毛利率跌回20%，億咖通靠“薄利多銷”能贏嗎？

據億咖通科技（ECX.NASDAQ）所發佈公告，其 2025 年第一季度財報成績出爐，在智能汽車技術領域激起千層浪。這份未經審計的財務報告，不僅勾勒出公司當下的運營輪廓，更成爲外界窺探其未來發展走向的關鍵窗口。

整體來看，億咖通在 2025 年第一季度呈現出營收增長、虧損收窄的態勢，業務拓展與技術創新也多點開花，但潛在的挑戰同樣不容忽視。

從財務數據上看，營收增長頗爲亮眼。報告期內，總營收達到 12.224 億元（約合 1.685 億美元），同比增長 30% 。商品銷售收入增長 16%，這得益於汽車計算平臺產品銷量增加；軟件許可收入同比飆升 148%，主要源於操作系統軟件許可需求上升及當季一筆一次性軟件許可收入；服務收入增長 49%，受益於汽車計算平臺設計開發合同總價值提升和海外雲與連接服務收入增長。過往公告顯示，億咖通長期在技術研發和市場拓展方面投入，如今在收入端逐漸收穫成果。此前發佈的研究報告也指出，智能汽車市場的蓬勃發展爲相關技術供應商創造了廣闊空間，億咖通抓住機遇實現增長。網友在財經論壇上熱議，認爲這一成績表明億咖通產品和服務契合市場需求，在智能汽車產業鏈中的地位不斷鞏固。

虧損收窄則體現了公司運營效率的提升。淨虧損爲 1.969 億元（約 2700 萬美元），而去年同期爲 3.04 億元，同比收窄明顯。一方面，軟件許可和服務收入增長帶動毛利潤增加；另一方面，研發、銷售等運營費用下降。研發費用因資源優化整合同比下降 7%，銷售、一般和行政費用也因全球運營效率改善和股份支付費用降低而減少 11%。這與公司此前致力於提升運營效率的戰略相呼應，在控制成本方面取得階段性成效，互聯網上不少投資者對公司未來盈利能力提升抱有期待。

然而，億咖通也面臨諸多挑戰。從市場角度來看，雖然公司產品裝車量大幅增長，截至 3 月底超 870 萬輛，但智能汽車技術市場競爭白熱化。競爭對手不斷推出新技術、新產品，市場份額爭奪激烈。大衆、豐田等傳統車企加速智能化轉型，同時科技巨頭也紛紛入局。據新聞報道，蘋果、華爲等在智能座艙、自動駕駛領域動作頻頻，給億咖通帶來巨大競爭壓力。網友在相關評論區表示擔憂，認爲億咖通若不能持續保持技術領先和成本優勢，市場份額可能被蠶食。

從財務結構看，毛利率從 2024 年同期的 22% 降至 20%，儘管整體穩定在 20% 左右，但仍需關注。爲推動市場滲透率和汽車計算平臺收入增長，公司實施定價策略，這在一定程度上影響毛利率。雖然收入結構變化對毛利率下降有一定抵消作用，但長期來看，若不能有效平衡價格與成本，盈利能力提升將受限。此前研究報告也指出，毛利率的穩定對企業長期盈利和可持續發展至關重要。

綜合來看，億咖通 2025 年第一季度財報成績有喜有憂。營收增長和虧損收窄是其在智能汽車技術領域多年深耕的成果，展現出公司的發展潛力和運營改善能力。但在競爭激烈的市場環境下，毛利率下滑、競爭加劇等問題猶如懸在頭頂的達摩克利斯之劍。未來，億咖通需持續加大研發投入，強化技術創新，提升產品差異化競爭力；優化成本結構，保持價格優勢；同時深化與車企合作，拓展市場份額。只有這樣，才能在智能汽車技術的浪潮中站穩腳跟，駛向盈利與持續發展的彼岸。