利率政策未明 金融債攻守兼備

金融債享有金融業高信評、低違約率特性。圖／本報資料照片

全球投資等級債券基金表現

美國聯準會前次會議按兵不動，面對關稅效應漸顯，抑制通膨仍爲主要目標，投信法人表示，在利率政策走向變數仍多，以及關稅政策與先前通過的稅改法案對經濟的影響仍待觀察下，債市佈局更應適度配置具防禦性的優質債種，以因應不確定的總經局勢，其中金融債因享有金融業高信評、低違約率特性，其波動度也與一般金融股接近，但殖利率表現更爲突出，適時分批佈局有助兼顧收益與波動管理，爲穩健型投資者可考慮之標的。

羣益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華分析，關稅實施延長至8月1日，仍有許多國家尚未確定最終稅率，因此，在經貿局勢不確定性尚存、聯準會政策動向未明朗的情況下，金融債因發行機構信評穩定，又能提供相對具吸引力的收益水準，爲既想控制投組風險，又想掌握收益來源之投資人可多加考量的標的。

就過去40年經歷多次景氣循環與利率環境變化的經驗，金融業信評始終維持在投資等級以上，較無須擔心違約風險。現階段金融次順位債信用利差維持在歷史低檔，而接近6％的殖利率水準則使其更具配置吸引力，總體來說，金融次順位債提供了風險相對可控的收益來源，加上金融價指數價格目前仍低於長期水平，現階段可適度逢低分批進場。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟指出，金融債不僅目前因美國總統川普，以及金融監管機關的立場傾向放鬆監管，擁有「人和」的環境，實際上更是具備了「天時」和「地利」的契機；「天時」指得是央行的貨幣政策，只要通膨仍受控，聯準會下一步的動作應會是降息而非升息，這意味着美國公債殖利率的上行空間有限，利率風險相對較低。「地利」是指金融債本身的評價面以及基本面雙具優勢，目前全球金融債的平均市價低於面額，而過去當發生這樣的情形時，都是相當好的中長期進場時機點。