美聯儲主席鮑威爾7月30號發佈會和問答全記錄 （附視頻）

未經許可不得轉載，務必保留原文出處鏈接和公衆號按鈕

（關注本城公衆號並設爲標，

第一時間獲取最新世界頂級科技認知）

文：天空之城·城主

昨晚鮑威爾新聞發佈會發言之後，美股狂歡。今天各大v都在評論美聯儲態度重大轉變，作爲第一手資料，以下是本次發佈會的書面全文和精校視頻以供參考，和各位關心的同學們分享。

B站傳送：【精校】美聯儲主席鮑威爾7月30日新聞發佈會 【中英】-嗶哩嗶哩】 https://b23.tv/DkZg1tN

鮑威爾：

下午好。

我和我的同事們仍然專注於實現我們的雙重使命目標，即充分就業和穩定物價，以造福美國人民。過去兩年，我們的經濟在實現這兩個目標方面取得了長足進步。勞動力市場已經更加平衡，失業率仍然很低。通貨膨脹率大幅下降，從7%的峰值降至2.5%。我們堅定地致力於將通貨膨脹率恢復到2%的目標，以支持一個讓每個人都受益的強勁經濟。

今天，聯邦公開市場委員會決定維持我們的政策利率不變，並繼續減少我們的證券持有量。我們維持緊縮的貨幣政策立場，以保持需求與供應一致並減輕通脹壓力。我們關注雙重使命雙方的風險，在簡要回顧經濟發展之後，我將更多地談論貨幣政策。

最近的指標表明，經濟活動繼續以穩健的速度擴張。今年上半年，GDP增速從去年的3.1%放緩至2.1%。私人國內最終購買量（PDFP）不包括庫存投資、政府支出和淨出口，通常可以發出更清晰的潛在需求信號，在上半年同期增長了2.6%。消費者支出的增長速度較去年的強勁增長有所放緩，但仍保持穩健。設備和無形資產投資已從去年的疲軟速度中回升。在房地產領域，投資在第一季度強勁增長後在第二季度停滯不前。供應條件的改善支撐了需求的強勁增長和美國的強勁表現。

過去一年，美國經濟表現強勁。在勞動力市場，供需狀況已趨於平衡。第二季度，就業崗位平均每月增加17.7萬個，增長速度穩健，但低於第一季度。失業率有所上升，但仍處於4.1%的低位。過去幾年，就業崗位的強勁增長伴隨着勞動力供應的增加，反映出25至54歲人羣的就業參與率上升以及移民速度的加快。過去一年，名義工資增長有所放緩，就業與工人之間的差距有所縮小。總體而言，一系列指標表明，勞動力市場狀況已恢復到疫情前夕的水平，強勁但並未過熱。

過去兩年，通脹率明顯下降，但仍略高於我們2%的長期目標。截至6月的12個月內，個人消費支出（PCE）總體價格上漲了2.5%。除波動較大的食品和能源類別外，核心個人消費支出（PCE）價格上漲了2.6%。從對家庭和企業、預測者以及金融市場的一系列調查中可以看出，長期通脹預期似乎仍保持穩定。我和我的同事都敏銳地意識到，高通脹會造成重大困難，因爲它會侵蝕購買力，尤其是對於那些最無力承擔食品、住房和交通等必需品高昂成本的人。

我們的貨幣政策行動遵循雙重使命：爲美國人民促進最大限度就業和穩定物價。爲了實現這些目標，委員會在今天的會議上決定將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間，並繼續減少我們的證券持有量。隨着勞動力市場降溫和通脹下降，實現就業和通脹目標的風險繼續趨於平衡。事實上，我們關注雙重使命中雙方面臨的風險。我們已經表示，在我們更有信心通脹將持續向2%靠攏之前，降低聯邦基金利率目標區間是不合適的。第二季度的通脹數據增強了我們的信心，更多好數據將進一步增強這種信心。我們將繼續在會議上做出決定。

我們知道，過早或過多地減少政策限制可能會導致我們在通脹方面取得的進展出現逆轉。與此同時，過晚或過少地減少政策限制可能會過度削弱經濟活動和就業。在考慮對聯邦基金利率目標區間進行任何調整時，委員會將仔細評估後續數據、不斷變化的前景以及風險平衡。隨着經濟的發展，貨幣政策將進行調整，以最好地促進我們實現充分就業和價格穩定目標。

如果經濟保持穩健，通脹持續存在，我們可以在適當的情況下維持聯邦基金利率的當前目標區間。如果勞動力市場意外走弱或通脹下降速度快於預期，我們已做好準備應對。政策已做好準備應對我們在追求雙重使命時面臨的風險和不確定性。

美聯儲被賦予了兩個貨幣政策目標：充分就業和穩定價格。我們仍致力於將通脹率降至2%的目標，並保持長期通脹預期穩定。恢復價格穩定對於實現長期充分就業和穩定價格至關重要。我們成功實現這些目標對所有美國人來說都很重要。我們明白我們的行動影響着全國各地的社區、家庭和企業。我們所做的一切都是爲了我們的公共使命。美聯儲將竭盡全力實現我們的最大就業和價格穩定目標。

謝謝。我期待您的提問。

紐約時報。感謝您回答我們的問題。目前市場幾乎完全預期9月份會降息。我想知道您是否認爲這是一個合理的預期，如果是，爲什麼不今天就採取行動呢？

關於9月，讓我這樣說。我們尚未就未來的會議做出任何決定，包括9月份的會議。委員會的廣泛觀點是，經濟正在接近適合降低政策利率的點。在這方面，我們將依賴數據，但不會依賴單個數據點，因此這不是針對一兩個數據發佈做出具體迴應的問題。問題在於，整體數據、不斷變化的前景和風險平衡是否與通脹信心上升和勞動力市場保持穩健相一致。如果滿足這一標準，我們最早可能在9月的下次會議上就降低政策利率。

所以，你問爲什麼不是今天，我只想再次說，委員會的廣泛觀點是，我們越來越接近降低政策利率的適當點，但我們還沒有完全達到那個點。

再跟進一下，如果從現在到9月，通脹表現如你預期的那樣，你會認爲9月份降息是目前的基準情景嗎？

我想我會這樣想。我將舉一個例子，說明哪些情況適合降息，哪些情況可能不適合降息。因此，如果我們看到通脹快速下降或大致符合預期，經濟增長保持相當強勁，勞動力市場保持與當前狀況一致，那麼我認爲在9月份的會議上可能會討論降息。如果通脹變得更加棘手，我們看到通脹讀數更高，令人失望，我們會將其與其他因素一起權衡。我認爲這不會是任何一件事單獨決定的。這將是通脹數據、就業數據以及我們所看到的風險平衡的總和，所有這些因素將幫助我們做出決定。

具體來說，鑑於您過去幾個月所看到的情況，特別是在住房、服務等方面，您在哪些方面目前不確定通脹是否會回升至2%？

我認爲這只是需要看到更多好數據的問題。我們已經看到，最近幾次讀數確實增加了信心，我們看到核心PCE通脹的所有三個類別都取得了進展，即商品、非住房服務和住房服務。所以，實際上，我們在年初有一個季度的通脹數據不佳，然後我們看到了一些更好的通脹數據。去年年底我們有七個月的數據表現不錯。我們只是想看到更多並增強信心。正如我所說，我們確實獲得了信心，更多好數據會讓我們獲得更多信心。

《金融時報》的Colby Smith。3月份的SEP指出2024年將有三次降息，核心通脹率爲2.6%，失業率爲4%。由於我們現在的通脹水平已經超出了對勞動力市場的預測，我只是想知道，這種利率路徑是否會重新成爲政策的最佳指導方針，而不是6月份SEP中列出的較淺的指導方針。

所以我只想說，未來的道路將取決於經濟的發展方式。我真的無法給你比這更好的前瞻性指導。當然，我們在這次會議上沒有做SEP，我們將在9月的會議上再做一次。我只想說，我可以想象這樣一種情況，即根據經濟的發展方式，從零降息到多次降息都有可能。我不想今天就爲你制定一條基線路徑。不過，我已經說了關於9月和今天我能說的。

Nick Timoroso，《華爾街日報》。鮑威爾主席，你之前說過，你不會等到通脹率達到2%才降息，因爲通脹是滯後的。這也適用於勞動力市場嗎？如果勞動力市場恢復平衡，那麼在目前實際基金利率高的情況下，爲什麼有必要實施限制性政策和可能非常嚴格的政策呢？

因此，這正是我們考慮的原因，我們在聲明中說過，我們將重新審視這兩項任務，我們認爲風險正在恢復平衡。我們認爲，勞動力市場的數據普遍表明，勞動力市場狀況正在持續、逐步正常化。這就是我們希望看到的。我們已經在幾年的時間裡看到了這一點，並且確實從過熱的狀況轉向了更正常的狀況。我們正在密切關注勞動力市場狀況，這就是我們所看到的。如果我們開始看到一些比這更嚴重的情況，我們有能力做出迴應。這是我們思考的一部分。

當你提到看到一些比預期更嚴重的疲軟或放緩時，你曾說過，更強勁的增長不會壓倒通脹方面的好消息。我想知道這反過來會怎樣。如果您發現勞動力市場比預期的更加疲軟，這是否會改變您對通脹數字的期望，從而重新調整政策？

增長不是我們的三大任務之一。如您所知，我們有兩項任務：勞動力市場的最大限度就業和價格穩定。因此，我們根據法律平等衡量這兩件事。當我們遠離通脹任務時，我們必須關注這一點。現在我們又回到了更接近平均水平的關注。因此，我們將關注勞動力市場狀況，並詢問我們是否得到了我們所看到的結果。

正如我所說，如果我們發現情況不是我們想要看到的，即情況逐漸正常化，我們準備做出迴應。如果我們看到更多情況，這不會是任何一個統計數據，儘管失業率通常被認爲是一個好的單一統計數據。但我們會關注工資、參與度、調查、離職、招聘等所有事情，以確定勞動力市場的總體狀況。我們現在正在關注它。

我想再次說，我認爲你回到了接近2019年的情況，那不是一個通貨膨脹的經濟。當時的勞動力市場大致相似。我認爲通貨膨脹實際上是核心通貨膨脹低於2%。所以我不認爲勞動力市場在當前狀態下可能是重大通脹壓力的來源。我不希望看到勞動力市場進一步降溫，這是我們思考的部分原因。

當然，另一部分是我們在通脹方面取得了真正的進展，我們越來越有信心我們還沒有完全實現這一點，但我們越來越有信心我們正在可持續地降至2%。因此，這兩件事是相輔相成的，我們將兩者都納入我們的政策中。

克里斯·魯格伯，美聯社。您提到不希望看到就業市場進一步降溫。爲什麼不呢？或者，如果您發現意外降溫的風險，您會考慮先發制人地削減開支嗎？

所以我不會說我不希望看到任何其他降溫。這將是一個更大的實質性差異。如果我們關注這一點，如果我們看到一些看起來更嚴重的衰退，那將是我們有意願應對的事情。所以就這一點而言，我不這麼認爲。我認爲，我們現在的情況很好。我們正在平衡這兩種風險，行動過快會破壞通脹進展，等待太久或行動不夠快，會危及復甦。所以我們必須平衡這兩件事。這就是擁有兩個任務的本質。我認爲這就是我們平衡它們的方式。這是一個粗略的平衡，但確實感覺勞動力市場再次處於一個持續正常化的過程。4.1%的失業率仍處於歷史低位。我們只需要看看數據會告訴我們什麼。

爲了快速跟進，我想看看你對最近的JOLTS報告的看法，該報告確實顯示招聘、總招聘甚至低於2019年的水平。裁員率仍然很低，這描繪了一個非常靜態的勞動力市場。在你看來，這是可持續的還是令人擔憂的？謝謝。

我認爲所有的數據點都指向我們希望看到的方向。職位空缺有所減少，這是一個好的現象。今天的ECI讀數比預期的要弱一些，這也是一個好的信號。這表明工資增長仍然強勁，但隨着時間的推移，這一水平將下降到更可持續的水平。這正是我們希望看到的模式。因此，我認爲我們在勞動力市場看到的數據與正常化過程大體一致。同樣，我們正在密切關注它是否開始顯示出更多跡象。

史蒂夫·利斯曼，CNBC。主席先生，早在三月份，您談到了降息作爲一個過程，而在六月份，您談到了一次降息不會產生任何影響的想法。所以我想知道您是否可以跟進科爾比的問題，談談您現在是否在衡量經濟承受多次降息的能力？請告訴我們您認爲的過程，或者只是一次降息，或者您現在是否正在考慮利率需要正常化？謝謝。

是的，老實說，我真的不能這麼說。我們已經看到勞動力市場發生了重大變化，我們非常關注這個問題，這只是正常化還是更多。我們認爲這只是正常化，但我們希望能夠支持勞動力市場。同時，我們看到通脹方面取得了進展。我們實際上已經做到了這一點。我們在一年前的7月會議上提高了利率，如果你看看一年前的經濟形勢，通脹率超過了4%。那是一個完全不同的經濟。現在我們在勞動力市場取得了很大進展。我認爲失業率在3%左右。所以這是一個不同的經濟，我認爲現在是時候進行調整，以便我們支持這一持續的進程。

我們試圖做的是，我們的通脹率已經大幅下降，失業率一直保持在低位。這是一個非常不尋常的結果，在歷史上也是不尋常的，對我們服務的人們來說，這是一個非常受歡迎的結果。我們一直在思考的是如何保持這種狀態，這是其中的一部分。我們認爲，由於我們已經取得了進展，我們不需要100%專注於通脹。12個月總體通脹率爲2.5%，核心通脹率爲2.6%，比之前的水平低了很多。控制通脹的工作還沒有完成，但儘管如此，我們仍然可以開始減少政策利率的限制。我認爲這只是作爲一個過程的一部分。

至於具體情況，我認爲大多數利率，在基本情況下，你會認爲政策利率會從現在開始下降，但我不想試圖給出具體的前瞻性指引，說明什麼時候會下降，因爲這可能會發生的速度，因爲我認爲這真的取決於經濟，而這是高度不確定的。

鮑威爾主席。華盛頓郵報的瑞秋·西格爾。感謝您回答我們的問題。關於通脹，過去幾個月的良好報告是否像我們去年看到的那樣，你們確實有很大的勢頭，中間有一些波動？你會把這種勢頭描述爲今年這個時候重回正軌嗎？

實際上，我們現在看到的情況比去年好一點。去年，正如我們在年底指出的那樣，我們看到的很多進步都來自商品價格，商品價格以不可持續的速度下降，以不可持續的速度通貨緊縮。這是更廣泛的通貨緊縮。商品價格下降，但我們現在也看到其他兩大類別，非住房服務和住房服務，也取得了進展。

所以問題是，你只看到了四分之一。我們有七個月的低通脹。你只看到了四分之一。我想說，這個質量更高，而且很好，但到目前爲止，只有四分之一。所以我認爲我們需要看到更多，才能更有信心，我們正朝着下降到2%的良好方向前進。但正如我提到的，我們的信心正在增強，因爲我們一直在獲得良好的數據。而像ECI報告這樣的事情，坦率地說，勞動力市場狀況的疲軟讓你更有信心，經濟並沒有過熱。現在看起來並不像是經濟過熱，而是經濟正在正常化。

如果我們考慮一下今年頭幾個月的情況，現在是否有理由認爲這些波動實際上可以提前降息，就像2024年的一些預測一樣？

因此，如果這是季節性因素，那麼進行適當的季節性調整可能非常非常困難。如果是這樣，那麼實際上意味着其他月份的通脹率過低。如果你把它平滑一下，就會發現這是一場零和遊戲。這就是我們研究12個月的原因。我們研究12個月，因爲這樣可以消除所有這些影響。現在12個月的總體通脹率爲2.5%，核心通脹率爲2.6%。這比一年前好多了。好多了。

現在，工作還沒有完成。我想強調這一點。我們致力於將就業通脹率持續控制在2%以下。但我們需要注意這一進展。與一年前相比，我們現在需要更加平等地權衡勞動力市場的風險和通脹目標的風險。

彭博的邁克爾·麥基，我想問您關於美國人民眼中的風險平衡問題。目前，考慮到高利率會給經濟帶來需求放緩和價格上漲的損害，維持利率不變的風險是否更大？或者，對美國人民來說，維持利率不變以降低通脹更重要？

我認爲國會給了我們一項任務，這就是我們爲美國人民服務的方式，即實現最大限度的就業和價格穩定。因此，在我們的準憲法文件《長期目標和貨幣政策戰略聲明》中，我們研究了這兩個目標，如果其中一個比另一個更遠，那麼兩個變量，通貨膨脹和就業，如果一個比另一個離目標更遠，那麼你就把注意力集中在更遠的那個上。你考慮達到目標的時間。所以在過去幾年裡，我們能爲美國人民做的最好的服務就是關注通貨膨脹。隨着通貨膨脹的下降和勞動力市場的冷卻，通貨膨脹的上行風險已經降低。現在勞動力市場已經疲軟，通貨膨脹可能比就業離目標更遠，但就業任務的下行風險是真實存在的。

我們必須權衡所有這些因素。如果考慮到當前的情況，我們有一個限制性的政策利率，這個利率已經實行了一年。現在是時候開始適當地降低這種限制水平，以便我們能夠同時完成控制通脹和促進就業這兩個任務。

基本上，我們面臨事件風險，包括週五的就業報告和下次會議前的另一份報告。如果等到9月份，是否會落後於形勢並導致不必要的失業？

在我們的業務中，確定性不是一個詞。從現在到9月份，我們會得到很多數據，這不僅僅是一個或兩個數據讀取，而是全部數據。這些數據會如何影響前景和風險平衡？這就是我們所做的評估。

當然，我們會仔細研究就業報告，但從現在到9月會議之間，還有很多其他數據會公佈，還有很多事情會發生，我們會做出判斷。

福克斯商業頻道的愛德華·勞倫斯，我確實想更深入地瞭解邁克爾和尼克所問的問題。聲明中發生了轉變，以平衡通脹和就業之間的重點。從就業網站來看，工資數據顯示了某種突然放緩。我們聽說英特爾等公司的財報電話會議突然裁員。在勞工統計局的就業報告中，政府就業崗位的創造者居首位。政府就業崗位作爲一個部門的招聘是否能掩蓋就業報告中潛在的疲軟？

我們會看看一切。過去幾個月裡，就業創造基礎有所縮小，但也有一些月份的就業創造範圍更廣。總體就業人數已經下降。我們會特別仔細地考慮私人需求，就像你關於政府的觀點一樣。所以我們只會關注所有這些事情。

美聯儲會落後嗎？因爲你在上次會議中說過一些報告可能雜亂無章或誇大其詞。今天有沒有討論過降息的討論？美聯儲會落後嗎？

目標是平衡這兩種風險，即太早行動的風險和太晚行動的風險。去年年底我們有七個月的良好通脹數據，我們希望看到更多，但其中太多來自商品。果然，第一季度的通脹數據並不好。現在我們又迎來了一個好的季度。我們正在權衡行動過早的風險和行動過晚的風險。這是一個非常困難的判斷，但這就是我們做出判斷的方式。

今天，我們確實就這個問題進行了一次愉快的交談。委員會的總體感覺是，我們正越來越接近開始減少限制的適當點。我們還沒有完全到達那個點。我們希望看到更多好的數據。該決定是一致的，所有19名參與者都支持它。但是，在這次會議上，關於什麼情況需要採取行動進行了真正的討論。絕大多數人支持在這次會議上採取行動，而不是不採取行動。這是委員會的強烈感覺。

來自Axios的Courtney Brown。感謝您回答我們的問題。當美聯儲加息時，有很多關於長期和可變滯後的討論。我想知道這是否也適用於下調利率時。您和委員會對此有何看法？

是的。順便說一句，我認爲過去六個月中，滯後現象已經顯現出來。您現在確實看到了限制，而幾個月前，人們還在質疑政策有多麼嚴格。看看現在的勞動力市場，您可以看到並觀察到利率敏感、利息敏感的支出。您現在確實看到政策是嚴格的。我不會說它非常嚴格，但它確實非常嚴格。

是的，滯後效應應該在下降。它應該需要一段時間才能進入整個經濟，它可能會影響金融狀況，進而影響經濟活動、招聘等，最終影響通貨膨脹。它不是瞬間發生的，儘管它比以前更快，因爲市場現在會預期我們的行動。

那麼，您是否擔心，如果貨幣政策的滯後效應持續時間長且變化多端，即使在降低利率時，美聯儲可能也來不及幫助阻止勞動力市場或整體經濟出現任何形式的放緩？

我們必須擔心這一點。要明確一點，這是一個非常困難、具有挑戰性的判斷，我們不想太早，也不想太晚。但這就是我們做出判斷的方式。我對目前的狀況感到滿意。我們當然非常有能力應對疲軟，政策利率爲5.3%。如果我們看到弱點，我們當然有很大的應對空間。但我們看到的情況並非如此。我們看到的是，看看上半年的增長數字。看看上半年的PDFP爲2.6%。這並不表示經濟疲軟，也不表示經濟過熱。

勞動力市場，不可否認，失業率上升了十分之七，我們看到那裡正在正常化。但是，工資增長仍然處於高位，失業率仍然處於低位。裁員率非常低，初請失業金人數有所上升，但相當穩定，從歷史上看根本不高。因此，數據的總體範圍表明勞動力市場正在正常化。而且，我們再次密切關注這種情況是否繼續下去。

您好，我是Politico的維多利亞·吉多。關於勞動力市場，我想知道，你們是否擔心失業率上升到觸發SOM規則的程度？這是否會影響你們降息的速度？

所以我想說，問題實際上是，我們是否擔心勞動力市場會進一步下滑？答案是，我們正在密切關注這一點。我們知道這個規則，它實際上是一個……我稱之爲歷史上發生的統計現象，也稱之爲統計規律。它不像經濟規則那樣告訴你必須發生某事。那麼，我們看到了什麼？我們的眼睛告訴我們什麼？我們觀察了所有我們看到的東西，它看起來像是一個正常化的勞動力市場。

就業機會的創造水平相當不錯，工資水平強勁上漲但逐漸下降。職位空缺已經減少，但按歷史標準來看仍然很高。因此，我們認爲我們看到的是勞動力市場的正常化，並正在密切關注是否會出現更多的情況。如果有跡象表明情況不止於此，那麼我們就有充分的理由做出迴應。

是否有理由認爲勞動力市場這次的表現可能與歷史上不同？

我認爲，歷史不會重演，但它押韻。這句話對於經濟來說非常正確。你永遠不會認爲它會一成不變。舉個例子，空缺職位水平是否有上升趨勢？有很多例子，所以永遠不會完全一樣。

另外，讓我們記住，在這個大流行時代，許多明顯的規則都被藐視，比如倒掛的收益率曲線。很多傳統觀念都沒有起作用，這是因爲這種情況確實不尋常或獨特，因爲這種通脹很大程度上來自經濟停擺以及在需求非常強勁的情況下出現的供應問題。因此，整個情況與我們所見過的許多其他先前的通貨膨脹或經濟衰退或商業週期並不相同。

因此，我們必須學會對我們做出的判斷非常謹慎。因此，我們不認爲這些規律會自動重複。

謝謝鮑威爾主席。彭博社的 Amara Mokwe。傳聞數據（例如最近的悲觀數據）和硬數據似乎有很大不同。你認真對待這些傳聞嗎？也就是說，經濟和勞動力市場的降溫速度比數據顯示的要快得多。

所以我確實很認真地對待這一點，而且數據很棒。更棒的是聽到儲備銀行行長們談論他們與所在地區的企業、商界領袖、工人和非營利部門人員的對話。但我要告訴你，這幅圖景相當不錯，經濟並不放緩，也不是很糟糕。這是他們所在地區的弱點之一，這些地區的增長比其他地區要強。但總體而言，還是要看總體數據。

總體數據，特別是 PDFP，即私人國內最終購買量，爲 2.6%，這是私人需求的一個很好的指標。所以我們聽取了所有這些意見，我認爲重要的是聽取軼事數據，而不僅僅是看總體數據，尤其是，這很難。GDP 數據可能每個季度都不穩定。所以很難衡量經濟活動。有很多，很難做到。所以我會同時看兩者。但我不會說軼事數據都是悲觀的。它更加複雜。

CBS 新聞的喬琳·肯特。鮑威爾主席，感謝您今天回答我們的問題。您一直說美聯儲在做決定時不會考慮政治因素。由於美聯儲可能會在 9 月份降息，此時距離大選只有不到兩個月的時間，據報道，前總統特朗普表示，央行知道不應該在大選前夕降息。您的回答是什麼？您是否認爲9月份降息真的有可能保持非政治性？

我絕對相信。我認爲首先，我們還沒有做出任何決定。還沒有就任何未來會議做出任何決定。我不知道數據會揭示什麼，也不知道這會如何影響我們政策的適當路徑。我真的不知道。我知道我們將如何做出評估。這就是我所知道的。

所以，如果你退一步來看，目前的情況是，通貨膨脹率已經下降到更接近我們的目標，而這發生在失業率保持低位的情況下。我們非常專注於使用我們的工具來試圖促進這種狀況的持續。在我們的每次會議和所有決定中，我們的重點都嚴格地放在這一點上，而不是其他任何事情上。盡我們的一份力量，不管那部分是什麼。我們正在用我們最好的想法。我們正在盡最大努力瞭解經濟。我們追隨學者。我們追隨許多評論員的評論，他們用他們的評論祝福我們。但我們不會改變我們的方法來解決政治日程等其他因素。我們認爲，國會命令我們始終以非政治的方式開展業務，而不僅僅是某些時候。

我還要說這一點。我們從不使用我們的工具來支持或反對任何政黨、政客或任何政治結果。底線是，如果我們盡最大努力做好自己的工作，並堅持自己的職責，那麼所有美國人都會受益。如果我們做對了，經濟就會更強勁。我們將擁有物價穩定。人們會找到工作。工資會實際上漲。每個人都會受益。所以這就是我們所相信的，也是我們一貫的做法。這是我在美聯儲的第四次總統選舉。我可以告訴你，這就是我們的想法。這就是我們的工作。我們在選舉前、選舉中或選舉後所做的任何事情都將基於數據、前景和風險平衡，而不是其他任何東西。

只是一個快速的跟進。你的經濟預測和模型是否考慮到了這兩位總統候選人哈里斯和特朗普的兩個截然不同的經濟計劃？如果是，如何考慮？

不，我們不這樣做。我們絕對不會這樣做。我們不知道誰會贏。我們不知道他們要做什麼。我們不會假裝知道，我們也做不到。基本上，我們有自己的預測。我們可以對不同的潛在政策進行模擬，但我們絕不會試圖根據選舉結果制定政策決策。這還沒有發生。那只是一條我們永遠不會跨越的界限。我們是一個非政治機構。我們不想以任何方式參與政治，所以我們不會這樣做。

謝謝你，鮑威爾主席。巴倫週刊的尼古拉斯·賈辛斯基。一段時間以來，利率決定沒有出現反對票。如果數據確實像你預期的那樣發展，如果你在9月的會議上確實更有信心，你是否覺得9月份的利率調整將獲得一致通過？基本上，委員會成員對需要多少信心的評估是否存在有意義的差異？

總是存在有意義的差異。我們在會議前、會議期間和會議後都進行了大量討論，確實就這些事情進行了非常深入的探討。您說得對，在大多數情況下，如果人們覺得自己的聲音被聽到了，覺得自己的立場得到了認真考慮，那麼對大多數人來說，這就足夠了。

有異議，這沒關係。沒有人有否決權，所以這只是一個誰投贊成票、誰投反對票的問題。我們有異議。在疫情期間，我們沒有這麼多異議，也許我們感覺更團結，因爲我們感到有很大的壓力要把事情做好。但在疫情之前，我們有很多異議。異議是會發生的，這是過程的一部分。有異議沒有錯，如果發生了，那就發生了。

您好，我是 MNI 市場新聞的吉恩·楊。首次降息 50 個基點是否可能，或者是否在考慮範圍內？

我不想具體說明我們要做什麼，但這不是我們現在考慮的事情。當然，截至今天我還沒有做出任何決定。

謝謝您，主席。雅虎財經的詹妮弗·肖恩伯格。我不想談會議紀要，但您說今天會議上確實討論了採取行動的問題。我很好奇，您是否可以詳細介紹一下今天會議上關於最早在 9 月可能降息的討論性質。

會議的安排是這樣的，第一天會討論金融穩定問題，因爲我們每次會議都會討論這個問題。然後我們有機會對此發表評論。接着我們討論經濟問題，今天上午我們討論貨幣政策問題。我認爲，在經濟問題和貨幣政策問題上，人們表達了自己的看法。正如你從他們的演講中知道的那樣，人們對經濟有不同的看法。因此，在會議紀要中，我們將以比我即興演講更好的方式闡述這一點。但觀點多種多樣。

我確實認爲，我們是一個以共識爲導向的組織。人們走到一起，做出一致的決定。最後，每個人都支持這個結果，不僅是選民，而是所有人。所以，我也想說，有些人在這次會議上研究了採取行動的可能性。但絕大多數情況下，委員會的意見不是在這次會議上，而是在下次會議上，這取決於數據的結果如何。

人們越來越有信心，假設通脹真的來了，你們可以在下次會議上採取行動嗎？

好吧，假設所有的數據都支持這樣的結果，毫無疑問，情況就是這樣。正如我提到的，我們認爲時機已經臨近。如果我們確實得到了我們希望得到的數據，那麼，在 9 月份的會議上，我們可能會討論降低政策利率。

鮑威爾主席。南希·馬歇爾-根澤，市場頻道。前紐約總裁比爾·杜德利本月早些時候在彭博社發表了一篇專欄文章，你可能看到了，他在文章中說，現在通過降息來抵禦經濟衰退可能已經太晚了。現在猶豫不決會不必要地增加風險。他錯了嗎？

這是我們必須做出的判斷，我們很清楚這個判斷。正如我所說的，我們必須權衡行動過早的風險和行動過晚的風險。如果我們降息太早，我們可能會有很多建議繼續降息。在去年七個月表現良好之後，我們沒有降息。我們說我們需要看到更多數據，然後我們看到通脹有所上升。我們看到一個季度的通脹表現良好，勞動力市場也出現了相當大的波動。

正如我提到的，我認爲我們不需要再降溫就能得到與勞動力市場相關的通脹結果。當然，並非所有通脹都是如此。所以我認爲這很難做出判斷，你看到的是委員會的判斷是那個時候已經臨近。如果數據支持這一點，那個時候可能在九月。

硬着陸的可能性增加了嗎？

我不知道它們是否增加了。我認爲它們很低。我認爲你沒有理由認爲這個經濟要麼過熱要麼急劇疲軟。目前的數據還沒有顯示這一點。目前的數據表明，經濟正在穩步增長，勞動力市場已經降溫。但儘管如此，失業率仍然很低。整體數據顯示勞動力市場強勁。這既不是過熱的經濟，也不是急劇疲軟的經濟。這是你想看到的。但當然，這項工作永遠不會完成。我們正在觀察經濟走向。我認爲，如果我們要應對疲軟，我們當然有能力做到這一點。但這不是我們所看到的。我們看到的是強勁的經濟活動，良好的勞動力市場和下降的通貨膨脹。

在幾周前發佈的6月會議紀要中，討論了溝通問題。一些美聯儲官員表示，美聯儲可能對其反應職能還不夠明確。當我與評論員交談時，他們說他們真的不知道會做出什麼判斷，也許不是第一次降息，而是未來降息的速度。他們對此沒有很好的判斷。你有什麼可以說的嗎？比如我們將如何判斷？

我認爲現實情況是，預測者，這絕不只是美聯儲，預測者一直對去年經濟的強勁程度感到驚訝。所以我認爲我們必須非常謙虛地給出關於這、那和其他事情的前瞻性指引。我們需要非常小心。當你說你將以數據爲導向時，當然總是數據是什麼，它們如何影響前景和風險平衡，但沒有人對未來有遠見。就反應函數而言，這是人們長期以來一直在討論的問題。事實上，我認爲人們早就明白，我們非常注重降低通貨膨脹。沒有人對此感到困惑。數據再次表明，僅在上個季度，通脹就出現了顯著改善。市場對此有所波動，但數據確實沒有太大影響。這實際上不是我們要做的事情。更多的是數據不斷涌現，而市場現在對這些數據非常敏感。

謝謝主席先生。我將稍微改變一下話題，不再談論利率之類的事情。美聯儲執政僅一年多，關於央行數字貨幣的討論並不多，我想知道您是否可以告訴我們這方面的最新進展。這是否被認爲是一個已經過時的問題，還是委員會仍在討論這個問題，進展如何？

這不是聯邦公開市場委員會討論的問題。

從更廣泛的角度來看，數字金融是一個對一般支付、即時支付具有重大影響的領域。它將真正改變支付方式，使其更高效、更安全，適用於全球支付方式。因此，我們有人在研究這個問題，並試圖跟上步伐，因爲我們在支付領域發揮着重要作用，既是召集人，也是運營商。

就CBDC而言，實際上沒有什麼新進展。根本沒有太多事情發生。我們沒有權力發行可供公衆使用的零售CBDC，也不尋求這種權力。所以我們所做的就是跟上那裡的發展。幾乎世界上所有主要中央銀行都在這樣做，其中一些實際上正在認真考慮實施CBDC。我們並沒有這樣做，只是在評估外界的情況和發展。

我認爲這是我們需要做的工作，這可能會在未來非常有益。但是，在CBDC方面，我們沒有任何計劃。我們需要去國會，但我們沒有計劃這樣做。這裡還沒有人認爲這是一個好主意。

謝謝。