美團、阿里巴巴本週放榜在即，聚焦港股科技互聯網板塊多重補漲邏輯

8月26日早盤，恆生科技指數低開高走，一度翻紅。A股同賽道規模最大的恆生科技指數ETF（513180）跟隨指數小幅下跌，持倉股中，比亞迪股份盤中大幅衝高，蔚來、ASMPT、華虹、中芯國際、理想汽車等跌幅居前。

消息面上，港股明星科網股美團、阿里巴巴將於本週內陸續公佈重磅財報，業績表現將集中驗證基本面。中信證券此前指出，8月份，中報業績期是港股行情是否延續的重要節點，結合政策方面“反內卷”的廣泛影響與快速落地，預計短期市場可能由前期的流動性驅動轉往業績驅動與政策驗證的共振階段。行業配置上，高景氣度，業績預期或兌現，指引有望上調的醫藥與科技值得關注。

興業證券在《“健康牛”：五大方向蓄勢待發》中指出，6月以來，港股互聯網持續跑輸A股TMT產業鏈，後續港股互聯網具備多重補漲邏輯：第一，美國新一輪降息週期有望啓動，外部流動性敏感的港股科技彈性更大；第二，算力替代進程加速，大廠下半年資本開支重新提速；第三，大廠重新加大投入後，AI應用進展有望進一步提速，具備最佳社交場景和生態的互聯網平臺是應用落地率先受益的方向，板塊有望從“外賣內卷”敘事，迴歸AI敘事、科技成長敘事。

9月美聯儲降息預期顯著升溫，全球流動性邊際改善有望外溢至港股，高成長、高彈性的港股科技板塊或率先受益。當前恆生科技指數仍處於歷史相對低估區間，其對中美利差轉向的敏感度更高，更能深度受益於寬鬆的海外流動性環境。同時，恆生科技前期相對A股科技板塊表現偏弱，在流動性敘事的改善下，其向上動能或更爲強勁，有望迎來“補漲”行情”。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恆生科技指數ETF（513180）一鍵佈局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）