牛！十年新高！

8月18日A股延續強勁表現，兩市放量大漲。上證指數收於3728.03點，上漲0.85%，成交額11339億元；深證成指收於11835.57點，上漲1.73%，成交額16302億元。滬指盤中突破2021年3731.69的高點，刷新十年高位，A股市值首次突破100萬億元大關。

各大板塊幾乎全線上揚，通信、計算機板塊領跑市場，傳媒延續前期強勁表現，僅地產方向出現回調。

本月創業板指上漲近12%，近期表現幾乎強於所有其他寬基指數。前期我們提示過創業板估值偏低帶來的機會，在市場焦點從大盤價值和小微盤的“槓鈴策略”逐漸向成長股擴散的過程中，創業板相對容易成爲估值修復的受益板塊。

從歷史估值區間來看，科創板仍處於歷史均值偏下的位置，依然具備較強的估值吸引力。景氣度上，醫藥、算力等領域向好趨勢不變，動量行情有望延續。前期弱勢的新能源板塊在反內卷的指引下後期亦有機會迎來進一步的修復，存在較大的演繹空間。建議投資者繼續對創業板50ETF（159375）保持關注，佈局新興科技產業的投資機會。

另外，通信ETF（515880）上漲4.26%、創業板人工智能ETF（159388）上漲5.34%。

需求方面，海外互聯網雲廠商最新資本開支超預期。據華泰證券統計，北美四大雲廠商（微軟、亞馬遜、Meta、谷歌）2025年第二季度合計資本開支同比增長69%至874億美元，Factset一致預期25年資本開支將達到3338億美元（同比+49%）。海外AI產業鏈映射的A股細分方向，如光模塊、PCB等將直接受益。（提及具體公司僅爲說明行業觀點，不構成投資建議，下同）

業績方面，光模塊龍頭企業（如中際旭創、新易盛等）2025年H1業績同比預增53%-87%和328%-385%，驗證行業高景氣。光模塊是AI服務器數據中心組網過程中不可或缺的，目前光模塊的核心份額集中在中國。A股的光模塊在全球產業鏈分工中佔據了核心地位的環節，這在龍頭公司高速增長的業績中得到佐證。

通信ETF（515880）標的指數的光模塊佔比超過40%，加上服務器、銅連接等佔比超過60%，三大核心環節佔比應該是目前主流人工智能指數和通信指數中非常高的。而創業板人工智能ETF國泰（159388）中也含有較多的光模塊成分。板塊（通信設備931160.CSI）當前市盈率45.4，處於歷史65%分位數水平，投資者可持續關注通信ETF（515880）、創業板人工智能ETF（159388）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作爲文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。