里昂：ODM、鏡頭廠目標價調降 下修鴻海、廣達等股價預測

AI領域方面，里昂認爲最壞的情況可能已經結束，市場情緒正在轉正，且具「五大觀察重點」。（路透）

里昂證券在最新出具的「臺灣科技產業」報告中，以「是否已雨過天晴（In the clear）」爲題，指出整體狀況正在改善，但有些挑戰需要克服，並深入探討臺灣科技業的狀況。

臺廠中，里昂偏好AI相關的GB供應鏈，基於風險調整，分別調降ODM廠鴻海（2317）、廣達與鏡頭廠大立光、玉晶光的目標價。

整體來說，在AI領域方面，里昂認爲最壞的情況可能已經結束，市場情緒正在轉正，且具「五大觀察重點」。

首先，DeepSeek後，AI需求更勝以往，超大規模業者推出新模型的速度創新高，推論成本持續下滑，已被證明是推動產業運算需求的重要因素。

第二，隨着模型逐步商品化，AI服務的價值重心轉向轉換成本等「護城河」以提高客戶黏着度。

第三，2026年AI展望轉趨樂觀。美國雲端大廠在近期法說中強調，AI運算需求仍大於供應。

第四，GB供應鏈逐步升級。隨最終機架良率改善，里昂預期第2季GB出貨量達3,000至4,000臺。第五，過往因估值偏高與過度預期，AI股承壓許久。如今市場開始對基本面好消息作出正面反應。

不過，傳統科技業則仍受關稅與全球不確定性拖累。全球PC、手機與iPhone出貨量預估將年減 3%、2%、5%。一般伺服器年成長預期也自6%下修至3%。隨終端需求轉弱與庫存調整壓力升溫，傳統科技產業在今年下半年至2026年恐面臨下行風險。

修正個股方面，鴻海、廣達均給予「優於大盤」評級，目標價分別由230元下調至200元、由370元下調至340元，降幅各13%、8.1%；大立光、玉晶光均給予「持有」評級，目標價分別由2,700元調降至2,300元、由440元下調至370元，降幅14.8%、15.9%，同時也下調今明兩年的獲利預估。