零售業務去年虧損12億 “債券之王”轉型面臨新挑戰

近日，南京銀行發佈2024年年報及2025年一季報。因債券買賣交易量曾居市場首位，南京銀行被外界冠以“債券之王”稱號，該稱號讓南京銀行譭譽參半——有人批評其偏離主業，也有人認爲這是優勢特色。

採取“激進”投資策略的南京銀行2024年金融投資佔總資產比例41.7%，在已披露財報的29家A股上市銀行中排名第三。而由於重配基金、理財等產品，南京銀行去年公允價值浮盈暴漲近3.3倍至73.8億元。然而，隨着股市、債市震盪調整，2025年一季度公允價值變動收益反而同比從盈轉虧。

過去十年，南京銀行積極尋找新增長點，通過實施“大零售”戰略轉型，消費貸狂飆帶動個人貸款規模暴增十倍，但去年個人業務大虧12億，轉型面臨新挑戰。

公允價值浮盈暴增近330%

去年債券交易違規被罰

2002年，南京銀行正式成立資金營運中心，當年南京銀行債券現貨買賣交易量位居市場首位，成交量甚至超過四家大型銀行的總和，“債券之王”由此聲名鵲起。

財報數據顯示，2024年末，南京銀行金融投資1.08萬億元，佔總資產比例41.7%；據wind數據，南京銀行金融投資佔比在已公佈財報的29家A股上市銀行中排名第三，僅次於杭州銀行(46%)、寧波銀行(44%)，而29家銀行均值爲33.1%。

金融投資佔總資產比例高，是長三角地區頭部城商行的共性，但其內部投資風格依舊存在差異。從金融投資結構看，wind數據顯示，2024年末南京銀行交易性金融資產佔總資產比例達18.2%，顯著高於杭州銀行(10%)、寧波銀行(11.4%)。

一般而言，交易性金融資產主要目的是通過短期買賣賺取差價，而非長期投資或者持有到期，資產價格漲跌會直接反映到當期收益上，波動通常更大。由此看，南京銀行的投資風格更顯激進。

據財報，2024年末，南京銀行持有的交易性金融資產中，持有基金1824.2億元，理財、信託及資產管理計劃1546.6億元，分別同比增加4.8%、11.5%，兩者合計佔交易性金融資產比例達71.4%。

2024年，債市、股市最終呈現“雙強”格局，南京銀行交易收益豐厚，去年公允價值變動損益73.8億元，同比暴增329.5%，其中99.9%來自於交易性金融資產收益變動。據wind數據，南京銀行去年的公允價值變動收益躋身上述29家銀行前四，僅位居工行(122.2億元)、農行(79.9億元)、華夏銀行(79.1億元)之後，後三家均爲全國性銀行，南京銀行的“債券之王”底色盡顯。

2024年，南京銀行實現營收502.7億元、淨利潤203.7億元，分別同比增長11.3%、9.3%，營收增速在已公佈財報的A股上市城商行中位居第一，這背後主要還是投資的功勞。2024年，公允價值變動收益佔南京銀行總營收比例上升22.5個百分點至31.2%，帶動非利息淨收入236.5億元，同比增加20%，在營收中佔比47%，幾乎與利息淨收入平分秋色。

值得注意的是，公允價值變動收益是未“落袋”的，僅是賬戶浮盈，如果資產價格下跌，收益會跟隨波動。2025年一季度，股市、債市震盪調整，南京銀行公允價值變動收益便從上一年的盈利18.1億元，到虧損2.2億元。從南京銀行過往十年看，公允價值變動收益經常“大起大落”。

2024年6月，南京銀行資金運營中心還因債券交易授權管理不到位、債券投資獨立性不足被罰款60萬元。

消費貸狂飆十年增超20倍

零售業務去年虧損12億

過去十年，南京銀行也在積極轉型，謀求新的增長點。2014年至2023年，南京銀行先後實施了兩個五年戰略規劃，提出通過“大零售戰略”“交易銀行戰略”等優化公司業務結構，其中“大零售戰略”最引人關注。

2017年，南京銀行提出大零售戰略，2020年進一步啓動大零售戰略2.0改革。其中，消費貸成了該行大零售戰略取得突破的主要抓手，2018年底餘額超過按揭貸款；截至2024年底，消費貸在零售貸款中的佔比達63.7%，同比進一步提升2.5個百分點，有效帶動零售貸款持續增長。據wind數據，2024年末，南京銀行消費貸餘額2038.4億元，較2014年增長24倍；個人貸款總額3201.9億元，十年增長近9倍，佔總貸款比例提升7.1個百分點至25%。

過去十年，南京銀行先後與樂信、度小滿、京東數科和花唄等金融科技平臺建立合作關係，發展助貸業務；此外，南京銀行還通過收購蘇寧消金(後改名南銀法巴消金)，發展消費金融業務。

通過助貸與消金業務，南京銀行消費貸客戶市場被迅速打開，貸款利率也相對更高的。但隨着行業競爭加劇，行業“卷”利率下消費貸利息收入壓力增大；此外，助貸、消金客羣下沉也意味着風險在提升。

2024年末，南京銀行個人貸款餘額同比增加12.8%，但去年個人貸款利息收入193.9億元，較上一年僅增加1.87%，增速遠低於規模擴張速度；更引人關注的是，該行去年個人銀行業務利潤總額從上一年盈利28.5億元變虧損12億元。

大幅覈銷降不良

資產質量壓力仍在上升

2024年，南京銀行個人銀行業務支出137.4億元，同比增加41.3億元，增幅達42.9%，這是導致個人銀行業務虧損直接的原因，背後或與零售不良貸款減值計提有關。

2024年，南京銀行個人貸款不良率爲1.29%，較上年末下降0.21個百分點；在2024年財報中，南京銀行已不再披露個人貸款分項不良數據。但其表示，2024年，消費貸款與信用卡業務不良率均有所下降；住房抵押貸款不良率略有上升，但仍保持低位運行；個人經營性貸款規模小幅縮減，不良率有所上升。

個人貸款不良率下行背後並不意味着資產風險壓力解除。2024年末，南京銀行不良率爲率0.83%，較上年末下降0.07個百分點，但去年不良貸款覈銷及轉出132.9億，同比大增69%；不良貸款生成率(新生成不良/年內貸款平均餘額×100%)約1.1%，明顯高於上一年的0.84%，資產質量壓力仍在上升，不良率的下降與大幅覈銷不良有關。2024年末，南京銀行公司類貸款不良率爲0.66%，較上一年末下降0.04個百分點。考慮到對公不良率較低且下行幅度較小，去年南京銀行覈銷的不良貸款或主要集中在零售業務上。

此外，南京銀行對公不良率較低主要因爲對涉政類行業依賴度較高。Wind數據顯示，2024年末，租賃和商務服務業、水利、環境和公共設施管理業佔南京銀行公司類貸款比例達46.4%、11.7%，兩個行業不良率較低，分別爲0.08%、0.02%。但房地產、製造業去年末不良率2.25%、0.97%，同比上升1.64個百分點、0.14個百分點，相關領域風險暴露有所增加。

新董事長履職首年

直面聚焦“主責主業”拷問

2024年，南京銀行上一個“五年規劃”實施剛結束，南京銀行原董事長鬍升榮執掌該行近7年後因至退休年齡卸任。2024年2月，謝寧正式接任南京銀行董事長。

過去十年，南京銀行在“大零售”戰略轉型下，消費貸一路狂奔，同時幫助該行實現較高的淨息差。2024年末，南京銀行淨息差達1.94%，在已公佈財報的A股上市銀行中排名第三。

然而，十年狂飆後，2024年南京銀行個人銀行業務效益進入瓶頸，個人貸款利息收入增速遠跟不上規模擴張；不良壓力下，個人業務利潤更是進入虧損。在開啓新的“五年規劃”背景下，擁有豐富央行系統工作經驗的謝寧將帶領南京銀行去往何方?財報指出，2024年南京銀行編制形成了新五年戰略規劃，構建了“12345”的整體戰略框架，重點圍繞科創銀行、投資銀行、財富銀行、交易銀行、數字銀行“五大銀行”建設開展未來佈局。“大零售”戰略轉型已經在該行新的“五年規劃”中消失，科創銀行被放在了首位。

在“債券之王”盛名之下，南京銀行的業務發展方向也受到了監察部門的關注。謝寧正式上任半年，2024年7月，南京市委第三巡察組向南京銀行黨委反饋巡察情況，巡察組指出，南京銀行存在聚焦銀行主責主業推動高質量發展存在差距，發揮服務地方經濟生力軍的作用存在不足，對分支機構監管制衡存在短板，落實全面從嚴治黨主體責任不夠嚴實，監督責任履行不夠有力，基層黨組織作用發揮不充分，選人用人工作不夠規範，堅持巡察整改常態長效不夠到位等問題。

2025年4月，南京銀行發佈關於十五屆市委第七輪巡察整改進展情況的通報。在聚焦銀行主責主業推動高質量發展方面，南京銀行提到，啓動“零售價值客戶三年倍增計劃”，深化渠道建設和產品創設，持續提升零售業務佔比。零售依舊是南京銀行重要的業務支點。

採寫:南都·灣財社記者 黃順威