美股一線|三大股指收跌，英偉達財報或擾動股市

21世紀經濟報道記者舒曉婷 北京報道

上週五，由於新的美國數據引發投資者對經濟放緩和通脹持續的擔憂，股市遭到拋售。過去一週，美國三大股指均下跌。其中，道瓊斯工業平均指數累跌2.51%，報43428.02點；納斯達克綜合指數累跌2.51%，報19524.01點，爲三個月以來的最大跌幅；標普500指數累跌1.66%，報6013.13點，爲1月10日當週以來的最差表現。科技公司股價全線下跌。其中，電動汽車製造商特斯拉跌幅接近 5%。人工智能芯片製造商 英偉達下跌 4%。

紐約 AXS Investments 首席執行官 Greg Bassuk 表示， “我們看到消費者信心、關稅和企業盈利已經超越人工智能和技術，成爲市場走向的主要驅動因素。”

標普全球首席經濟學家克里斯·威廉姆森 (Chris Williamson)指出，在“不確定性加劇的暗淡前景”中，美國企業的樂觀情緒已經“蒸發”。“不確定性是投資者的新敘事，它引發了我們看到的波動。我們預計，不確定性和波動性至少會持續到第一季度末。”

英偉達業績或擾動股市

今年以來，美國三大股指集體上漲。道瓊斯工業平均指數累漲2.08%，納斯達克綜合指數累漲1.10%，標普500指數累漲2.24%。

美國國防大學艾森豪威爾學院原經濟系主任、全球化智庫副主任David Blair接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，總體而言，股市上漲或高企並不一定表明實體經濟狀況良好。在某些情況下，這可能只是表明企業正在獲取壟斷利潤。多年來，美國股市一直由少數幾家大型寡頭科技公司推動，其他行業並沒有上漲。

摩根士丹利投資管理公司應用股權顧問團隊主管Andrew Slimmon認爲，在股市連續兩年表現強勁之後，2025 年可能會出現進一步上漲，但漲幅可能更爲溫和。投資者可以考慮價值股和成長股，這些領域存在投資機會。

隨着股票估值接近歷史高點，花旗美國股票策略師Scott Chronert指出，2025 年市場走高可能會帶來更多投資者試圖將特朗普政策的影響計入價格，導致股價出現波動。“我們認爲，從現在到年底，標普500指數仍有上漲空間，” Scott Chronert表示。“但從現在到年底，可能存在持續的波動和擔憂，這讓我們不斷尋找回調和更好的買入點。”

本週，英偉達的盈利報告可能會左右美國股市的走向。根據倫敦證券交易所的數據，英偉達被視爲蓬勃發展的人工智能行業的領頭羊，是全球第二大最有價值的公司，佔標普 500 指數的 6.3%。過去兩年，其股價飆升逾 550%。這家半導體領導者目前的市值爲 3.3 萬億美元。在過去的十二個月中，英偉達報告的收入爲 1130 億美元，營業利潤爲 710 億美元，淨收入爲 630 億美元。

有分析師預計，最新財報中，英偉達調整後每股收益爲 0.84 美元，較上年同期增長 63%。同時，預計營收爲 382.6 億美元，較上年同期增長 73%。

投資者將等待英偉達首席執行官黃仁勳對 AI 芯片需求環境的看法，以及他是否會應對中國 DeepSeek 在 AI 領域可能加劇的競爭。

Synovus 高級投資組合經理 Dan Morgan 在一份報告中表示：“DeepSeek 的創新性很高，但時間會證明它是否會對當前的 AI 模型和 AI 架構造成顛覆。”

美國銀行分析師 Vivek Arya 在給客戶的一份報告中寫道：“英偉達業績公佈後，股價可能會出現波動，但我們預計積極勢頭將恢復，因爲投資者期待英偉達領先的新產品線（GB300，Rubin）以及即將舉行的 GTC 會議（3 月 17 日）上機器人和量子技術的全面市場擴張​​。”

除了英偉達的收益報告，本週家得寶、勞氏和 Salesforce的財報也將成爲焦點。在經濟數據方面，投資者將密切關注美聯儲首選的通脹指標——核心個人消費支出 (PCE) 價格指數，該指數本週五公佈。經濟學家預測，美國1 月核心PCE價格指數預計同比增長 2.6%，低於去年 12 月的 2.7%；1月核心PCE價格指數預計環比增長 0.3%，高於去年12月的 0.2%。

摩根士丹利首席美國經濟學家邁克爾·加彭 (Michael Gapen) 在給客戶的一份報告中寫道，美國1 月核心 PCE 增長 2.6%“意味着核心通脹速度顯著下降”，這與他們對美聯儲 6 月降息25個基點的呼籲一致。

美聯儲貨幣政策面臨不確定性

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾早些時候曾表示，鑑於經濟走向存在很大的不確定性，美聯儲並不“急於”進一步降息。

分析師預測，美聯儲可能只會在 2025 年下調一次基準利率，而且完全不降息的可能性很大。

亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克表示，“最近幾周，我們聽到對稅收、監管政策以及貿易、移民政策可能發生變化的信息，這些因素給美聯儲政策制定注入了更多複雜性。”博斯蒂克指出， “不確定性要求政策制定中的謹慎和謙遜”。

上週，美聯儲聯邦公開市場委員會發布了 1 月 28 日至 29 日會議的會議紀要，文件中十幾次提到了不確定的環境。會議紀要特別提到“貿易、移民、財政和監管政策可能發生變化的範圍、時間和潛在經濟影響存在高度不確定性。”

有市場分析人士指出，不確定性在兩個方面影響美聯儲的決策：一是對就業狀況的影響。當前就業狀況相對穩定。二是通脹。雖然通脹一直在下降，但可能會再次上升，因爲消費者和商界人士擔心關稅對價格的影響。

聖路易斯聯儲主席 Alberto Musalem 表示：“目前，我認爲通脹保持在目標之上的風險偏向上行。”“我的基本情景是，只要貨幣政策保持適度限制，通脹將繼續向 2% 靠攏，而這需要時間。我認爲通脹有可能保持高位，經濟活動可能會放緩。”

David Blair指出，美聯儲最近的政策大部分都是由購買國債以彌補聯邦赤字的需求所驅動。這本質上就是印鈔，因此會導致通貨膨脹。如果特朗普政府真的成功削減開支，那麼美聯儲印鈔和人爲壓低利率的壓力就會減小。到目前爲止，美國政府效率部（DOGE）已經削減了數十億美元的開支，但這只是一個開始。如果像特朗普提議的那樣，他們能夠將軍事預算削減一半，這將大大減輕預算壓力並提高經濟效率。

全球財經日曆

2月24日（週一）：美國2月達拉斯聯儲商業活動指數；德國2月IFO商業景氣指數；歐元區1月CPI；

2月25日（週二）：家得寶公佈財報；美國2月諮商會消費者信心指數；韓國央行公佈利率決議；

2月26日（週三）：英偉達公佈財報；美國1月新屋銷售總數；泰國央行公佈利率決議；俄羅斯央行公佈貨幣政策會議紀要；

2月27日（週四）：戴爾公佈財報；美國截至2月22日當週初請失業金人數；美國1月耐用品訂單；歐元區2月工業景氣指數；歐洲央行公佈1月貨幣政策會議紀要；

2月28日（週五）：美國1月核心PCE物價指數；美國2月芝加哥PMI。