美擬推百年無息債 摩根：折價纔買

摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰。（本報資料照片）

美國總統川普發動關稅戰，可能趁機推「百年無息債」，要求各國認購、減輕美國債務。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰23日表示，「不能美國要求買，與美關稅協商的國家就要埋單」，要看美國發債提出的條件，如果百年無息債折價比率很高，比方說100元面額折價10元賣出，政府當然可以考慮。

許長泰表示，美國政府擬推百年無息債，由於發行期間長，可以設計的條件很多，包括年期、折價比率等，這些條件會影響各大央行公債轉換或購買的意願；最怕附帶條件是期限內不能交易，這無疑鎖死債券的流動性，有違央行外匯存底管理與流動性的原則。

許長泰直言，假設百年無息債100元面額，願折價10元賣出，政府當然可以列入考慮。他說，央行外匯存底的目的是面對資金外流、匯率貶值時，國家有穩定支付能力、且確保經濟正常運作等功能；若美國百年無息債開出的條件是，要求各國只能持有、不能交易，這會傷及外匯存底流動性，強調「不能美國要求買，政府就得埋單」。

對於美債價格暴跌，外傳是大陸大量拋售，許長泰認爲，大陸持有美債7000多億美元，佔美國整體債務不到3％，若大陸拋售造成債券價格跌、利率上升，自然會有機構投資人願意承接，且美國聯準會也會出面干預、提供足夠流動性，若中國大陸以此做爲對付美國的政治籌碼，他認爲，威力沒有想像中猛，大陸沒有必要這麼做。

至於美債崩跌，兇手也指向日本保險公司，累計4月狂賣200億美元；許長泰認爲，這純屬商業機構對美債持有的看法與判斷，與各國政府政策性持有的觀念不同，不能相提並論。