美聯儲鮑威爾“放鴿”：人民幣或回6時代，金價或創新高

【美聯儲主席“放鴿”，全球資產價格波動】近日，美聯儲主席鮑威爾在全球央行年會上轉向，罕見“放鴿”，直接推升全球風險資產價格。每年8月的傑克遜霍爾會議是全球央行年度盛會，央行行長通過演講進行預期管理，爲貨幣政策轉向鋪路。自2008年起，這裡常是美聯儲放飛鴿派起點。鴿派言論使美元指數下跌，非美貨幣上漲，加密貨幣、黃金、原油等風險資產也隨之上漲。鮑威爾講話被市場解讀爲鴿派降息信號，資產盤面大幅波動。外匯市場上，美元指數跳水93點，跌近1%，創4月以來單日最大跌幅。非美貨幣對美大幅升值，多數貨幣單日升幅1%。不過，美元指數大幅下行時，人民幣對美匯率升值不如預期。通常美元指數跌1%，人民幣對美元匯率升值0.20 - 0.25%左右。此次在岸、離岸人民幣分別只升值112點、120點，均不到0.2%。CFETS人民幣匯率指數在8月15日和22日都報96.17，波動小，表明人民幣在一攬子貨幣中表現穩定。8月21日，人民幣對美元中間價報7.1287，調升97個基點，創2024年11月7日以來新高。當前美元指數報97.72，若美聯儲9月會議降息25個基點，美元指數可能進一步下跌。報告認爲，基準情形下，9月降息後四季度或再降，2025年下半年降息2次。四季度起，需關注FOMC委員和聯儲主席人選對貨幣政策和美元走勢的影響。若新任聯儲主席缺乏獨立性，美元可能被拋售。招商證券指出，7月以來人民幣中間價穩步升值，預計9月美聯儲降息前後人民幣結匯規模或放大。若央行堅持調控政策，人民幣匯率有望重返6時代，中國資產吸引力大概率提升。美聯儲降息預期助推加密貨幣上漲，以太坊盤中觸及約4880美元，刷新2021年11月高點，當日漲幅超15%。自今年4月低點以來，以太坊價格反彈超250%。國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.05%，報3417.20美元/盎司，本週累計漲1.02%；COMEX白銀期貨漲2.10%，報38.88美元/盎司，本週累計漲2.38%。美油主力合約收漲0.39%，報63.77美元/桶，本週累計漲2.89%；布倫特原油主力合約漲0.24%，報67.28美元/桶，本週累計漲2.17%。美元走弱時，黃金價格常上漲，2024年“蹺蹺板效應”明顯。因黃金等有色金屬以美元計價，美聯儲降息會使美元指數走低，刺激有色金屬價格上漲。荷蘭國際集團策略師稱，市場對美國降息預期升溫，金價可能再創歷史新高。據CFTC數據，截至8月19日當週，COMEX黃金期貨投機性淨多頭頭寸減少12468手至141758手；COMEX白銀期貨投機性淨多頭頭寸增加530手至28787手；COMEX銅期貨投機性淨多頭頭寸增加561手至25105手。美元降息預期推動海外資金涌入人民幣資產。高盛報告顯示，對衝基金以7周來最快速度淨買入中國股票，中國是8月以來機構經紀業務中獲淨買入最多的市場。

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