美股暫落後全球 科技七雄是關鍵

圖／新華社

美股近期表現相對全球股市落後，公股銀行分析，過去15年來，美股有九個時期跑輸其他國家二個月以上，其中僅二次超過四個月，評估美股落後全球只是短暫的趨勢，如何讓美股再次領先全球股市，關鍵在於科技七雄。

觀察2010年以來，美股落後全球股市超過四個月的時期，分別是新冠疫情期間及2022年不敵美國聯準會（Fed）連連升息，其中，2020年10月中旬到2021年3月，美股落後約6％；2022年美股震盪14個月後才反彈，最終落後全球股市11.8％。目前美股在過去一年的表現仍比其他國家高出10.3％，近五年高出57％，過去十年高出146％。

公股銀指出，美股表現關鍵爲科技七雄，觀察自2021年以來，當科技七雄帶來正報酬時，美股近80％的時間跑贏全球其他國家；當科技七雄跌幅小於4％時，美股約50％時間領先；當跌幅超過4％時，美股跑贏的時間只有20％。而在過去八週內，隨着科技七雄下跌4.4％，美股落後2.1％，可見科技七雄需要爲美股提供更高報酬率，才能讓美股再次領先全球股市。

公股銀表示，目前看來，超越預期的美國企業財報已不足以滿足投資人，更積極正向的財測才能讓投資人買單，且投資人對科技七雄預期更高。科技七雄中，現已有六家公佈財報，其中Google母公司Alphabet和微軟（Microsoft）的每股盈餘雖超越預期，但云端服務和資本支出令投資人失望，導致股價一度重挫；緊接着輝達（Nvidia）預計在2月26日公佈財報，其於過去11年僅有四季不如預期，此季每股盈餘預估爲84美分，投資人更關注未來財測。

公股銀認爲，美國優先政策導致保護主義蔓延的隱憂持續升溫，貿易戰前景尚未明朗，但美國總統川普親商、監管鬆綁與能源政策，使美股企業獲利有望維持正成長，2025年標普500指數盈餘成長率預估將達雙位數，科技七雄的預估值遠高於其他493家公司，科技股有盈餘成長支撐。

建議考慮市場當前的獲利預期，投資人佈局可以美國優於其他國家，若因貿易戰升溫導致科技股修正，可趁回檔之際採低接、分批佈局或定期定額長期投資。