美非投資等級債 抗震首選

2010年來，美國非投資級債券面對市場波動時，年度跌幅通常比美股小。圖／美聯社

美非投等債投資一年報酬機率

近期金融市場動盪，反而提供債市良好進場點。投信法人指出，2010年來，美國非投資級債券的平均年度報酬率達到6.7％，面對市場波動時，年度跌幅通常比美股小，年度波動率平均僅爲美股的一半。意味着在面對市場風險時，美國非投等債能提供較佳的報酬風險比。

更重要的是，目前美國非投資級債的殖利率超過7％，除提供良好的息收下檔保護，據統計，此時進場投資一年正報酬機率高達9成。PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示，美國非投等債較高的殖利率環境可望爲資產形成保護作用，且目前逾7％的殖利率也提供具吸引力的進場點，優於2010年以來平均值6.28％。根據歷史資料顯示，當美國非投資級債殖利率介於7％～8％區間時進場，持有一年債券正報酬機率達90％之多，且多數報酬區間落於5％至10％，甚至能夠達10％以上，顯示出長期持有更具投資價值。

分析今年來債券資產表現，儘管面臨關稅衝擊以及聯準會至今尚未降息等不確定因素，美國非投資等級公司債仍繳出不俗表現，且主要報酬來自於息收貢獻，顯見高殖利率時進場的重要性。

美銀美林研究報告顯示，6月美國非投資等級債券違約率已連三個月維持於1.1％低位，若以評級區分，CCC評級違約率亦自2023年11月的峰值16.5％大幅下滑至7.5％，B與BB評級違約率則爲0％，反映出企業體質大幅好轉，更能抵禦外部環境的變化。

法人強調，隨市場關注焦點重返企業基本獲利面，有利於提升企業債券價格穩定度，配合短時間到期債券規模仍低、整體財務體質提升、供給面出現短缺等技術性因素的支持，可望使非投等債放大整體投組獲利潛力，此時建議聚焦評等較佳之債券，並以產業分散佈局方式。