摩根大通搶頭香喊買保瑞 生技指標股國際能見度飆

生技族羣因股本較小、市值規模不夠大等原因，外資基本上不納入研究範圍，亦無配置相關研究員人力，通常以國內投顧爲主要開啓投資評等的研究機構，因此，當摩根大通將研究觸角擴大至生技族羣指標股，引發市場譁然。

本次保瑞獲得摩根大通證券開啓初評，具有三大意義：首先，意味臺系生技股中較具競爭力的高價股，已經「入外資法眼」，有望將更多企業介紹給國際投資人；其次，電子出口產業面臨美國總統川普對等關稅疑雲侵擾，就算聯邦法院判爲違法，最終結果仍是未知數，資金依舊需要尋求非科技股去處，保瑞身爲生技高價股，有望吸納國際資金。再者，高價股康霈*於3月時一度衝上1,020元，然目前千金集團中並無生技股，保瑞若能入列，將帶動族羣氣勢。

摩根大通證券指出，保瑞透過併購與優化產品組合，淨利在2021～2024年間成長了4倍，基於以下二大理由，預估保瑞每股稅後純益（EPS）於2025～2027年將以30％的年複合成長率狂奔。

一、打入新客戶且擴充產能，CDMO業務動能穩健；二、藥品銷售業務持續優化產品組合，胃食道逆流用藥DLS市佔表現亮眼、小兒癲癇口服液Vigafyde的貢獻增加，並終止虧損產品線。

摩根大通進一步分析，保瑞股價走勢與毛利率同步，預期隨下半年產能利用率提升，加上產品組合改善，毛利率將顯著回升。同時，保瑞結構上將受惠於美國客戶對在地製造的需求，建議旗下客戶逢低佈局。

除摩根大通跳入生技股推薦戰局，大型金控旗下投顧研究機構也開啓對保瑞初評喊買，給出914元目標價；統一投顧對保瑞投資評等亦爲「買進」，推測合理股價908元。觀察研究機構對保瑞財務預測，2025年EPS共識值落在50元左右；外資對2027年的EPS預期則逼近70元。