軍工行業觀察：信息化方向領漲；需求恢復預期升溫

本週（2月17日-2月21日），國防軍工板塊表現亮眼，申萬軍工指數上漲2.74%，跑贏滬深300指數1.74個百分點，在31個申萬一級行業中排名第7位。行業需求預期改善、資金面積極變化及估值性價比提升，共同推動板塊行情走強。

資金與估值：資金流入顯著，配置價值凸顯

資金層面，軍工板塊融資買入額及餘額較上週顯著增長，多隻軍工ETF規模持續擴大。槓桿資金和被動資金的同步流入，反映出市場對行業信心穩固。結合2025年行業需求恢復的強預期，資金面或延續淨流入趨勢。

估值層面，截至2月21日，申萬軍工指數市盈率（TTM，剔除負值）爲61.57倍，處於近五年80.39%分位。不過，當前估值對應的業績基數處於行業觸底階段（2023Q4-2024Q3），疊加2025年基本面修復預期，板塊當前配置性價比較爲突出。

市場風格層面，軍工作爲成長型行業，在科技主題熱度下享有風格溢價。資金對行業長期邏輯的認可以及對政策預期的提前反應，進一步支撐板塊表現。

信息化與高彈性方向：技術迭代驅動結構性機會

信息化領域領漲，成爲本週行情主線。AI及算力熱度的外溢效應，疊加政策層面對軍工信息化的持續強調，推動相關標的超額收益顯著。例如，航天電器、火炬電子等信息化核心標的單週漲幅均超10%。此外，涉及智能化、無人化的企業如泰豪科技、科思科技等亦表現活躍。

高彈性方向佈局升溫，市場關注點逐步向“十五五”週期延伸。商用發動機、低成本無人機、材料及火工品等細分領域被賦予更高彈性預期。例如，商用發動機領域的航宇科技、無人機方向的航天彩虹等，均被納入中長期配置視野。

風險提示：行業需求恢復節奏若低於預期，或對板塊估值修復形成擾動。需密切關注政策落地進展及企業訂單兌現情況。

本文源自：金融界

作者：觀察君