逆變器龍頭德業股份上半年淨利潤同比增長約23% 境外收入成業內公司主要增長極

8月25日，逆變器龍頭德業股份（605117.SH，股價59.98元，市值542.49億元）發佈2025年半年報，公司上半年實現營業收入55.35億元，同比增長16.58%，歸母淨利潤爲15.22億元，同比增長23.18%。

上半年，德業股份逆變器產品實現營業收入26.44億元，同比增長13.90%，佔公司主營業務收入47.93%。公司總計銷售76.38萬臺逆變器，其中戶用儲能逆變器27.27萬臺，工商儲4.29萬臺。

德業股份表示，公司逆變器主要銷往亞非拉、歐洲等市場，由於各地政策推動，全球工商儲需求快速提升。歐洲工商儲在補貼支持、FIT（可再生能源電價收購制度）退坡等催化下需求從0—1快速發展，巴基斯坦、緬甸、尼日利亞及中東國家在電價高漲、斷電頻發等催化下，工商儲需求旺盛。工商儲產品利用公司的渠道優勢及研發優勢，產品適配海外市場需求，起量顯著。

儲能業務增速已超過逆變器業務

據2025年半年報，德業股份全面覆蓋儲能、組串、微型逆變器產品矩陣，是行業內少見的實現三類產品協同增長的逆變器企業。其中，戶用及小型工商業儲能逆變器爲公司競爭力較強的產品。

上半年，德業股份發佈了離網儲能新機型3.6KW~6KW單相離網逆變器，新機型集成了逆變器、太陽能充電器和蓄電池充電器的功能，以便攜的尺寸提供不間斷電力支持，內置Wi-Fi，無需安裝單獨的數據記錄器，可通過德業雲實現實時操作，爲家庭或辦公環境中的各類電器如空調、冰箱供電。

上半年，德業股份還在原有商用儲能系統基礎上擴展功率段，推出100kW~2.5MW儲能解決方案，相較於傳統集裝箱式儲能系統，通過模塊化設計去除非必要設備實現系統精簡，具有更高的靈活性和可擴展性，允許用戶自由選擇和組合不同的模塊，滿足特定項目需要，可降低30%總成本，使運輸、組裝、安裝更加高效，增加經濟性。

就收入增長來看，德業股份的儲能電池產品已明顯超過逆變器產品。公司儲能電池產品實現營業收入14.22億元，較上年同期增長85.80%，佔公司主營業務收入25.78%。

德業股份稱，基於用戶需求和市場消費趨勢，儲能電池迎來快速增長，公司通過高規格參展與深度區域路演相結合的方式，持續推動品牌全球化戰略落地。先後在美國、日本、烏茲別克斯坦展示了覆蓋戶用、工商儲及大型儲能在內的全場景解決方案，又在西非、德國、巴拿馬與多米尼加等國家和地區開展路演及品牌活動。

2025年半年報披露，德業股份上半年海外收入達38.78億元，佔公司主營業務收入約七成。

對此，德業股份提示風險稱，海外銷售逐漸成爲國內逆變器廠商的重要銷售方向，但隨着國際貿易環境不斷變化，部分國家開始奉行貿易保護主義政策，增加了全球價值鏈中生產貿易活動的風險性與不確定性。

8月26日，德業股份董秘劉書劍在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，公司上半年海外收入主要來自東南亞國家，佔海外收入的比例爲30%~40%。

龍頭企業海外收入比重增加

截至8月25日，國內逆變器龍頭企業除德業股份外，還有陽光電源（300274.SZ，股價97.01元，市值2011.22億元）和錦浪科技（300763.SZ，股價66.14元，市值263.31億元）也發佈了2025年半年報。

陽光電源上半年實現營業收入435.33億元，同比增加40.34%，歸母淨利潤爲77.35億元，同比增加55.97%。錦浪科技上半年實現營業收入37.94億元，同比增長13.09%，歸母淨利潤爲6.02億元，同比增長70.96%。

陽光電源提到，公司大力推進全球化品牌戰略，深耕重點細分市場，充分發揮全球營銷、服務及供應鏈優勢，公司加碼佈局歐洲、美洲、亞太、中東非市場，已在海外建設了超20家分支機構和60多家代表處，產品遠銷全球100多個國家和地區，全球競爭力及影響力持續提升。

上半年，陽光電源在國內實現收入181.55億元，同比增長3.48%，海外實現收入253.79億元，同比增長88.32%。其中，海外收入佔營業收入比重從2024年的43.44%進一步提升至58.30%。

錦浪科技也表示，受經濟環境、產業政策的影響，全球各主要光伏市場的發展速度和新增需求存在階段性不均衡的情形。公司是最早進入國際市場的國內組串式併網逆變器企業之一，積極開拓英國、荷蘭、澳大利亞、墨西哥、印度、美國等全球主要市場。

上半年，錦浪科技在國內實現收入20.16億元，同比增長4.16%，毛利率達40.91%，同比增長7.20個百分點。海外實現收入17.78億元，同比增長25.26%，毛利率達29.72%，同比減少0.38個百分點。海外收入佔營業收入比重從2024年的42.30%提升至46.86%。

伴隨全球新增光伏裝機容量持續攀升，全球光伏逆變器年出貨量預計保持穩步增長。根據S&P Global發佈的《PV Inverter Market Tracker：H1 2024》調研數據估計，2025年起，全球逆變器全年出貨量保持穩定增長，並在2030年達到685.47GW，我國逆變器全年出貨量將持續佔據重要比重。

另外，根據Bloomberg的預計，未來全球儲能裝機規模將呈現出爆炸式增長，預計累計裝機規模將由2021年的27GW增長到2030年的358GW，年均複合增長率33%以上。

德業股份在半年報中稱，對比上半年出口歐洲逆變器數據，歐洲市場去庫存已進入尾聲，市場需求逐漸復甦。伴隨德國、英國、奧地利、西班牙等國家政策支撐和戶用逆變器價格下降等因素，歐洲戶用儲能需求有望回暖。