科技投資，最新研判！

（原標題：科技投資，最新研判！）

季報密集披露後,市場的目光再次聚焦於基金經理的"投資密碼書",這不僅是持倉數據的簡單羅列,更是投資邏輯的深度呈現。隨着DeepSeek引領的人工智能板塊強勢崛起,市場對於科技主題投資的關注度持續提升,也希望通過季報中的分析展望,爲自身投資決策提供參考。

而在科技投資領域,匯添富基金憑藉完善的團隊架構和專業細緻的分工協同,能夠將複雜的科技產業碎片梳理成全景式的產業拼圖,並在匯添富“平臺型、團隊制、一體化、多策略”的投研體系下形成獨特的競爭優勢。那麼匯添富科技投資基金經理今年的一季報,有什麼看頭?

科技投資信心加碼

在此次披露的季報中,基金經理普遍表達了對國內科技行業發展,以及由此帶來的投資機遇的信心。

楊瑨表示,一季度中國與海外的科技產業表現分化較大。中國互聯網龍頭從去年下半年開始加速人工智能基礎設施的投資,恰好較美國雲廠商滯後一年左右,且半導體國產替代在設備、晶圓製造、芯片設計等多個環節進展順利,這增強了市場對中國科技行業發展的信心。

馬磊表示,一季度以有色、汽車、機械等上游資源和泛機器人板塊表現優異,反映了投資者對新興科技創新代表機器人的信心提升。從中長期看,他認爲中國芯片產業成長空間大,產業具備孕育出一批優質大型公司的機會。一方面,芯片是數字經濟、萬物互聯的基礎,下游新興應用不斷出現,芯片總市場需求持續擴大,如 AI 人工智能、智能駕駛、低空經濟、人形機器人、AI 智能終端等。另一方面,芯片是國家經濟、軍事安全的核心底層技術,是中國製造業升級的卡脖子環節,因而芯片國產替代需求迫切。

“2025年一季度,中國資本市場走勢分化,最大的亮點無疑是 Deepseek 引領的國內人工智能板塊和特斯拉、宇樹引領的人形機器人板塊。”鄭樂凱表示,對市場總體樂觀,從政策環境來看,2024年9月底的重要會議已經是明確的轉折點,貨幣政策有望保持相對寬鬆,財政政策有望更加積極有爲,對新興產業和民營經濟的支持政策有望逐步加力。

投資佈局看好啥

落實到未來具體投資,基金經理也闡述了各自觀點。

展望2025年二季度,馬磊表示將堅持圍繞芯片產業基準,挑選處於產業主線脈絡的子領域和有阿爾法的個股,重點佈局三大投資主線:一是半導體先進製程國產化,在半導體底層製造方面,聚焦在高壁壘、高國產化彈性的關鍵卡脖子環節;二是 AI 科技創新,本輪全球 AI 大模型創新核心在底層算力突破,重點關注國產 AI GPU算力產業鏈、端側 AI 應用智能終端產業鏈;三是半導體週期復甦,在芯片設計公司中,主業基本面逐步觸底回升,同時有清晰的新成長曲線的公司。

馬翔表示,整體繼續堅守人工智能主線投資脈絡:一方面,國產大模型厚積薄發,推動國內 AI 算力投資持續深化,智能終端創新活力迸發;另一方面,海外大模型迭代與算力投資方興未艾。在新技術蓬勃發展的時代,中國企業積極進取,軟件與硬件板塊均存機遇,將綜合考量企業發展階段、估值及經營趨勢,擇優佈局。

從產業脈絡來看,鄭樂凱看好以下主線: 通用人工智能的技術革命依然在向前推進,模型、算力、應用都在快速進化迭代,特別是最近1年,中國公司在這一輪人工智能浪潮中的參與度和話語權不斷提升,相信這一輪人工智能革命影響的深度和廣度有望超越移動互聯網; 新興消費成爲大消費板塊的亮點,90後和00後逐步成長爲消費市場主力,推動了穀子經濟、寵物經濟等新的消費業態的快速發展,消費品出海也蔚爲風潮;國產替代持續躍進,中國的工程師紅利和製造業集羣優勢,持續引領國家往產業鏈更高附加值的環節實現國產替代。

專業化分工 團隊化作戰

匯添富在科技投資領域,配置了近20位投研團隊成員,其中基金經理就將近10人,既有像楊瑨、馬翔這樣在TMT領域擁有長期投資經驗的老將,也有像馬磊、沈若雨、鄭樂凱這樣近年來逐漸嶄露頭角的中生代,充足的人員和完善的梯隊配置,保證了匯添富科技投資團隊實現在衆多複雜科技產業鏈的全覆蓋。

研究方面,覆蓋了電子、半導體、通信、計算機、傳媒、互聯網6大子行業,這種“細顆粒度”和“廣覆蓋度”,在公募基金行業並不多見;投資方面,都是由資深研究員經過多年磨礪成長起來的基金經理擔綱。他們經驗豐富,各有所長,有的擅長硬科技投資,有的擅長軟件互聯網,有的擅長消費電子,在各自領域成爲行業“最硬的腦袋”。

在專業化、精細化分工的基礎上,匯添富依靠垂直一體化的投研體系,形成協同高效的分享配合機制,讓“單兵突進”成爲“合成作戰”,使得科技投資團隊對多個科技產業鏈形成完整“拼圖”,構建了既有寬度、又有深度的產業視角,幫助成員抓住產業主線,自上而下突出重點。

不僅如此,科技產業全球分佈,各地區、各市場有着自身優勢與特色,匯添富科技投資團隊在立足中國市場的同時,也特別注重對北美、日韓等海外地區的科技產業前沿的跟蹤和調研,“整合”的視角全面融入全球科技發展的產業鏈研究。尤其是匯添富先後在中國香港、美國和新加坡成立了子公司,有助於投研團隊“近水樓臺”瞭解當地市場動向和趨勢,在“信息差”和“認知差”的雙重加持下,深度挖掘更多全球投資機遇,同時反哺A股投資決策。

專業化分工,規則化投資,團隊化作戰,匯添富在科技投資領域形成的獨特競爭優勢,是其力爭爲投資者提供中長期收益的保證。小編將匯添富旗下部分科技投資基金經理的季報觀點整理分享,也希望能爲投資者的科技投資、基金投資決策提供一些有益的參考。

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