美元指數跌破99關口，黃金價格再創新高

隨着投資者對美國資產信心下降，美元傳統的避險屬性正面臨挑戰，美元走軟爲黃金帶來支撐。

4月21日，美元指數跌破99關口，國際現貨金價則衝擊3380美元/盎司，再度刷新歷史新高。

Capital Economics分析師表示，受美國頻繁變動的關稅政策影響，美元作爲傳統避險資產的地位正面臨越來越多的質疑。

4月2日，特朗普宣佈對多個國家實施全面關稅，但隨後在股債市場劇烈波動之後，又推遲了相關措施。

Capital Economics在一份客戶報告中指出，關稅政策對美元造成了“間接性打擊”，加劇了對美國經濟前景的不確定性，動搖了市場對美國資本市場的信心。

報告指出，特朗普的關稅政策也擾亂了關鍵的美國國債市場。美國國債與美元歷來被視爲金融動盪時期的避風港，但近期卻出現大幅拋售，反映出投資者對關稅衝擊的評估。

分析師稱，目前判斷關稅引發的市場混亂在長期將造成何種影響還爲時尚早，但政策制定者仍有一定的補救空間。報告寫道：“然而，在我們看來，美元作爲全球儲備貨幣的主導地位受到挑戰，已經不再只是誇張說法。”

Capital Economics指出，按照以往經驗，美元指數在經歷快速下跌後通常會逐步迴歸正常交易區間，但在當前背景下，他們對這一走勢的延續性信心不足。“在很大程度上，美元未來的命運將取決於特朗普政府的政策走向。”

美元走弱爲金價上行提供支撐。

在經濟衰退擔憂加劇和全球貿易摩擦升溫的背景下，華爾街多家機構認爲,投資者對避險資產的配置意願持續增強，黃金價格仍有上行空間。

瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele表示：“適度配置黃金，已被證明能有效對衝貿易不確定性帶來的衝擊。”他預計，儘管金價已強勢上漲，但仍有進一步上行的潛力，“我們的基準預測是，今年金價有望升至每盎司3500美元。”

高盛分析師Lina Thomas及其團隊表示，目前金價依然具有吸引力，並稱本輪上漲“具備結構性支撐，短期內較少面臨劇烈拋售風險”。

報告指出，本月金價的主要拉動力量來自亞洲官方機構買盤，尤其是中國央行等機構的持續購入。“因此，我們認爲當前金價儘管已顯著上揚，但當前價格仍是一個具吸引力的入場點，預期金價年底目標價爲3700美元/盎司。”

在高盛的樂觀情景假設下，若美國經濟陷入衰退，黃金ETF的資金流入或將進一步提速，推動金價年內升至3880美元/盎司。

不過，也有市場聲音提醒投資者保持謹慎。Lead-Lag Report發佈人Michael Gayed指出，近期美股的下跌可能只是保證金追加壓力的開始階段，未來若多輪追加發生，黃金或將成爲投資者套現補倉的流動性來源。