科技爭上，新興及未來產業規模化發展可期

中國銀河近日發佈通信行業行業點評報告：此次政府工作報告中，提出“開展新技術新產品新場景大規模應用示範行動，推動商業航天、低空經濟等新興產業安全健康發展”，我們認爲此次政府工作報告中的陳述，相較2024年政府工作報告中對其“積極打造生物製造、商業航天、低空經濟等新增長引擎”定位有所進一步深化，即相對更加強調規模化及高質量發展，2024年在商業航天及低空經濟領域發展已基本實現從0到1的轉變，商業模式探索已愈發成熟。

以下爲研究報告摘要：

摘要：

事件：十四屆全國人大三次會議開幕，總理作政府工作報告，2025年政府工作任務部分，提及“建立未來產業投入增長機制，培育生物製造、量子科技、具身智能、６G等未來產業”，“擴大５G規模化應用，加快工業互聯網創新發展，優化全國算力資源佈局，打造具有國際競爭力的數字產業集羣”等。

商業航天及低空經濟產業定位進一步深化，有望高質量規模化發展：2024年我國經濟規模穩步擴大，國內生產總值達到134.9萬億元、增長5%，增速居世界主要經濟體前列。此次政府工作報告中，提出“開展新技術新產品新場景大規模應用示範行動，推動商業航天、低空經濟等新興產業安全健康發展”，我們認爲此次政府工作報告中的陳述，相較2024年政府工作報告中對其“積極打造生物製造、商業航天、低空經濟等新增長引擎”定位有所進一步深化，即相對更加強調規模化及高質量發展，2024年在商業航天及低空經濟領域發展已基本實現從0到1的轉變，商業模式探索已愈發成熟，2025年商業航天及低空經濟領域有望實現從1到100的規模化發展以及高質量商業模式鋪開。

未來產業：方向確立，提及6G，量子科技產業支持力度有望提升：此次政府工作報告中，提到建立未來產業投入增長機制，培育生物製造、量子科技、具身智能、6G等未來產業，此次政府工作報告中的陳述，相較於2024年政府工作報告中“制定未來產業發展規劃，開闢量子技術、生命科學等新賽道”表述，我們認爲我國對於未來產業的支持力度，從此前制定產業規劃及開闢新賽道，路徑摸索爲主，逐步提升到方向確立後的投入時期。在此基礎上首次提到6G作爲未來產業的發展方向之一，代表我國已經確立6G產業發展將會是未來的重點方向，同時量子科技產業也已確定成爲我國未來發展方向之一，預計其發展支持力度將進一步加大。

投資建議：新興產業提質增效、未來產業發展趨勢加速、算力產業鏈國產替代。我們認爲此次政府工作報告中，對於通信行業的主要指導體現在對於新興產業未來發展方向（規模化+高質量發展）的進一步細化，以及對於未來產業的確立及投入增長；對於算力板塊，我們認爲國產替代及算力優化及資源佈局仍是未來算力板塊的主要發展方向。總結來說，站在當前時點重點關注：6G前沿技術逐步突破，量子科技應用領域及規模持續擴大，商業航空及低空經濟發展如火如荼，算力行業國產替代趨勢逐步增強。建議關注：運營商中國移動/中國聯通/中國電信；國際標準制定參與者中興通訊/信科移動-U；基站產業鏈通宇通訊/飛榮達/三維通信/燦勤科技/武漢凡谷/大富科技；光模塊及CPO中際旭創/新易盛/天孚通信/光迅科技/華工科技；光芯片仕佳光子/源傑科技/長光華芯；銅纜兆龍互連/金信諾/博創科技/沃爾核材；衛星互聯網上海瀚訊/海格通信/和而泰/廣哈通信；低空經濟縱橫通信等。

風險提示：AI+及6G發展不及預期的風險；全球政治經濟形勢變動的風險等。（中國銀河 趙良畢）