老鋪黃金等新消費“四小龍”：傳統消費5月回暖、新消費潛力大

【消費賽道新舊動能交匯，港股新消費與傳統消費齊頭並進】消費賽道正上演新舊動能交匯大戲，新消費閃耀，傳統消費復甦。港股成新消費舞臺，老鋪黃金、泡泡瑪特、毛戈平、蜜雪集團4只個股成明星股，股價屢創新高，被譽爲中國新消費“四小龍”。 以泡泡瑪特爲例，其Labubu系列成全球爆款，限量產品拍賣價最高達108萬元。產品在國內外都備受青睞，排隊購買常見，既代表中國文化輸出，也體現國產消費品牌的國際化。 蜜雪冰城以低成本重構飲品市場格局，讓消費者以小价格壓力享飲品。新消費企業爲中國注入活力，給傳統企業提供借鑑，反映Z世代“情緒買單”消費趨勢。 《2024中國消費品牌增長力白皮書》顯示，超40%年輕人購物決策由情緒價值驅動。港股因標的稀缺性，成新消費主戰場。 新消費火熱時，傳統消費在政策助推下回暖。商務部數據顯示，5月消費增長亮眼，社會消費品零售總額同比增6.4%，以舊換新品類增長顯著。 5月餐飲收入同比增5.1%，網上零售額同比增8.5%。截至5月31日，2025年消費品以舊換新5大品類帶動銷售額1.1萬億元，發放補貼約1.75億份，家電換新帶動7761萬臺銷售。 假期旅遊也回暖，端午節全國國內出遊1.19億人次，同比增5.7%；國內出遊總花費427.30億元，同比增5.9%。 內需重要性受重視，消費市場機會多。新消費公司受關注，吸引增量資金，估值高，短期股價或調整，中長期仍有成長空間。 傳統消費龍頭當下風險收益比好，部分公司基本面底已現且被市場定價。供需共振下，傳統消費產品向科技與情感方向迭代，與新消費形成共振。

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