【侃股】理性看待低價股的投資價值

有數據顯示，目前A股低於2元的低價股數量不足40只，處於年內低位水平，亦爲近年A股市場低位水平。

低價股數量減少，與市場表現持續回暖有直接關係。但當前的A股市場更注重價值投資，低價股並不意味着安全邊際更高，反而在一定程度上，低價股暗藏的投資風險較大，投資者對於低價股還需理性看待。

註冊制改革全面實施之後，價值投資理念成爲主流，市場的價值發現功能不斷優化着資源配置，導致的結果就是個股行情走勢分化，核心資產持續走高，投資價值較差的個股則向下價值迴歸。

整體來看，絕大多數低價股缺乏業績支撐，虧損的業績註定其投資價值較弱，即便隨着大盤走強股價會有所反彈，但仍然屬於被主流市場拋棄的邊緣資產，行情的穩定性以及縱深發展性欠佳。另外從行業分佈來看，低價股所處的行業多數低迷，導致企業的抗風險能力較差，缺乏市場預期。

每逢市場好轉，總會出現一波"消滅低價股"的行情。但實際上，這樣的投資邏輯並不理性，股價低並不等於安全邊際高。相反，較普通的股票，低價股的投資風險會更高。

一方面，低價股中存在部分問題股，或被ST或被*ST，它們的公司基本面很差，頭頂還懸着退市預警的達摩克利斯之劍。另一方面，低價股更容易觸發面值退市的風險。一旦利空進一步發酵，或者出現新的黑天鵝事件，很可能拉響退市警報。

低價股的流動性風險也值得警惕。由於並非主流的投資品種，低價股的交投活躍度比一般股票要低得多。以*ST陽光爲例，8月11日的日成交額僅爲1365萬元。流動性越差則可能引發一系列的連鎖反應。包括市場定價扭曲、容易被操縱股價，尤其在面對突發利空時，更容易出現連續跌停的極端現象，投資風險會顯著放大。

低價股數量的減少，並不意味着其投資價值的普遍提升。實際上，低價股數量的減少最直接的原因可以定義爲跟風式上漲，若從漲幅來看，多數低價股的累計漲幅跑輸大盤，與績優的核心資產相比更是有着天壤之別。因此，從投資收益率的角度來看，市場行情向好的時候，抄底低價股並非理性的交易策略。

當然，低價股中並非毫無投資機會。曾幾何時，部分銀行股也是低價股成員，但如今都已率先走出了"黃金坑"。其背後的差別在於，銀行股的業績優良、分紅穩定，且市盈率很低，多數還屬於"破淨"的情況。"是金子總會發光"，隨着價值投資理念的深入，它們的投資價值不斷被髮掘。因此，想要在低價股中淘金，核心還得看基本面。

當前A股走得越來越穩，但個股的分化也愈發明顯，低價股或許會有短暫的狂歡，但終究難以成爲真正的市場主流。

北京商報評論員董亮