《類股》旺季營運看升 造紙股抗跌逆揚

其中，坐擁士林土地資產開發題材的士紙(1903)勁揚3.51％、林漿紙大廠華紙(1905)漲逾3％、永豐餘(1907)漲逾2％、工紙大廠榮成(1909)漲近1.5％，造紙大廠正隆(1904)漲逾1％、家紙潔品大廠永豐實(6790)持穩紅盤，僅代銷工紙的寶隆(1906)開高走低跌近2.5％較弱。

華紙總經理暨發言人陳瑞和日前法說時表示，第四季國際漿價仍處於盤整態勢，且國際政經情勢仍充滿不確定性，增添供應鏈變數，巿場需求仍在觀望中，市況仍有待觀察。其中，短纖漿價在7月落底後迄今回升約40美元，但長纖漿價則下跌30美元。

陳瑞和指出，短長纖漿兩者價差逐漸接近，對紙價影響還需要一些時間觀察。近期較需注意的現象，是極端氣候導致木片價格出現短期且明顯上升趨勢，使短纖漿價近期較強勢，11月普遍又暴漲20美元，對2026年首季相關紙品會有漲價壓力，但仍須取決於供需狀況。

永豐餘則表示，第三季工紙紙器事業羣虧損收斂，主要受惠原料成本位處低位及售價提升，臺灣受惠美國廢紙價格位於低點，中國大陸近期售價止跌回升，越南則因應生產成本增加提升紙價，在三大市場同步好轉下，預期虧損將持續收斂、第四季維持回穩態勢。

而榮成2025年10月自結合並營收41.13億元，月增7.58％、年減5.32％，登今年高點，營業利益1.03億元，較9月及去年同期轉盈，營益率翻正至2.53％，分創近17月、近23月高。歸屬母公司稅前淨利0.62億元，月增近4.71倍、較去年同期轉盈，稅前每股盈餘0.05元，連2月獲利、雙創近16月高。

法人認爲，第四季向來爲傳統旺季，且中國大陸十一長假期間部分紙廠停機保養，供給量略減有助市場供需更趨平衡，有助正隆、永豐餘、榮成第四季本業表現成長，華紙本業雖仍承壓，但出售桃園觀音厂部分土地估認列處分利益5.77億元，約挹注每股盈餘0.52元，單季將有機會轉盈。