南向資金淨買入額已達95億港元，恆生科技ETF基金（159741）換手率超14%，機構：當下港股市場韌性增強的邏輯並未改變

3月25日，港股早盤低開低走，恆生科技指數跌幅擴大至3%。不過，南向資金依舊持續流入。Wind金融終端最新數據顯示，南向資金淨買入額已達95億港元。

相關ETF中，恆生科技ETF基金（159741）現跌超2%，換手率超14%，溢折率0.38%，盤中溢價交易明顯。成分股多數飄綠，比亞迪電子跌超8%，舜宇光學科技跌超7%，小米集團-W跌近6%。

不過，從資金流向來看，Wind金融終端數據顯示，恆生科技ETF基金（159741）近兩日逆市“吸金”明顯。3月21日、24日累計獲資金淨流入超7700萬元。

消息面上，3月25日早間，小米集團在港交所公告，擬配售8億股現有股份，配售價爲每股53.25港元，本次認購預計籌資淨額約425億港元，將用於業務擴張、研發投資及其他一般用途。小米集團公告顯示，配售價爲每股53.25港元，比最後交易日收市價折讓約6.6%。配售股份佔小米現有已發行股本約3.2%，認購後佔擴大股本約3.1%。配售及認購事項需滿足協議條件方可完成。

據媒體援引花旗報告指出，小米折讓6.6%先舊後新配股淨籌425億港元。值得注意的是，截至2024年底，小米持有31億元人民幣的淨現金，並在2024年產生393億元人民幣的淨經營現金流。同時，小米預計2025年的資本支出將高於2024年的105億元人民幣。該行認爲，今次融資對小米長期發展或有積極的作用，有助於降低槓桿率、支持人工智能相關研發、擴大電動車產能以滿足國內強勁需求，並可能推動海外擴張，同時改善股東結構並消除近期的市場隱憂。然而，由於股權稀釋效應，短期內可能對股價構成壓力。

國泰君安研報指出，當下港股市場韌性增強的邏輯並未改變，中期優質資產重估未走完，4月分子端考驗增強背景下，配置思路應迴歸產業視角和業績趨勢，建議耐心佈局優質成長股，此外增配高分紅和穩定內需資源品。

光大證券也指出，本輪港股上行行情與美股背離的趨勢可能延續，港美股估值的差距有望繼續收斂。短期來看，伴隨情緒回落市場可能有小幅調整，恆生科技年報整體盈利超預期可能性較大，可能爲港股形成一定支撐；中長期來看，南下資金和外資均有望成爲港股2025年持續走“牛”的資金來源。

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