美國7月PPI超預期反彈，九月降息25BP概率仍超九成，機構稱港股彈性或好於美股

8月15日早盤，港股三大指數集體低開，恆生指數跌0.77%，報25322.10點，恆生科指跌1.20%，國企指數跌0.81%。盤面上，科網股普跌，加密貨幣概念股走低，中資券商股回調，生物技術股部分上漲，銀諾醫藥上市首日高開逾285%。A股同賽道規模領先的恆生科技指數ETF（513180）跟隨指數小幅下行，持倉股中，京東集團、地平線機器人、舜宇光學科技、美團、阿里巴巴、理想汽車等跌幅居前，京東健康績後一度漲超16%。

消息面上，最新公佈的美國7月PPI年率爲3.3%，大幅超出市場預期的2.5%，爲2月以來高位。美國7月PPI月率錄得0.9%，爲2022年6月以來最大增幅，預期爲0.2%。數據公佈後，交易員減少對美聯儲9月降息的押注。截至發文，CME FedWatch Tool數據顯示，9月議息會議降息50BP的概率下降至0%，9月不降息的概率上升至7.9%，但9月降息25BP概率仍有92.1%。

國海證券在近期研報中指出，港股彈性或好於美股。具體來看，該機構認爲，美國通脹擔憂緩解前，以滯脹交易爲主，階段性切向寬鬆交易情形1（是一種“預期糾正”驅動的溫和寬鬆）和衰退交易情形1（對應滯後的貨幣政策轉向）。結合覆盤與當前市場環境，繼續看好美股，尤其是受益於財政和關稅談判而投資增加的TMT、能源、材料和工業方向；港股彈性或好於美股，首推TMT、能源、電訊行業；美債的避險屬性相較之前幾次有所下降，預計10Y美債收益率將在4.2%-4.5%之間反覆波動。

近期海內外多家機構預測美聯儲或將於9月開啓降息，海外流動性有望持續好轉。在此背景下，港股市場尤其是科技板塊有望迎來顯著利好。當前，恆生科技指數仍處於歷史相對低估區間，其對中美利差轉向的敏感度更高，因此更能深度受益於海外流動性的寬鬆環境。同時，恆生科技指數以高彈性、高成長爲核心特性，一旦市場環境改善，其向上動能將更爲強勁。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恆生科技指數ETF（513180）一鍵佈局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）。