“開門紅”保費同比微降，結構轉型進行時
去年行業內對今年“開門紅”形勢有着各類不同預測，如今答案已浮出水面。
金融監管總局近期發佈的數據顯示，作爲“開門紅”重要節點的前兩月，人身險公司共計實現1.2萬億元原保險保費收入，同比微降2.6%。
業內人士認爲，今年“開門紅”保費出現同比下降，主要是預定利率下調以及分紅險銷售有難度。不過，相對於規模保費的短期升降，市場更應關注保費結構的轉型。
從近期幾家上市險企的年報業績發佈會來看，各家高管紛紛表態正在努力向分紅險等浮動收益型產品轉型，相信未來分紅險佔比會有顯著提高。
“前兩年大家習慣了固定收益型的增額終身壽險之後，浮動收益型的分紅險產品確實需要一段市場教育的時間。但在低利率環境下，這是全行業必須要做的事情，只是效果可能還沒那麼快體現出來。”一名險企產品負責人對第一財經記者表示。
“開門紅”保費同比微降1.2%
金融監管總局數據顯示，2025年前兩個月保險行業累計原保費收入爲1.5萬億元，同比微降1.2%。其中，主要是人身險公司的保費同比微降所致。而在人身險中，壽險保費前兩個月同比下降3.5%則是最重要的原因。
在保險行業內，第一季度，尤其是前兩個月，是很多保險公司最爲看重的“開門紅”。在這段時間內，保險公司會“狠砸”費用、“狠推”產品，力爭給這一年的銷售開個好頭。就以2024年爲例，儘管部分保險公司明確表示已淡化“開門紅”，要將銷售節奏更均勻地平攤到全年，但從全行業來看，前兩月人身險公司的原保險保費收入在全年中的佔比仍超過30%。
如果分月來看，東吳證券數據顯示，1月、2月人身險公司單月保費規模分別爲8623億元、3328億元，分別呈現同比下降4.5%及正增長2.6%的態勢，2月較1月增速提升7.1個百分點。國泰海通證券表示，預計2月單月壽險保費收入轉正得益於春節錯期（2024年春節在2月）的低基數因素環比小幅改善，但增長仍然較弱。
東吳證券分析稱，前兩個月人身險保費增速承壓，主要因素包括：2025年“開門紅”主要產品轉向分紅險，市場接受度仍待提升；2023~2024年預定利率下調之際的連續“炒停”後市場需求一定程度被透支；“報行合一”全面落實下渠道銷售積極性受到一定影響。預計新單保費降幅或大於總保費。
不過，業內人士表示，相對於保費規模的每月漲跌，更應注重人身險業務結構的變化。“在當前市場環境下，業務結構優化的重要性高於單純的規模增長，推動分紅險銷售有利於優化負債成本，緩解利差損壓力。”東吳證券在研報中表示。
值得一提的是，往常每月會按例披露保費規模的上市險企，在進入2025年後，其中的幾家已開始不再披露每月保費。
“每月保費披露以自願爲主。一方面在新準則下，壽險的規模保費與報表中的保險服務收入科目之間由於會計準則變化數據相去甚遠，投資者可能產生誤解。另一方面，公司也希望可以不要太被每月保費的短期變動所左右，而是傳遞出價值轉型的長期經營理念。”一名資深業內人士對記者稱。
國泰海通證券表示，儘管保險公司業務增長有所承壓，但得益於預定利率下調、費用管控以及產品策略轉向浮動收益型產品，預計利好推動負債成本改善。
結構轉型進行時勢在必行
對於分紅險的轉型在業內人士看來顯然是勢在必行的。
隨着低利率環境的延續，分紅險由於較低的預定利率設定以及可能實現的浮動收益部分，在降低險企負債剛性成本的同時，資本市場上升時也能實現險企和客戶的“共贏”，因此成爲了近年來保險行業應對利差損風險的必然選擇。
事實上，在2024年中期業績發佈會上，中國平安、中國太保等多家頭部壽險公司就預計全行業分紅險佔比將達到50%以上。
從今年的“開門紅”來看，各大險企的主推產品均以分紅險、萬能險等浮動收益型產品爲主。有媒體統計發現，今年一季度，分紅型、萬能型的人壽保險佔全部“上新”產品的近四成。
當然，儘管保險公司全力推進，但50%的目標顯然不可能一蹴而就，有險企高管就對第一財經記者直言：“第一季度（分紅險）賣得一般。”在該人士看來，前兩年大家習慣了固定收益型的增額終身壽險之後，對於相對更爲複雜的浮動收益型分紅險產品，再疊加預定利率的降低造成的吸引力下降，不管是客戶，還是銷售渠道，都確實需要一段市場教育的時間，但對於分紅險的前景仍具信心。
在近期的年報發佈會上，多家上市險企的高管也同樣表達了對於分紅險的信心。
新華保險管理層就在近日的年報業績發佈會上表示，把推動分紅險轉型放在戰略高度。“（分紅險）從一季度的市場來看也是有空間的，也是有一部分客戶認可的。所以公司在反覆研判之後，我們定了相應的計劃，要切實根據市場的變化，確保公司在戰略方向上，在業務策略選擇上不走偏，堅持穩中求進的主基調。”新華保險總裁、首席財務官龔興峰說。具體來說，一季度爲提高分紅險的內外勤技能水平做好了準備，二季度會進一步加大分紅險的銷售，在有準備、有技能之後，更好地發展好分紅險業務，確保分紅險的轉型能夠成功，實現分紅險在2025年整個業務盤子裡新單保費不低於30%的目標。
中國平安總經理兼聯席首席執行官謝永林在近日接受第一財經記者專訪時也表示，“開門紅”期間，中國平安個險新單保費中分紅險佔比超三成，基本符合預期，後續將持續強化分紅險推動策略，提升隊伍分紅銷售能力，規劃上新分紅產品、豐富產品貨架，推動分紅佔比繼續提升。