聚焦科技和消費 多家券商看好2025年行情

各大券商紛紛拉開春季策略會帷幕。2月25日，國海證券2025春季策略會正式啓幕，除國海證券外，近期，中金公司、國泰君安證券、開源證券、華福證券等多家券商均已開啓春季策略會，還有部分券商的相關會議已提上日程。在上述策略會上，開年以來大火的DeepSeek、AI、人形機器人以及消費等主題成爲關鍵詞。此外，多家券商在春季策略會上表示看好2025年的行情機會。有業內人士指出，頭部券商春季策略會關注焦點及後續投資行爲往往具有較大的參考價值，在DeepSeek引發的AI熱潮下，科技股貫穿全年的焦點或是炒作主線。未來，AI龍頭仍然存在熱度延續的預期，但也需注意其中風險。

券商春季策略會密集開幕

2月25日，爲期三天的國海證券2025春季策略會正式啓幕，據瞭解，此次春季策略會包括主論壇、AIGC高峰論壇、人形機器人高峰論壇及大類資產配置高峰論壇等。

值得一提的是，僅一天前，即2月24日，華源證券也公佈一則邀請函，宣佈以“靈蛇破局智啓東方”爲主題的春季策略會將於3月20日在武漢召開，論壇主題涉及“TMT：AI平權來臨中國科技崛起”“新消費：情緒消費順勢而起，把握新變革新機遇”等。

同日，中金公司在旗下公衆號“中金公司CICC”中宣佈已成功舉辦2025年度春季投資策略會。據瞭解，中金公司春季策略會以“謀篇開局”爲主題，圍繞市場關注的中國經濟與全球資產展望、DeepSeek、AI應用、人形機器人、消費等核心主題組織了20餘場分論壇。

另外，2月18日，國泰君安證券的2025年春季策略會於上海召開。會議以“邁向‘轉型牛’”爲主題，組織了1場主論壇及30場分論壇。

整體來看，截至2月25日，還有開源證券、華福證券等多家券商已舉辦了春季策略會，會期大多爲2—3天。

華林證券資管部落董事總經理賈志表示，一年之計在於春，當前，春季躁動行情仍在持續，此時的券商春季策略會，會更加引起投資者及市場的密切關注。

科技創新、消費成熱門

從各家券商的春季策略會主題來看，科技與消費成爲多家券商關注的核心。在科技領域，AI應用、人工智能+仍是焦點，其中，DeepSeek、人形機器人作爲2025年新春崛起的新星備受券商關注。

賈志表示，年初以來，科技爲主導帶動的市場行情有效地激發了投資者的熱情，相比於單純概念炒作，務實的科技進步更加深入人心，也推動其成爲各家券商春季策略會的焦點。

2月25日，中信建投證券就召開了以“春江水暖萬物AI”爲主題的“人工智能+”投資策略會，會議關注具身智能與機器人投資機會、AI算力投資機會等。

此外，在國泰君安證券的春季策略會上，國泰君安證券策略首席分析師方奕指出，2025年投資關鍵詞在於“科技創新”與“金融強國”。應高度重視中國DeepSeek的突破，其創新標誌着中國AI發展進入重要轉折。從投資方向上看，看好產業勢能正在積聚的科技成長股：電子、計算機、通信、傳媒、新能源，以及港股互聯網；地產困境反轉；利率下降與地緣風險下，高分紅仍有波段性的機會。在投資主題上，看好併購重組、自主可控、AI+機器人以及情緒消費等主題。

在投資機會方面，華福證券首席經濟學家燕翔認爲，科技創新是2025年的重點投資方向，包括信息技術、生物科技和新能源等領域。此外，他提到紅利和深度價值投資策略在當前低利率環境下也具有吸引力。

開源證券策略首席分析師韋冀星表示，2025年國內要素呈現三大鏡像：從低通脹到溫和通脹；從經濟低預期到經濟超預期；從風格的極致到風格的分散。2025年應堅定政策信心，降低斜率預期，財政的重心在“擴大內需”；貨幣端“寬信用”重於“寬貨幣”。三大鏡像之下A股進入牛市第二階段。下一階段，主導市場的核心驅動力將從政策的博弈轉到基本面上。建議從AI+賦能、化債緩解下的消費、成本改善驅動、業績超預期4個維度挖掘基本面預期差。

中金公司研究部國內策略首席分析師李求索則建議，重回景氣視野、關注賽道佈局，重點關注幾條主線：景氣成長，成長行業代表着先進技術的發展方向和政策支持方向，關注估值具備吸引力、基本面預期有望迎來出清拐點的成長產業。同時，今年紅利資產可能並非整體性趨勢性機會，更多爲階段性、結構性表現，建議結合現金流及股息率配置，新視角關注食品飲料等泛消費領域。此外，受益於內需政策加強和基本面預期改善的順週期行業可能有階段性機會，同時關注併購重組、破淨、化債等政策預期較高領域。

樂觀看待後市“轉型”機遇

整體來看，展望後市，多家機構在春季策略會上明確看好2025年行情機會。李求索認爲，隨着美聯儲進入降息週期、美新總統上任、國內穩增長政策持續發力，A股市場已過重山，市場底部大概率已在2024年出現，2025年風險偏好中樞有望回升，年初在科技與文化領域發展超預期的催化下，市場結構性機會進一步增多，自下而上的賽道研究更加重要。從節奏上看，下半年市場表現有望優於上半年。

方奕也表示，中國股市底部已經出現，“轉型牛”的條件正在形成：經歷長時間持續調整，中國資產的悲觀預期和微觀結構出清，是股市具有估值彈性的先決條件；決策層對扭轉經濟形勢與支持資本市場態度的積極轉變，是構成遠期預期上修、擺脫“熊市思維”與股市底部擡高的重要基石；化解債務、提振需求與穩定資產價格，推動中國經濟發展的新“三支箭”正在形成，經濟政策的思路走在了市場所期待的方向，疊加前所未有的資本市場“投資端”改革與中國科技領域的突破，中國股市出現“轉型牛”的特徵也越來越明確。

在方奕看來，行情的關鍵動力來自無風險利率下降與風險偏好提振，股市中線有望走出N型節奏。但仍應注意，由於經濟形勢與國際形勢仍高度複雜且具有挑戰，因此投資者對股市預期改善是個漸進的過程，股市的演進依然會有對應節奏。

整體來看，財經評論員郭施亮表示，頭部券商掌握大量資金，他們的春季策略會關注焦點及後續投資行爲往往具有較大的參考價值。券商春季策略會態度能夠反映出其全年的投資意願及方向。同時，郭施亮也提示稱，在DeepSeek引發的AI熱潮下，科技股貫穿全年的焦點或是炒作主線，但目前科技股普遍估值已經大幅提升，炒作力度較大，也需要注意其中風險。未來，AI龍頭仍然存在熱度延續的預期。

北京商報記者 郝彥