立訊精密：面對變局“第二曲線”悄悄發力

隨着全球貿易局勢的變化，作爲美國產品的代表，“蘋果手機漲價”傳聞也衝上熱搜。據測算，目前配置最高的蘋果手機iPhone16 Pro Max在美零售價格將從現在的1599美元，上漲到2300美元（約合16750元人民幣）。 隨着漲價傳聞，果鏈巨頭之一的立訊精密，已經率先回應！市場關心的是，“至暗時刻”已經過去了麼？

近年來，蘋果業務在立訊精密業務中的佔比始終在70%以上，據最新可查數據，2023年，公司蘋果業務營收約1745億元，佔總營收約四分之三！

蘋果在全世界的“開疆拓土”，或許依然離不開立訊精密這種“小弟”的協助！就在之前，蘋果CEO訪華時還明確表示“沒有中國供應商就沒有今天的蘋果”，其中自然也包含立訊精密。

但不管怎麼說，“羊毛出在羊身上”。如果蘋果手機最終價格不變，那麼可能只能“苦一苦”供應鏈兄弟們，麻煩上游降本增效了——以蘋果的議價權和以往的做派，這種事情發生的可能性很大，更何況近年來面臨銷售壓力的蘋果，斷然不敢“冒天下之大不韙”漲價！

那麼立訊精密能夠承受得了這種“暫時的陣痛”麼？可以從毛利率分析入手：2024年前三季度，公司銷售毛利率爲11.72%。受消費電子行業競爭加劇及蘋果供應鏈議價權影響，近年來公司毛利率一路走低，還不到2020年時的一半（超過20%），可見行業“內卷”之嚴重，一旦情況有變，公司能否承擔可能“降本增效”帶來的壓力，恐怕誰也不敢打包票！

此外供應鏈的轉移也不可忽視：據公開報道，蘋果公司在近幾年已將部分Mac電腦和iPad生產線從中國遷往越南，有逐步將工廠從中國遷往東南亞國家的趨勢。

實際上，立訊精密早已進行了全球佈局：據中郵證券整理，從產能佈局看，公司四分之一產能在海外，四分之三在國內。預計五年內調整爲海外產能佔比提高至30%，國內佔比下降到70%，變動主要集中在汽車及通訊產業。

面對種種潛在挑戰，近年來的立訊，正在試圖通過進軍汽車產業，開闢增長“第二曲線”，也在謀劃其它合作伙伴，在一定程度上試圖擺脫對蘋果最大單一市場的依賴。

據財報，截至2024年上半年，汽車互聯產品營收在該公司總營收中佔比4.59%，雖然同比增加48.30%，但依然屬於相對小衆的業務。不過，這次收購是立訊汽車業務在海外做0-1的建設，抓住海外業務拓展的窗口期搭建成熟穩定的平臺，充滿想象空間。

除了汽車這個“第二曲線”，公司同樣在消費電子這個“第一曲線”上繼續深耕。近日將收購聞泰科技關於消費電子系統集成業務的相關子公司股權、業務資產包；在代工方面進一步發力。

公司在資本市場上也有佈局傳聞：近日有消息稱，立訊精密考慮今年在香港上市，初步預計融資規模爲20億至30億美元。不過規模尚未最終確定，將取決於市場情況。

面對國際變局，和蘋果相互成就的立訊精密，這次會面臨怎樣的局面呢？且讓我們拭目以待~也歡迎各位在評論區暢所欲言。

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