瀘州老窖2024年成本上升，銷售增速放緩

據瀘州老窖（000568.SZ）所發佈公告，其 2024 年年度報告全面展示了公司在過去一年的經營狀況、財務成果以及未來發展戰略。過去一年，瀘州老窖在複雜的市場環境中持續發展，在財務和市場等多方面呈現出一系列特點。從整體來看，瀘州老窖展現出了強大的品牌實力和市場競爭力，但也面臨着一些不可忽視的挑戰。

在財務層面，瀘州老窖的表現可圈可點。從關鍵財務指標來看，公司實現營業收入 311.96 億元，同比增長 3.19%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲 134.73 億元，同比增長 1.71% 。經營活動產生的現金流量淨額達到 191.82 億元，同比大幅增長 80.14%，這表明公司經營活動的現金創造能力顯著增強，財務狀況較爲穩健。據過往公告，瀘州老窖近年來業績整體呈上升趨勢，此次增長是其持續發展的體現。

不過，瀘州老窖也存在一些財務隱憂。其加權平均淨資產收益率爲 30.44%，較上一年下降了 4.63%。這一指標的下滑或許暗示着公司運用自有資本獲取收益的能力有所減弱。從成本角度看，雖然營業收入有所增長，但營業成本也在上升，其中酒類營業成本同比增長 10.33%，這對公司的利潤增長形成了一定壓力。有互聯網觀點認爲，成本上升可能與原材料價格波動、生產規模擴大帶來的管理成本增加等因素有關。若不能有效控制成本，可能會影響公司未來的盈利能力。

在市場層面，瀘州老窖的市場地位依舊穩固。公司憑藉 “國窖 1573”“瀘州老窖” 等核心品牌，在白酒市場佔據重要份額。在高端白酒領域，“國窖 1573” 與茅臺、五糧液等品牌共同競爭，且市場覆蓋面和滲透率進一步擴大。從銷售模式上看，公司在鞏固傳統渠道的同時，積極拓展新興渠道。傳統渠道運營模式營業收入達 295.73 億元，佔比 94.80%，依舊是銷售的主力軍；新興渠道運營模式營收爲 14.79 億元，佔比 4.74%，雖佔比相對較小，但同比增長 4.16%，展現出一定的發展潛力。

但市場競爭的加劇也給瀘州老窖帶來挑戰。隨着白酒行業進入調整週期，市場競爭愈發激烈。衆多白酒企業紛紛發力，推出各類產品爭奪市場份額。從已發佈的研究報告來看，一些新興品牌通過創新營銷模式和產品定位，吸引了部分年輕消費者。互聯網上也有觀點指出，瀘州老窖在應對市場競爭時，需進一步加強品牌創新和市場推廣，以滿足不同消費者羣體的需求。尤其是在年輕消費者市場，瀘州老窖需要推出更具針對性的產品和營銷策略，否則可能面臨市場份額被蠶食的風險。

綜合來看，瀘州老窖在 2024 年展現出了強大的實力，財務狀況穩健，市場地位穩固。然而，面對行業競爭加劇、成本上升等挑戰，公司需要在成本控制、品牌創新和市場拓展等方面持續發力。未來，若瀘州老窖能夠充分利用自身優勢，積極應對挑戰，有望在白酒市場繼續保持良好的發展態勢；反之，如果不能有效解決現存問題，其市場份額和盈利能力可能會受到影響。