凌晨2:00，美聯儲“風暴警告”

北京時間凌晨2:00，美聯儲發佈5月會議紀要，首次將“關稅衝擊”納入討論，宛如一道警報，向市場與各國央行發出了“風暴警告”。

美聯儲在每次FOMC利率決議會議後第三個星期，以“會議紀要”形式向公衆開放內部討論紀要。相較於簡短扼要、僅概括最終決策的利率聲明，會議紀要詳細記錄了官員們對利率路徑、經濟前景、通脹與就業等議題的爭辯與博弈，堪稱官方聲明與下一次利率決議之間的“政策風向標”。每一次政策的重大轉向，會議紀要都會透露關鍵線索。

在5月會議上美聯儲沒有釋放太多有用信息，但這份會議紀要卻披露了美聯儲戰略考量大量細節：

· 第一，美聯儲認爲“通脹、就業”兩個目標面臨的風險都在上升——美聯儲面臨艱難的取捨。過去美聯儲的政策選擇是，追求更好的結果。而現在的政策選擇是，避免最壞的結果。

· 第二，幾乎所有委員擔心通脹比預期頑固——與前幾次會議中仍有少數官員寄望於通脹回落、提前降息的態度形成鮮明對比。預示着在很長一段時期，美聯儲不會輕易降息。

· 第三，下調2025年與2026年經濟增長預期，以反映當前已宣佈的貿易政策，經濟陷入衰退的可能性幾乎與其基準預測持平——這意味着，貿易摩擦帶來的不確定性和外部衝擊，已足以改變美聯儲對長期經濟走勢的看法，從而可能影響其貨幣政策的靈活度和寬鬆節奏。

· 第四，早在5月初美聯儲便警告，債市的波動“需要監控”，這可能對金融穩定構成風險，並指出美元避險地位的變化，以及美債收益率上升，可能對經濟產生長期影響——美聯儲在傳統“通脹—就業”框架之外，將“金融市場穩定”納入政策考量範疇，顯示出對當前局勢的憂慮已遠超以往任何一期紀要。

這是美聯儲向世界發出的“風暴警告”，清晰揭示了美聯儲當前面臨的三重壓力——通脹上行、就業回落與金融穩定風險。

會議紀要通常不會給市場帶來重大影響，但這一次該會議紀要公佈後，金價應聲跌破3300美元，一度跌逾20美元。

本文源自：金融界

作者：華爾街情報圈