賣不動的方便麪，自營不如代工賺錢的今麥郎

隨着農民工潮熱度遇冷，“國民速食”泡麪似乎只能在久違的火車、網吧等特定場所遇見。與方便麪掛鉤的今麥郎，不僅沒能保住“泡麪老二”的夢想，連靠飲用水翻盤的希望，同樣因長期價格戰而渺渺無期。

5月16日，今麥郎因淪爲娃哈哈的代工廠而被市場熱議，董事長範現國誠懇發言“一瓶水就賺2分錢”道出傳統行業轉型不易。

“泡麪第二”化作泡沫

曾經的2020年第二十屆方便麪大會上，今麥郎董事長範現國直言“過去三十年是康統（康師傅、統一）之間的競爭，2020年將開啓康今（康師傅、今麥郎）競爭的時代。”

這一願景最終未能兌現。根據河北省工商業聯合會公佈的民營企業100強榜單，2020年，今麥郎全年營收超過240億元，這一年是今麥郎的鼎盛時期，三年後的2023年今麥郎收入縮水至165.7億元，跌幅近三分之一。

與之相反，統一方便麪的母公司統一企業中國（00220）2024年收入303.3億元，歸母淨利潤18.5億元，已經遠超過曾經統一和今麥郎爭老二時的膠着狀態。而一騎絕塵的康師傅更是在2024年實現營收806.5億元，歸母淨利潤37.3億元。

根據第三方平臺馬上贏數據，2024年，今麥郎在方便麪市場的市佔率排名從第三退後一名，市場份額已被曾經的老四白象方便麪趕超。

事實上自2013年起，方便麪整體市場從熱轉冷，無論是主打“無油炸”的五穀道場方便麪，還是後續改良高端化的“拉麪說”等網紅面突圍，都難以真正改變市場頹勢。

在2015年以前，今麥郎的主業基本盤是泡麪業務，後來學習泡麪巨頭康師傅和統一同時發展飲用水業務，今麥郎也開啓售賣飲用水，其在2015年推出低於其他品牌的1元水，通過價格戰拿到飲用水進場門票。

0.4元/瓶的入場票 自營不如做代工廠

灼識諮詢報告顯示，以零售總額(非營業收入)計，2023年中國包裝飲用水市場前五大公司分別爲農夫山泉（09633）包括茶飲料等總零售額507億元、華潤飲料（怡寶）396億元、景田百歲山132億元、娃哈哈120億元與康師傅105億元。

今麥郎排名第七。

範現國透露，2023年今麥郎的藍標水銷售120億瓶，單價0.4元，收入約40億元，加上銷售額100億的涼白開，銷售總額約 140 億元。然而，今麥郎的飲用水業務雖有體量，卻盈利有限。一瓶水僅賺2分錢，全年利潤不過2億元。

反觀同樣從方便麪跨界飲用水業務的康師傅控股，其2024年飲品業務收入516.2億元，佔總營收超六成，而毛利率也突破35%，比泡麪業務高將近7個百分點，包含方便麪業務的總利潤是15.5億元，其中飲品據估算超過10億元；而統一的飲品收入主要來自茶飲料、含乳飲品等飲料，其飲用水業務沒能成規模。

憑藉售價超低飲用水，今麥郎深耕下沉市場，網點數量超過飲用水一哥農夫山泉。今麥郎官網顯示，如今公司渠道下沉，擁有300萬家渠道網點，與下沉市場分佈最廣的娃哈哈相接近，這要比2020年農夫山泉公佈的243萬個零售網點更多。

奈何農夫山泉毛利率較高，穩定在約60%。2024年，農夫山泉毛利率由上年的59.5%降至58.1%。相比每瓶只賺0.02元的今麥郎藍標水，對於理想是做大做強的今麥郎，低端產品走不通。

況且低價水想繼續擴市場也“上天無門”，因爲2024年開始，包裝飲用水一哥農夫山泉帶頭打起了價格戰。2024年4月，農夫山泉也從礦泉水重回純淨水賽道——推出“綠瓶水”純淨水，定位爲“綠瓶有點甜，紅瓶更健康”。

“綠瓶水”正式打起了價格戰。農夫山泉推出的綠瓶水定價9.9元12瓶，首次將定價穩定在2元的農夫山泉拉入1元區。“友商”怡寶純淨水接着跟進，在全平臺推出10.9元12瓶包裝水。樂百氏的飲用天然水售價拉到更低的9元12瓶。

瓶裝水最大的成本是塑料瓶及包裝。根據農夫山泉招股書，其主營成本以PET塑料瓶及包材爲主，從成本構成來看，公司原材料佔營業成本約60%，其中PET比重達到30%，包材佔比13%，水佔20%左右。

今麥郎的低價策略在前期助其打開市場，卻不知何時能轉型成功。