《哪吒2》授權衍生品銷售或超千億 光線傳媒20CM漲停

記者 蕭峰

“《哪吒2》衍生品，片方授權的一個產品門類最多帶來了上百億元的銷售額，總銷售規模超過千億元。但由於我們在授權合作方面的經驗沒有那麼豐富，片方分不到那麼多……”投資快報記者關注到，6月15日，在第27屆上海國際電影節上“哪吒”系列電影出品方光線傳媒有限公司（300251）董事長王長田出席金爵電影論壇上如是說。

6月16日，近期持續回調“腰斬”的光線傳媒股價迎來大漲。在開盤之後，光線傳媒股價從18.53/的開盤價一路上揚，短短10分鐘後便漲超10%，隨後在經過震盪調整之後，光線傳媒股價繼續暴漲，在10點57分這一分鐘內涌入7.32億元資金， 隨後光線傳媒被瘋狂炒作的資金封住漲停板，一度封單超過130萬手（1.3億股），排隊等待的入場資金超過20億元。截至收盤，光線傳媒報22.10元/股，大漲20%，截至收盤漲停板位置仍有超過17.87萬手封單，封單資金超過3.94億元，涌入光線傳媒的資金超過57.6億元。

哪吒系列衍生單品銷售過百億

王長田放話衍生品總銷售預計超千億

市場分析認爲，引發光線傳媒16日漲停的，可能與其董事長王長田的一句話有關。6月15日，光線傳媒董事長王長田在第27屆上海國際電影節開幕論壇上透露，動畫電影《哪吒之魔童鬧海》海外票房將突破1億美元，創近20年來中國電影“出海”票房最高紀錄。“哪吒”系列的衍生品開發，截至目前已實現了幾百億元人民幣的正版銷售額，爲相關衍生品的開發、生產、銷售等各環節帶來較大紅利。王長田預計最後實現上千億元的衍生品銷售額，是完全有可能的。

王長田特別提到，要重新定位電影在產業鏈中的功能，降低電影票房在整個電影公司收入中的比例。比如，提高衍生品的收入比例，“降低票房依賴，重新認識到電影作爲一個IP龍頭的地位，它可以開啓一個IP的寶庫，作爲帶動IP列車的火車頭。”

王長田以《哪吒2》衍生品舉例，其銷售規模超過千億元。他透露，片方授權的一個產品門類最多帶來了上百億元的銷售額，但是片方分不到那麼多，“因爲我們在授權方面，在合作方面經驗沒有那麼豐富，市場還有很多東西需要我們探索。”

二季報或還可入賬過20億元

4月21日晚，光線傳媒披露2025年第一季度報告，公司實現營業收入29.75億元，同比增長177.87%；淨利潤逾20億元，同比增長約375%，扣非淨利潤20億元，同比增長380.71%。這是光線傳媒歷史上單季度淨利首次超過20億元。數據顯示，2018年至2024年，光線傳媒七個年度的歸母淨利潤之和爲22.97億元，扣非淨利潤之和還不到20億元。今年一個季度的盈利已經抵得上過去7年。

值得注意的是，雖然《哪吒2》帶來的最終收入或遠超29.75億元，但在第27屆上海國際電影節開幕論壇上，王長田炮轟電影行業利益分配格局。王長田提到“100塊錢，我們片方只能拿到38、39塊錢，去掉髮行宣發成本後，投資方和製作方拿到的大概在33%。100塊錢我們拿到33塊錢，怎麼維持行業基本的投入？”

第三方數據顯示，《哪吒2》目前國內票房爲154.38億，若按照王長田的算法，片方可以分到接近51億，超過29.75億元這部分收入或將在二季報中體現。另外，王長田認爲，中國影片出海是一個必然的趨勢。“正好中國產品和中國服務在全世界逐漸打開市場，出於國外觀衆對中國產品的一種需求，他需要了解這個產品背後的文化，這就給中國電影產品出海帶來機會。”他預計，《哪吒2》最終海外票房會超過1億美元。

機構：IP經濟正是情緒消費的代表

投資快報記者觀察到，中國IP熱潮正席捲海內外、點亮國產文化IP出海預期。無論是叫座又叫好的動畫電影《哪吒》，還是泡泡瑪特旗下火出圈的Labubu潮玩，都是中國創意和創新產品正在得到世界認可的生動體現。根據樂自天成招股說明書(修訂版)援引中國國家統計局、灼識諮詢報告，以GMV計，2024年中國IP衍生品市場規模達到1742億元，2020-2024年複合增速爲15.1%。

國泰海通認爲，隨着可支配收入的提升、受到歡迎的新晉IP涌現，消費者對於IP衍生品的消費意願有望上升;具有較強的產品設計、供應鏈管理能力、IP運營能力的企業，往往更容易獲得優質IP授權方的青睞。

華創證券表示，長期看好中國IP產業的高景氣發展與文化出海進展，建議關注阿里影業(阿里魚卡位及高增+大麥高景氣)、中文在線(羅小黑電影定檔暑期，與泡泡瑪特共鳴研發潮玩)、電廣傳媒、浙數文化、上海電影、奧飛娛樂、華立科技、創源股份、廣博股份、姚記科技等。