美若摘牌中概股.. 拼多多等27檔迴流香港 總市值曝光

中美關稅貿易戰開打，美國若祭出摘牌在美上市中概股的手段，包含拼多多等27檔迴流香港的市值可達1.35兆人民幣。（shutterstock）

中美關稅貿易戰開打，近日傳出美國政府可能考慮把在美上市的中概股摘牌。如果成真，香港將成爲中概股迴流的主要市場而引起話題。據港交所最新上市要求，高盛估計包含可有拚多多等27檔、總市值達1.35兆元人民幣（約1840億美元）的中概股，或將有資格在香港進行雙重主要上市或第二上市。

具體盤點下，這些中概股包括拼多多、滿幫、富途、Legend Biotech、唯品會、極氪、好未來、亞朵、陸金所、霧芯科技、世紀互聯、JOYY、賽禾、老虎證券、FinVolution Group、大全新能源、愛奇藝、LexinFintech、晶科能源、陌陌、Uxin Limited、億航智能、玉柴國際、宜人智科、叮咚買菜、趣店和嘉銀科技。

根據大陸《財經雜誌》報導，稍早美國財政部長貝森特表示，在美國上市的中概股可能被摘牌，作爲貿易談判條件的一部分。也有外媒指出，美國總統川普計劃將在美國上市的中概股除牌。

實際上，對中概股退市擔憂前幾年就已存在。2021年美國證監會（SEC）根據《外國公司問責法案》引入退市規定，已經引發過一輪中概股迴流潮。之後《外國公司問責法案》問題則是透過中美雙方政府就審計程序達成協議而得到解決。

但根據高盛研究報告指出，近幾個月在香港進行第二／雙重主要上市的中概股表現大幅落後於同類股票，這表明退市風險再次成爲投資者關注焦點。因此一旦發生破壞性流動性事件，若相關中概股在香港進行雙重主要上市或第二上市，美國投資者可以靈活將其美國存託憑證（ADR）轉換爲香港股票，這些公司在香港上市的潛在可能性可能會催化重新評級。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪則相對樂觀，認爲中概股的香港股票比例可能已超過美股股票，預計這次任何潛在影響都更加可控，但中美關係未來走向的不確定性，可能在短期內繼續令股價承壓。