利率下行週期 金融債表現佳

前兩次預防性降息後金融次順位債表現

美國就業與消費數據顯現動能放緩，聯準會啓動降息，市場法人表示，聯準會貨幣轉寬鬆，但屬於預防性降息，並非經濟出現衰退，資產品質佳又能兼顧收益的投等債料持續吸引資金配置，其中金融次順位債因同屬投資等級，但在收益水準上又相較一般投等債突出，可望成爲降息下優先受惠資產。

羣益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華指出，根據過往經驗，預防性降息通常發生在經濟尚未有明顯衰退跡象，同時政策釋放溫和寬鬆訊號，有助維持經濟韌性外，亦增添債市投資吸引力。金融次順位債因金融業擁有高信評、低違約率特性，波動度與一般金融債相近，但其收益水準更媲美非投資等級債，可說是利率下行週期環境中，訴求收益與風險兼顧的選擇。

從產業基本面來看，以美國金融業爲例，大型銀行業由於利息收入／手續費增加、信用損失與備抵減少、交易表現佳，而開出優於預期的財報結果，獲利前景看好，加上關稅不確定性下降，金融市場回穩，市場業持續看好未來營運獲利表現，加上金融監管有望放鬆下，亦對產業發展形成利多，而金融次順位債不僅受惠於基本面穩健與政策順風，又提供相對具吸引力的收益水準，且發行機構信評穩定，爲既想控制投組風險，又想掌握收益來源之投資人可多加考量的標的。

國泰10Y+金融債（00933B）基金經理人遊日傑認爲，觀察今年以來全球公司債報酬表現，金融債表現領先，包括川普上任以來購入逾1億美元的債券資產，其中包括美銀、花旗、摩根士丹利、摩根大通、富國銀行與高盛等機構所發行的債券，投資人若想效法法人投組，可簡單利用ETF佈局。

野村投信投資策略部副總張繼文強調，金融債除受惠於聯準會可望即將降息的利多，美國監管鬆綁等政策面的利多亦可望提升金融債的吸引力。及7月「天才法案」對穩定幣與數位資產應用訂定明確規範，法案與監管條件備齊，讓銀行業得以安心擁抱區塊鏈技術，透過穩定幣實現服務現代化並強化競爭力。