貿易戰升級之際，高盛看多中國資產：滬深300有15%空間，小盤股或更佳

金融界4月17日消息 在貿易戰不斷升級的時刻，華爾街大鱷高盛再次看多中國資產。

高盛在最新的報告中表示，給予AH股“跑贏大市”評級，考慮到A股氣氛更受惠於政策刺激，策略配置上較H股看高一線。

高盛中國首席股票策略分析師劉勁津指出，現在海外投資者擔心美國進入衰退的風險，加上多年來在美股持重倉，有分散風險的需求，受中資股估值吸引，加上憧憬內地大手筆刺激經濟的政策，此消彼長下，欲將資金重投中國。高盛預計，未來12個月內，MSCI中國指數有12%的上漲空間，滬深300指數有15%的上漲空間。小盤股可能表現更佳，特別是科創50、創業板指和中證1000等指數。

至於港股，高盛認爲港股當前市盈率約爲10倍，估值遠低於美股，這帶來了一定的吸引力。

值得注意的是，此次高盛再次看多中國資產不同以往，此前特朗普的貿易大棒並沒有揮下，而如今中美貿易摩擦漸漸升級。

4月16日，商務部新聞發言人就美對華關稅稅率情況答記者問。商務部表示中方注意到，中國出口美國的個別商品累計各種名目的關稅已達到245%。這充分暴露了美方將關稅工具化、武器化已經到了毫無理性的地步。中方此前已就美單邊加徵關稅多次闡明立場，對於美方這種毫無意義的關稅數字遊戲，中方不予理會。但倘若美方執意繼續實質性侵害中方權益，中方將堅決反制，奉陪到底。

不斷髮出看多中國資產信號

2025年以來，高盛不斷髮出看多中國資產的信號。

2月17日，高盛將MSCI中國指數的12個月目標位從75點提高到85點，將滬深300指數12個月目標位從4600點提高到4700點。高盛表示，未來十年，人工智能的廣泛採用可能會使中國股票每股收益每年提高2.5%。增長前景的改善、信心的提振，或將使中國股票的公允價值提高15%—20%，並可能帶來超過2000億美元的投資組合流入。高盛還推出了中國人工智能投資組合。

“DeepSeek-R1以及其他中國人工智能模型，因其全球競爭力和成本效益改變了中國科技的敘事。增長前景的改善以及可能的信心提振，將會提升中國股票的公允價值15%~20%，並可能帶來超過2000億美元的投資組合資金流入。”劉勁津團隊測算稱。

6天之後，2月23日，高盛在題爲《是時候實施“A計劃”了》的研報中提出，在估值優勢和政策預期支撐下，A股有望在未來三個月內迎來追趕反彈，反超港股表現，預計將有2%的超額回報。

高盛中國股票策略分析師付思援表示，1月以來，A股和H股的市場走勢出現明顯分化。數據顯示，1月低點以來，MSCI中國指數大幅上漲26%，以恆生科技指數爲代表的中概互聯網板塊上漲31%，而A股僅上漲7%。高盛分析稱，A股與H股的3個月相對回報通常在±10個百分點的範圍內波動。當相對回報超出上述範圍時，市場情況大概率會發生反轉。

當時高盛判斷，未來三個月內，市場領導權可能發生輪換，A股表現可能超越H股。同時，科創50指數、創業板指和中證1000指數等中小盤指數將跑贏大盤，原因在於，前述一系列指數對科技和創新行業的敞口更高。

自A股“9·24”行情爆發後維持中國股市超配

高盛對於中國股市的超配始於去年A股“9·24”行情。

在政策利好的推動下，A股“9·24”行情大爆發，隨後10月初，高盛宣佈將中國股市上調至超配，並將MSCI中國指數的目標價從66點提高到84點，將滬深300指數的目標價從4000點提高到4600點。彼時，高盛還將港股調整爲超配，並將戰略偏好由港股轉向A股，同時將保險主題升級爲超配。

如今，在在貿易戰不斷升級的時刻，高盛又再次明確看多中國資產。