快手二季度業績會：進一步押注AI 不再公佈電商GMV

21世紀經濟報道記者 周慧

8月21日，快手科技發佈2025年第二季度業績。

二季度快手營收同比增長13.1%至350億元，經調整淨利潤同比增長20.1%至56億元。毛利率和經調整淨利潤率均破歷史峰值，分別達到55.7%和16.0%。

業務方面，線上營銷服務、直播及其他服務（含電商及可靈）作爲核心收入來源，對收入的貢獻佔比分別爲56.4%、28.7%和14.9%。

在財報業務回顧部分，AI業務被單列前置在這三大業務板塊之前；當晚的業績電話會中，AI也是被提問最多和高管提及最多的業務。

從資金投入加碼以及高管的表態來看，快手在進一步押注AI。程一笑表示，快手也將以AI爲抓手持續賦能其核心業務，本季度，AI對於快手內容生態和商業生態的賦能價值已經在逐步釋放，並帶來了線上營銷和電商業務增長的邊際改善。

可靈AI商業化超預期

二季度，快手加大了AI投入。

從研發投入數據來看，快手從2024年同期人民幣28億元增加21.2%，至2025年二季度的人民幣34億元，主要是因爲AI投入的增加。

自2023年起，快手啓動AI戰略，先後推出了快意語言大模型、可圖圖像生成大模型、可靈視頻生成大模型、OneRec端到端生成式推薦大模型等大模型矩陣，以及磁力開創、女媧數字人、數字員工π、UAX全自動投放等AI業務應用產品。

截至目前，這些AI產品中，商業化方面最爭氣的是可靈AI，二季度可靈AI的收入超過人民幣2.5億元。

在可靈AI的超千萬用戶中，包括大衆創作者，也有專業創作者。其中，專業創作者是主要付費羣體。在B端，可靈AI主要服務於電子商務、廣告營銷、設計等多場景的用戶。

程一笑在電話會上提到，未來希望隨着模型綜合性能的提升，讓可靈AI逐步具備在遊戲製作和專業影視製作等工業級場景的深度應用能力。

快手CFO金秉在迴應“AI對全年利潤率影響”的提問時表示，可靈2025年全年收入預計比今年初目標翻倍，基於業務發展需要，公司在年中也追加了可靈AI在推理算力方面的投入，預計可靈AI相關的2025年Capex上的投入較年初預算也實現了翻倍。

“由於可靈AI已經在推理算力層面實現了毛利率的打正，且快手在保持產品迭代升級的同時，可靈AI在推理層面的毛利率依然相對穩定，因此推理算力的追加投入對集團利潤的影響依然可控。”金秉說。

不再公佈電商GMV

電商業務方面，2025年第二季度，快手電商業務GMV同比增長17.6%，達到3589億元。

程一笑在電話會中還披露了一個新動態，快手將不再公佈電商GMV，快手2025年的年度下單口徑GMV預期，已超1.5萬億人民幣的規模。

GMV一般指電商成交金額，GMV是電商行業的一個重要指標，就是包括取消訂單、拒收商品、退貨商品等所有訂單的總金額。阿里、拼多多等財報中都已不再披露GMV，快手也將和同行保持一致。

程一笑表示，隨着公司電商業務模式和收入結構的不斷多元化，季度GMV已不再是衡量公司電商業務表現的核心指標。過去快手在上市後按季度公佈下單口徑的GMV數字，是爲了讓市場更直觀地跟蹤快手作爲電商服務新崛起平臺的成長軌跡。

“未來我們的電商業務增長驅動力，將來自更多元的電商場景建設、AI賦能商家解決方案以及電商用戶綜合體驗提升，這些並不能通過單一的季度GMV數據得到充分體現。”程一笑解釋說。

程一笑說，從2026年第一季度起，將停止單獨披露季度GMV和年度GMV數字，以便讓大家將關注點放在更能反映公司長期價值創造的其他指標上。這一調整與行業同行做法保持一致，也有助於投資者更準確地理解經營重點和長期戰略。同時在今年的第三季度、第四季度以及2025年報中，快手仍然會持續披露下單口徑的GMV數據，以確保市場有充足的時間消化並適應這一調整。