美聯儲內部分歧嚴重，若鮑威爾要“轉鴿”，那“傑克遜霍爾”是最佳時機

隨着美聯儲內部分歧日益加劇，市場預期鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上釋放明確信號。

據追風交易臺消息，美銀分析師Stephen Juneau、Shruti Mishra在最新研報中表示，儘管美聯儲內部分歧嚴重，但市場仍應將焦點牢牢鎖定在主席鮑威爾身上。

報告強調，鮑威爾的政策信號權重遠超其他同僚，而傑克遜霍爾央行年會歷來是他釋放重大政策轉向信號的首選平臺。如果美聯儲的政策中心確實已從聚焦通脹轉向更側重就業，那麼這次會議將是其向市場宣告這一變化的最可能時機。

公開信息顯示，今年的傑克遜霍爾央行年會將於8月21日-23日召開。

鷹鴿兩派陣營分明，政策前景愈發模糊

7月就業報告公佈後，美聯儲結束靜默期，官員們密集發聲。據美銀統計，週三就有四名官員——Kashkari、Collins、Cook和Daly發表講話。未來一週，預計還將有更多官員包括Musalem和Barkin發表意見。

報告分析稱，美聯儲內部形成了涇渭分明的兩大陣營。以紐約聯儲主席Williams和里士滿聯儲主席Hammack爲代表的鴿派陣營認爲，勞動力市場仍具韌性，更擔心通脹問題。

另一邊，包括明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari、舊金山聯儲主席Daly以及理事沃勒和鮑曼在內的鷹派陣營則更關注經濟活動的下行風險和勞動力市場的放緩跡象，認爲有理由在短期內降息。

分歧的核心在於對當前經濟形勢的不同判斷。

鮑威爾話語權仍占主導地位，市場靜待傑克遜霍爾年會

儘管美聯儲內部分歧明顯，美銀仍強調鮑威爾的溝通仍具有壓倒性權重。儘管鮑威爾的任期即將結束，但他對委員會的影響力依然舉足輕重，最近一次會議上9：2的投票結果就是力證。

因此，報告指出，鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會的年度演講將至關重要。該論壇歷史上曾多次被美聯儲主席用作宣告重大政策框架調整的舞臺。例如，鮑威爾在2022年8月的演講中就表達了其強硬對抗通脹的“沃爾克時刻”（Volcker moment），爲後續的激進加息奠定了基調。

報告補充稱，如果美聯儲的政策重心真的發生偏移，即從抗擊通脹轉向更關注其充分就業的使命，傑克遜霍爾年會“很可能成爲宣佈這一變化的論壇”。