及抵禦風險。

全球央行利率政策方面，美聯儲可能於9月及12月各降息一次，但若通脹因關稅推動而上升，則可能暫停寬鬆步伐。歐洲央行在早前降息後將暫停行動，而日本央行則有望加息一次。

投資組合配置方面，Nuveen建議，關注利差主導回報的資產，降低對無風險利率的依賴。市政債券憑藉陡峭的收益率曲線繼續吸引長線投資者；房地產市場則在經歷兩年低迷後逐步回暖，醫療辦公空間、雜貨零售物業及廉價房屋的需求顯現穩健。

股票方面，美國大型科技企業受益於AI擴展、數據中心及發電需求激增，市場基本面良好，獲上調配置。此外，金融及基建等具防守性行業成爲焦點；歐洲股市具備長線價值，而新興市場則受貿易政策影響而吸引力減弱。

Nuveen建議投資者採取廣泛分散及主動管理策略，以應對政策變化及經濟放緩。優先貸款及優先證券因估值吸引及信貸質素穩健獲青睞，而投資級企業債則因利差收窄而稍被看淡。

房地產方面，Nuveen持續關注人口及教育結構多元化帶來的機遇，並看好醫療、工業及住宅領域。然而，寫字樓市場仍面臨挑戰，儘管空置率有望改善，復甦尚需時間。房地產債券目前具估值優勢，相對房地產股票更具吸引力。

基建方面，Nuveen偏好公私營項目，尤其電力、公用事業及儲能相關投資。農地資產則被視爲抗通脹工具，不過預期2025年回報將放緩，特別是穀物類作物受關稅壓力影響。

本文源自：智通財經網