摩根大通CEO敲警鐘：關稅仍非常極端，市場過於自滿，低估了通脹與全球動盪風險

摩根大通首席執行官戴蒙（Jamie Dimon）週一在摩根大通投資者日警告稱，面對衆多潛在風險，不應掉以輕心，尤其是通脹、信用利差和地緣政治等方面。

戴蒙指出，高通脹和“滯脹”的可能性比人們想象的更大；美國的資產價格依然偏高，現在債市的定價沒有反映出經濟下行可能帶來的風險。

媒體報道，特朗普政府不斷變化的關稅政策曾引發市場劇烈震盪，投資者擔憂經濟衰退和美國資產的安全性。不過，隨着特朗普不斷吹噓談判取得進展，市場情緒回暖。儘管穆迪上週五將美國信用評級從最高級別下調，標普500指數週一仍抹去最初的跌幅，似乎市場對此並不擔憂。

戴蒙表示，

目前美國與多個經濟體的關稅談判仍在進行中，包括日本、韓國、印度和歐盟。特朗普最近與英國達成了一項貿易框架協議，中美兩國也宣佈中美經貿高層會談達成降低關稅的共識。據新華社，商務部新聞發言人表示，本次中美經貿高層會談取得實質性進展，大幅降低雙邊關稅水平，美方取消了共計91%的加徵關稅，中方相應取消了91%的反制關稅；美方暫停實施24%的“對等關稅”，中方也相應暫停實施24%的反制關稅。

戴蒙說，即使是在當前較低水平，關稅依然非常極端。他表示，目前還不清楚其他國家將如何迴應，而且在美國建立新的製造業產能也需要時間。同時他提醒說，企業盈利預期很可能會下調，並再次強調地緣政治風險仍然居高不下。

儘管形勢動盪，戴蒙表示摩根大通的整體狀況良好，並維持全年淨利息收入爲945億美元的預期。首席財務官巴納姆（Jeremy Barnum）在會議上補充稱，“目前來看，業績展望甚至比第一季度財報時略好一些”。

摩根大通還在報告中表示，消費者和小企業的財務狀況依舊健康。儘管消費者信心在惡化，但該行消費者與社區銀行業務主管雷克（Marianne Lake）指出，這種情緒尚未轉化爲實際的消費行爲變化。值得注意的是，摩根大通在4月增加了9.73億美元的貸款壞賬準備金，遠高於分析師預期的2.9億美元，顯示出公司已開始爲潛在風險做準備。

分析認爲，市場波動可能會影響摩根大通的投行業務。摩根大通商用與投資銀行聯席主管羅爾堡（Troy Rohrbaugh）表示，相比去年同期，投行手續費預計將下降約十幾個百分點，高於市場預期。

另一位聯席主管佩特諾（Doug Petno）也表示，許多客戶在當前不確定性下“踩了剎車”，特朗普的政策和全球貿易戰抑制了併購交易，不少公司也因此推遲了上市計劃。

不過，摩根大通預計，其市場交易業務（包括股票和固定收益交易）的營收將比去年增長中到高個位數百分比。該行股票交易團隊在第一季度創下了歷史新高，正是藉助於市場的高度波動。戴蒙上週曾表示，預計這種波動性還將持續。戴蒙週一繼續表示：